一图看懂丨不及预期！拼多多Q1营收956.7亿元，调整后净利润同比下滑45%

（原标题：一图看懂丨不及预期！拼多多Q1营收956.7亿元，调整后净利润同比下滑45%）

华盛资讯5月27日消息，拼多多 $PDD 第一季度营收956.7亿元，上年同期868.1亿元，预估1016亿元；净利润147.42亿元，同比下跌47%，营销费用激增43%拖累整体盈利。从业务结构来看，在线营销服务收增长15%，交易服务收入增速为6%。

财报公布后，拼多多盘前一度大跌超18%。

Q1关键数据如下：

营收：营收956.7亿元人民币，同比增长10%，但低于预估的1,016亿元人民币；

净利润：净利润147.42亿元，同比暴跌47%；调整后净利润169.2亿元人民币，远不及预期的278.8亿元人民币；运营利润下降38%；

调整后每ADS收益：调整后每ADS收益11.41元人民币，预估19.11元人民币；

业务营收数据：

在线营销服务收入487.22亿元，增长15%，预期479.9亿元人民币

交易服务收入469.50亿元，增长6%。预期542.3亿元人民币

销售营销费用暴增43%至334.03亿元，拖累整体盈利

运营成本上升25%，主要来自履约和支付处理费用增加。一般及行政开支16.6亿元人民币，预估20.4亿元人民币。

研发支出35.8亿元人民币，预估33.9亿元人民币

高管评论

拼多多控股董事长兼联席首席执行官陈磊表示：“第一季度，面对外部环境的快速变化，我们对平台生态系统进行了大量投资，以支持商家和消费者。这些投资对短期盈利能力造成了压力，但为商家提供了适应空间，使其能够专注于高质量、可持续的增长，从而增强平台的长期健康发展。”

执行董事兼联席首席执行官赵佳臻表示：“在不确定性日益增加的情况下，我们认为加强对商家的支持是构建健康商家生态系统的关键，这一生态系统能够为消费者提供满意的购物体验。正因如此，我们做出了战略决策，增加生态系统投资，以帮助更广泛的中小企业推动销售并降低成本。”

财务副总裁刘军表示：“正如之前所传达的，随着业务规模扩大和挑战显现，增长速度预计将放缓。这一趋势在第一季度因外部环境的变化而进一步加速。在支持商家和消费者度过不确定时期的过程中，我们的财务业绩可能会继续反映出对生态系统持续投资的影响。”

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拼多多（PDD.US）2025年第一季度业绩电话会 | 5月27日

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