这家新三板公司凭什么能从纯SaaS业务向SaaS+AI业务转型？10倍市值增长目标的底气何在？

（原标题：这家新三板公司凭什么能从纯SaaS业务向SaaS+AI业务转型？10倍市值增长目标的底气何在？）

新三板创新层企业、建筑工程SaaS服务领先企业和创科技（834218）近日发布2025年半年报，交出一份业绩向好且潜力十足的“期中答卷”：业绩稳定增长，积极布局出海业务，高研发投入成就SaaS+AI的业务架构转型。这家曾经北交所过会的企业近几年都经历了什么？作为曾经的一家纯SaaS企业（产品系列为红圈产品），为什么会说自己的“红圈AI，更懂工程”？

定期报告利润指标连续向好，资产负债结构优秀，现金流表现尤佳，基本无应收账款

该公司2025年半年报显示，上半年实现营业收入8833万元，同比增长3.44%；毛利率持续上升至67.61%；净利润方面，2023年半年度-2025年半年度分别为-2,676.82万、-736.05万、-530.79万，连续三期净利润亏损收窄，经营状况呈明显改善趋势。

SaaS业务模式的亏损往往是由于收入递延确认，而成本费用当期确认，因此发展阶段容易形成报表利润亏损。但仔细分析，SaaS业务的优势在于SaaS企业可以提前收取合同项下的全部款项，再根据合同服务期提供服务。2025年半年报显示，和创科技的应收账款仅有8万元，而预收款达到3.38亿元，近三年年均复合增长率达13.39%。这部分预收款将在未来1-3年服务期内按月确认收入，形成稳定的业绩"蓄水池"。分析和创科技的资产负债表可以发现，其负债主要由预收款构成，占到总负债的88.51%，这部分预收款并非传统意义上的财务负债，该公司剔除预收款后的资产负债率仅为8.66%，远低于名义上的资产负债率，说明和创科技的债务履约能力和可持续经营能力非常优秀。

换句话说，这家公司每年的开端，都不是从零开始的忙业绩的，而是建立在有一定历史递延收入的基础上，这样的企业更容易扛得住外部经济环境的不利变化，既不会突现业绩变脸，又不会出现现金流断流等风险，这类公司的经营将十分稳健。

此外，和创科技账上现金和银行理财高达3.56亿，不存在有息负债，现金流持续保持稳定，这是一家有现金储备的公司。

存量客户基础与技术迭代成就SaaS+AI 转型，海外布局打开增长新空间

公开资料显示，和创科技是一家具备自主研发PaaS能力的SaaS云服务提供商，和创科技长期深耕建筑工程、装备制造、泛快消等行业，通过红圈CRM+、红圈营销+、红圈通等核心产品，为企业级客户提供覆盖工程项目管理、客户关系管理的数字化解决方案，助力客户实现数据智能运营、管理和决策。在AI技术迭代加速的当下，和创科技多年持续不断地高研发投入占比，在其AI产品中具象化了。

深入研读半年报不难发现，和创科技的向上成长并非偶然。除了财务数据传递的积极信号，公司在内部能力建设与外部市场拓展上的双线发力，积蓄更足的成长后劲。对内，深入推进AI赋能SaaS，"AI+工程"的深度融合推动产品从流程数字化到决策智能化的关键一跃，踏上行业新黄金发展期；内部利用AI技术手段降本增效则夯实了内生增长基础；在内外双修的同时，发挥公司多年积累的建筑工程领域的knowhow，形成了降本增效、技术创新、客户场景契合度的综合优势。

在知识产权方面，和创科技累计获得16项专利，90项软件著作权，近两年公司获得12项专利授权，其中10项发明专利，技术积累与创新能力有良好表现。

在AI产品的效果呈现方面，有了解和创科技的人士称，这家公司已经在工程领域累积了几千家存量在服客户，公司的AI产品把存量客户和存量数据作为发展基座，自然不难取得立竿见影的效果了。看一家公司的AI能否落地发展，就看其AI产品在客户应用场景的效果呈现才是硬道理，而和创科技借助于多年的SaaS基础，在印证AI应用的客户使用效果方面，具备先天优势。

在巩固国内市场基本盘方面，公司一方面充分发挥在建筑工程SaaS服务领域内的优势，随着国家发行4.4万亿元专项债及超长期国债支持基建与“两重”建设，以及“一带一路”、城市更新、乡村振兴、“雅江水电站超级工程”等利好政策落地，公司有望深度受益于行业成长红利；另一方面通过“平台-产品-销售-运营服务”高效协作机制的深化，客户满意度、采用度及活跃度得到显著提升，形成了“存量提质、增量拓展"的良性循环。

在市场拓展与增长空间方面，和创积极布局更具想象力的是海外市场。基于现有建筑工程领域客户中大量已开展海外业务的基础，公司积极开展海外业务可行性论证，有望快速打开国际增量市场，为增长注入新动能。行业加速发展演进之际，和创科技正在为下一轮新增长谋篇布局。

推出千万元股份回购方案，冲击市值增长10倍目标

8月15日，和创科技抛出回购股份方案，向市场传递积极信号。方案显示，公司拟以自有资金回购500万元至1000万元股份，回购价格不超过3.28元，预计回购股份数量不超过304.878万股，所回购股份将用于实施股权激励或员工持股计划。

更值得关注的是，千万元的股份回购方案，可以看到这家公司对自身价值的坚定信心及维护股东权益的责任心，其设置的股权激励行权条件之一为公司股票市值不低于32亿元，较当前市值大幅增长，以8月15日收盘市值2.45亿元计算，达成该条件需实现市值增长十倍以上。企业对未来的信心，往往藏在发展目标中，设置这么有雄心的市值目标，是否说明该公司有更大的资本市场运作目标？

从上面的分析看，和创科技大手笔回购且立下大幅市值增长目标的底气就在于这是一家有现金储备、有技术储备、有客户储备、有宏大目标的公司，期待新三板的这家公司能踩准行业发展机遇，早日上一个新台阶。