民士达：国家级专精特新“小巨人”，布局新产品打开增长第二曲线，芳纶纸国产替代有望加速

（原标题：民士达：国家级专精特新“小巨人”，布局新产品打开增长第二曲线，芳纶纸国产替代有望加速）

烟台民士达特种纸业股份有限公司2025年一季度实现营收1.15亿元，同比增长27.43%，实现归母净利润3055.05万元，同比增长49.92%。

同壁财经了解到，公司专业从事芳纶纸及其衍生产品的研发、生产和销售。

公司深耕芳纶纸基材料十余年，掌握了芳纶纸基材料制备关键核心技术，建立了具有自主知识产权的研发及生产体系，是国家制造业单项冠军企业、国家专精特新”小巨人”企业、国家高新技术企业。公司生产的metastar®产品具有“安全、可靠、绿色、友好”的四大特性，广泛应用于电力电气、航空航天、轨道交通、新能源、电子通讯等重要领域。

公司是“国家级制造业单项冠军示范企业”、国家级专精特新“小巨人”企业，拥有“国家芳纶工程技术研究中心芳纶纸研究室”、“山东省企业技术中心”、“山东省芳纶产业技术创新中心”、“山东省技术标准创新中心”等研发平台，荣获国家科技进步二等奖、山东省科技进步一等奖。

下游多领域芳纶纸进口替代需求大，杜邦反垄断调查有望加速国产替代。2025年4月4日因杜邦中国集团有限公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，市场监管总局依法对杜邦中国集团有限公司开展立案调查，预计未来中国芳纶纸国产替代有望进一步加速。下游变压器领域来看，机柜功率来看，通算单机柜平均功率由6~8kW向10~20kW发展，智算单机柜平均功率将由15~20kW向40~60kW演进。变压器是智算中心配电系统基础设施主要设备之一，有望受益日益增长的电力需求。新能源汽车领域来看，随着新能源车销量增长及性能不断提升，使用电机数量、电压和单机功率也将持续提升，我们测算2024年我国新能源汽车电机使用芳纶纸消费量约1316.8吨。航空航天领域来看，2025年初中国商飞再次提高C919客机产能，按照商飞生产计划2029年实现200架/年的产能目标计算，预计2029年届时芳纶纸需求规模将达1.31亿元。

芳纶纸产品市占率全球第二，布局新产品打开未来增长新空间。民士达芳纶纸产品全球市场占有率居于第二位，仅次于美国杜邦公司；募投 1500 吨产线计划将于2025年 6 月份投产，预计全年产能较2024年提升 30%左右；RO 膜基材设计年产能 3,000 吨终端覆盖电子、医药、化工、食品等行业。芳纶湿法无纺布设计年产能 500 吨可广泛应用于汽车内饰及航空航天等领域。

（来源：开源证券诸海滨团队、公司官网）