夜盘，集体上涨！反倾销初裁出炉，影响多大？

8月12日夜盘，菜粕主力合约开盘后一度涨超5%，创下4月份以来新高；菜籽油主力合约一度涨超6%，最高飙升至10333元/吨，创下2023年1月以来最高点。

中国商务部当日发布公告，决定自8月14日起对原产于加拿大的进口油菜籽实施临时反倾销措施，要求进口商按75.8%的保证金比率向海关缴纳保证金。

由于我国90%以上的菜籽，以及75%的菜粕都是直接进口自加拿大，因此上述裁决的落地，对国内菜系后市的走势产生深远影响。8月12日夜盘，菜粕主力合约开盘后一度涨超5%，突破2800元/吨，创下4月份以来新高；菜籽油主力合约一度涨超6%，最高飙升至10333元/吨，创下2023年1月以来最高点。

从数据上看，2024年9月商务部开启反倾销调查以来，中国采购的加拿大菜籽数量仍然很高，2024年9月至2025年6月从加拿大进口油菜籽共计470.93万吨，占到总进口量的96.72%。

建信期货分析师余兰兰认为，按照75.8%的保证金比率，当前进口加拿大油菜籽盘面榨利难以覆盖，会出现供应缺口。船期统计数据显示，7月到港量预估13万吨，8月到港量预估19.50万吨，较去年同期减幅50%。由于未来油菜籽买船大幅减少，菜油延续低位做多逻辑，直至供应短缺格局出现明显修复。

中信建投期货研究发展部研究员石丽红表示，在当前的国际关系形势及供应格局下，三油两粕均较难沽空，回调做多为主。不过，因菜油进口来源广泛，且俄罗斯菜籽产量及菜油出口在中国旺盛需求下连年增长，国内菜油需求又受到玉米油等小油种的挤占，供需缺口有但并没有大到难以调和的程度，不过这也需要菜油维持相较其他替代品的溢价。

8月12日，马来西亚棕榈油离岸价为1087.5美元，较上日涨42.5美元，进口到岸价为1117.5美元。国内进口成本价为9623.36元，创下4个月新高。

除了菜系品种之外，豆类产品的进口也备受关注。

8月12日，外交部发言人林剑答记者问。外媒提到美国总统特朗普在“真实社交”平台发帖称，希望中国能将大豆订单增加三倍，这将是大幅削减中美贸易逆差的途径。中方对此有何评论？林剑表示，具体问题建议向主管部门询问。中方在中美经贸问题上的立场是一贯、明确的。

受上述消息推动，美国CBOT大豆期货价格应声上涨2.8%，创下四个月来最大盘中涨幅，达到每蒲式耳10.11美元的两周高点。但是第二天，美豆又几乎回吐了全部涨幅。

近年来，中国一直在稳步减少对美国大豆的依赖，将更多采购订单转向南美。八年时间里，美国大豆在中国市场份额从40%跌至18%，巴西则从35%攀升至65%以上。

去年，中国从美国进口了2213万吨大豆，从巴西进口了7465万吨大豆。中国海关总署统计数据显示，今年上半年中国大豆进口数量为4937万吨，相比上年同期增长了89万吨，同比增长1.8%。具体进口国别上看，中国累计进口巴西大豆3186万吨，同比降低7.5%；同期进口美国大豆1615万吨，同比增长33%；进口阿根廷大豆量锐减47.5%至11.16万吨。其中，6月大豆进口总量达1226万吨，创历史同期新高。当月从巴西进口大豆1062万吨，同比增长9.2%，占当月进口量的86.6%；从美国进口大豆158万吨，同比增长21%。

目前，国内大豆自给率提升至18%，多元化的农业供应链已成中国粮食安全的战略支柱。市场对于特朗普要求中国3倍增加美豆进口持观望态度。中国尚未采购第四季度船期的美国大豆，未来采购决策可能取决于中美贸易谈判的进展。从市场表现来看，豆粕市场表现整体波澜不惊。