中金:二季度电影公司业绩相对平淡 暑期档票房同比正增长

来源:智通财经 2025-09-02 15:10:38
关注证券之星官方微博:

(原标题:中金:二季度电影公司业绩相对平淡 暑期档票房同比正增长)

智通财经APP获悉,中金发布研报称,2Q25大多数电影公司因大盘票房平淡而收入下滑,利润端则受成本刚性影响同比下滑幅度更大。2025暑期档票房落点略低于此前预期(130~160亿元),主要因头部国产商业片定档时间偏晚;7月中下旬以来,观影需求随影片上映出现明显改善;部分影片的票房及IP衍生业务或具长尾效应,大盘观影需求亦有望持续。此外,国庆档影片已陆续定档,《惊天魔盗团3》《疯狂动物城2》《阿凡达3》等IP续作进口片有望于4Q25引进,或对全年票房形成一定支撑。建议关注国产片票房表现及进口片引进节奏。

中金主要观点如下:

2Q25电影公司业绩表现整体较平淡

2Q25大多数电影公司因大盘票房平淡而收入下滑,利润端则受成本刚性影响同比下滑幅度更大。光线传媒2Q25收入与利润均同比增长,判断《哪吒2》衍生业务或为其主要贡献,影片票房亦具备一定长尾效应。

2Q25:大盘票房承压,电影公司注重深入降本增效

根据艺恩,2Q25全国电影大盘含服务费票房48.5亿元,同降近35%,对各电影公司收入端均造成一定压力。中金认为,通常二季度是电影行业淡季,而造成2Q25大盘低迷的原因还包括头部影片票房虹吸效应,行业内容供给偏少以及其他娱乐形式分流等。不过部分电影公司2Q25利润下滑幅度或亏损幅度好于此前预期,主要因成本费用控制取得良好效果,当前环境下,电影公司或进一步深化降本增效,提高整体运营效率。

2025暑期档:实现票房120亿元,同比正增长

根据艺恩,2025暑期档大盘含服务费票房约120亿元,同比增长2.9%;其中观影人次同增12.8%至3.22亿人,平均票价同降8.8%至37.24元;档期票房前三影片分别为《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》《捕风追影》。中金认为,2025暑期档票房落点略低于此前预期(130~160亿元),主要因头部国产商业片定档时间偏晚;7月中下旬以来,观影需求随影片上映出现明显改善;部分影片的票房及IP衍生业务或具长尾效应,大盘观影需求亦有望持续。

国庆档影片已陆续定档,关注四季度进口片引进

根据猫眼专业版,截至9月1日,2025国庆档已定档重点影片包括:《刺杀小说家2》(华策影视主投&猫眼参投)、《熊猫计划2》(猫眼参投主发)和《三国的星空》(果麦文化&光线传媒出品),均定档于10月1日,储备影片包括《抓特务》《志愿军第三部》《澎湖海战》《用武之地》等。此外,《惊天魔盗团3》《疯狂动物城2》《阿凡达3》等IP续作进口片有望于4Q25引进,或对全年票房形成一定支撑。建议关注国产片票房表现及进口片引进节奏。

标的方面

推荐上海电影(601595.SH)、光线传媒(300251.SZ),建议关注万达电影(002739.SZ)、猫眼娱乐(01896)等。

风险因素

内容供给不及预期,重点内容票房表现不及预期,盗版传播,监管收紧。

fund

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示万达电影行业内竞争力的护城河良好,盈利能力较差,营收成长性较差,综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-