开年首例增资“输血” 凸显中小公募“造血”难题

（原标题：开年首例增资“输血” 凸显中小公募“造血”难题）

证券时报记者 余世鹏

2月4日，弘毅远方基金宣布完成新一轮增资，成为2026年以来首家实施增资的公募基金。这也是该公司成立8年以来的第七次增资，再度凸显中小公募依赖股东持续“输血”的现实。

根据公告，弘毅远方基金本次获股东弘毅投资（北京）有限公司增资2900万元，注册资本由3.8亿元增至4.09亿元，股东结构保持不变。Wind数据显示，此次增资后，该公司注册资本在150家公募基金中排名第35位，但其非货管理规模仅为8.05亿元，位居行业140名之后。成立至今的多次增资，仍未能支撑其管理规模实现同步提升。

弘毅远方并非孤例。2025年以来，包括南华基金、湘财基金、联博基金等在内的多家中小公募相继完成增资，涉及期货系、券商系及外资机构旗下公司。股东频繁“补血”的背后，反映的是中小机构普遍面临的盈利困境和发展压力。

北京一家中型公募人士对证券时报记者表示，股东增资虽可短期缓解经营压力，但基金公司长远发展仍需依靠自身“造血”能力。若长期无法实现盈利，股东的支持意愿将逐步减弱，甚至可能选择退出。“在行业‘马太效应’不断加剧的背景下，具备差异化突围能力的中小公募只是少数。多数业务领域已趋于饱和，即便是ETF这类仍有空间的赛道，高昂的系统投入与运营成本也让不少中小机构望而却步。”

Wind统计显示，截至2月4日，全行业150家公募中，有105家非货管理规模低于1000亿元，其中41家甚至不足100亿元。规模分化的背后，是中小机构在品牌、渠道、投研等方面的系统性劣势。

晨星中国董事长陈鹏指出，当前基金行业正面临三方面深刻变化：投资者从单品购买转向综合解决方案；业务复杂度与运营成本同步上升；费率改革推动行业向市场化、成熟化演进。他认为，尽管竞争激烈，但除了头部机构之外，那些能够聚焦“小而精”定位、深耕特定客群与优势领域的基金公司，依然具备生存与发展空间。