中信证券：2026年煤价中枢有望上移_股票频道

（原标题：中信证券：2026年煤价中枢有望上移）

中信证券研报指出，展望2026年，预计煤炭行业将延续供需双弱的格局，但供给宽松的幅度或有所收窄。再考虑“反内卷”政策的托底，预计煤价底部可有效抬升，低价持续时间也有望缩短。再考虑全球煤炭供需格局的改善对国际煤价形成支撑，国内煤价中枢有望上移，预计2026年国内煤炭均价涨幅约为5%～7%。

该机构表示，预计2026年煤价底部抬升将带动行业均价中枢上移，上市公司业绩或跟随煤价有所改善，红利龙头若维持分红比例不变，股息率也有小幅提升。预计板块2026年会出现阶段性行情，行情驱动或来自于红利风格的轮动、或来自于阶段性煤价预期差带来的反弹行情。建议沿三条主线寻找投资机会，一是逢低配置、长期持有动力煤红利龙头；二是关注有产能扩张、政策受益的Alpha公司；三是把握煤价预期差驱动的反弹行情，建议届时阶段性关注弹性大的公司。