万源通（920060）披露对北交所2024年年报问询函的回复：受东台工厂投产初期产线磨合、 产能整合等因素影响，导致公司产品毛利率整体呈现先增后降的趋势

（原标题：万源通（920060）披露对北交所2024年年报问询函的回复：受东台工厂投产初期产线磨合、 产能整合等因素影响，导致公司产品毛利率整体呈现先增后降的趋势）

7月2日，万源通（920060）披露对北交所2024年年报问询函的回复，其中，公司被要求按产品类别说明最近三年毛利率变动的原因及合理性，相较同行业可比公司是否存在重大差异，如有，请解释原因。

在问询中，北交所指出，2022-2024 年，公司毛利率分别为 17.83%、24.39%、22.39%。分产品 看，2024 年单面板、双面板、多层板、其他类毛利率分别为 21.57%、15.71%、 29.50%、9.13%。

对此，北交所要求企业按产品类别说明最近三年毛利率变动的原因及合理性，相较同行业可比公司是否存在重大差异，如有，请解释原因。

在回复中，万源通指出，2022-2024 年度，公司毛利率分别为 17.83%、24.39%和 22.39%，毛利率的变动主要由以下两方面原因导致：一方面是产品收入结构变动，近三年，多层板的销售占比分别为 30.82%、36.86%和 41.34%，公司于 2020 年新建了双面板和多层板的生产基地东台工厂，随着东台工厂产线磨合的完成、产能利用率的提升以及公司销售策略的调整，公司高毛利的多层板产品的销售占比逐步提升；另一方面是各产品毛利率随着原材料价格变动、销售市场状况变动等因素综合影响所致。

公司产品毛利率整体呈现先增后降的趋势，受东台工厂投产初期产线磨合、 产能整合、销售策略、客户集中度等因素影响，公司毛利率与同行业可比公司均值有一定差异。

同行业可比公司均从事 PCB 的生产和销售，行业内 PCB 企业众多，各公司产品结构、业务模式、终端客户、 区域地位有所差异，在各自细分市场具有竞争优势。2024 年度，公司毛利率高于金禄电子、满坤科技、威尔高及贺鸿电子，与澳弘电子相近，不存在明显异常情况。

澳弘电子与公司均具有大批量生产单面板能力，2022 年度，公司单面板毛 利率低于澳弘电子，主要系客户结构影响，当期乐金交易额占比较高，该客户毛利率偏低；2023 年度和 2024 年度公司单面板毛利率基本与澳弘电子持平。

公司双面多层板毛利率略高于澳弘电子，主要系 2022 年后，东台工厂完成产能爬坡，生产效率回归正常水平，以及汽车电子、高端消费电子等应用领域客户订单的导入影响。综上，公司最近三年产品毛利率的变动具有合理性，与同行业澳弘电子相近。

同壁财经了解到，公司是一家专业从事印刷电路板研发、生产和销售的高新技术企业，拥有昆山和东台两个生产基地，产品涵盖单面板、双面板和多层板。公司生产单面板以大批量为主，生产双面板和多层板以“中小批量、多品种、高品质、快速交货”为市场策略，在满足客户大批量订单需求的同时，快速响应中小批量客户需求，实现柔性化生产。经过多年技术研发及工艺技术积累，产品类型涵盖铜基板、铝基板、厚铜板、HDI 板、陶瓷板、高频/高速材料线路板等特殊基材、特殊工艺类型的产品。