【券商聚焦】中信证券上调雾芯科技(RLX)目标价 看好欧洲市场布局前景

（原标题：【券商聚焦】中信证券上调雾芯科技(RLX)目标价 看好欧洲市场布局前景）

金吾财讯 | 中信证券发布研报指出，雾芯科技(RLX)2025年年报显示，公司营收同比增长44%，环比增长1%；Non GAAP归母利润同比增加31%，环比增加9%，整体业绩符合预期。国内收入受季节性因素影响环比下降，而海外及品质供应环比实现高个位数增长。2025年第四季度公司Non-GAAP经营利润率剔除一次性因素影响后环比保持相对稳定，全年Non-GAAP经营利润率同比增长4.5个百分点至14.4%。该行预计，2026年国内业务将继续受益于监管趋严实现稳步增长，而全球市场业务的多维度拓展将成为业绩增长的核心驱动力，尤其是欧洲市场有望成为公司继亚洲市场后第二个重点拓展的海外市场。 该行进一步表示，随着公司在丰富产品组合、海外市场深耕及经营范围扩展方面的努力，预计收入将实现同比高增长，同时Non-GAAP经营利润率预计持续改善。考虑到公司在欧洲市场的布局前景，中信证券对雾芯科技的未来发展持乐观态度。 中信证券根据2025年的业绩表现和未来市场拓展预期，上调了对雾芯科技2026-28E的收入预测，并相应调整了目标价。考虑到公司在全球市场的布局和经营效率的提高，该行维持对雾芯科技的“买入”评级，看好其在欧洲市场的进一步发展。