唐兴科技已收到北交所第一轮审核问询函：国家级专精特新“小巨人”，专注于地下空间工程掘进装备领域

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安徽唐兴装备科技股份有限公司于7月23日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已收到第一轮审核问询函，问题主要有，市场空间及创新特征体现，经营业绩波动合理性及下滑风险，毛利率高于可比公司的合理性等。

关于市场空间及创新特征体现。根据申请文件：（1）发行人从事非开挖成套装备及其关键零部件的研发、设计、制造、销售、维修和租赁业务。（2）2019 年度全球隧道掘进机市场规模达到了 54.76 亿美元，预计 2027 年市场规模可以达到 75.52 亿美元。同时，2018年-2022年，我国隧道施工专用机械的市场规模由77.09亿元增长至 133.36 亿元。

需要发行人结合与主要竞争对手、同行业可比公司产品在核心技术、关键性能指标、产品应用场景，产品售价、毛利率、研发投入及成果、主要客户稳定性及新客户拓展等方面的对比情况，说明发行人主要产品的细分市场容量、所处市场地位以及竞争优势。

关于经营业绩波动合理性及下滑风险。根据申请文件：（1）报告期各期，发行人主营业务收入分别为 31,981.28 万元、38,771.45 万元和 37,115.19 万元，其中境外销售占比分别为 4.38%、8.92%和 16.97%。（2）报告期各期，发行人归母扣非后净利润分别为 5,970.24 万元、6,833.83 万元和 5,975.62 万元，2024 年同比下滑 12.56%。

关于进一步说明收入波动的合理性。需要发行人区分业务类型，结合各类业务中的细分产品单价、销量变动等，进一步说明报告期内收入波动的原因，与同行业可比公司同类产品收入变动趋势是否一致。

关于毛利率高于可比公司的合理性。根据申请文件：（1）报告期内，发行人毛利率分别为39.10%、43.25%和 44.10%，高于可比公司平均水平；发行人直接材料占各期主营业务成本的比重分别为 77.79%、76.33%和 71.98%。（2）发行人各期原材料采购额分别为1.91 亿元、2.27亿元和 2.04亿元，主要包括机械类零部件、钢材类原材料、电子电气类零部件、液压密封类零部件等。发行人是主要供应商擎源机械、臻致工贸的主要客户。

需要发行人区分境内外，列示各类细分产品或服务的单价、单位成本的变动情况及影响因素，尽可能量化分析报告期内各类产品或服务毛利率波动的原因及合理性；并结合相关产品在境内外竞争格局、销售结构、定价政策、订单获取方式、议价能力等差异情况，说明相关产品境内外毛利率差异较大的合理性。

同壁财经了解到，公司专注于地下空间工程掘进装备领域，是一家专业从事非开挖成套装备及其关键零部件的研发、设计、制造、销售、维修和租赁的高新技术企业，主要产品为全断面隧道掘进机（顶管机、盾构机和 TBM）成套装备及其关键零部件。