继小米之后，蔚来开启40亿港元配售

（原标题：继小米之后，蔚来开启40亿港元配售）

据蔚来集团（09866.HK；NIO.NYSE）所发布公告，蔚来于 2025 年 3 月 27 日宣布经扩大发行总金额为 40.3013 亿港元的 136,800,000 股本公司 A 类普通股，每股配售股份的发行价格为 29.46 港元。此次配售股份依据《1933 年证券法（经修订）》项下之 S 规例，透过离岸交易面向非美国人士发行，预期于 2025 年 4 月 7 日或前后完成，摩根士丹利亚洲有限公司等四家机构担任配售代理 ，公司计划将所得款项净额用于研发、强化资产负债表及一般企业用途，并将向香港联交所申请批准配售股份上市及买卖。

从财务和市场角度综合来看，此次新股份发行对蔚来而言，既存在提升竞争力的机遇，也面临着一些潜在挑战。

从积极的财务角度看，新股份发行带来的巨额资金有助于蔚来缓解资金压力，强化资产负债表。一直以来，新能源汽车行业研发投入巨大，蔚来在智能电动技术研发、新产品开发等方面持续投入。此前蔚来发布的财报显示，其在研发上的支出占比颇高，资金需求迫切。此次募集的 40.3 亿港元资金，能为研发提供有力的资金支持，加快技术创新步伐，例如在智能驾驶、电池技术等核心领域取得突破，增强产品竞争力。市场对蔚来此次融资也有积极评价，部分行业分析师认为，这将提升蔚来在行业内的资金储备优势，有助于其在激烈的市场竞争中占据更有利的地位，吸引更多消费者和投资者的关注。

但从市场角度分析，也存在一些隐忧。蔚来采用不同投票权架构，A 类普通股和 C 类普通股投票权差异大，这种架构虽有利于公司决策的高效执行，但也引发部分投资者担忧，担心会削弱小股东权益。在新股份发行过程中，这种潜在风险可能会影响投资者的信心。互联网上部分投资者就表达了对这种架构下股权稀释、自身权益受损的担忧。而且，新股份发行可能会导致短期股权结构变动，若市场对股权变动解读为不利信号，可能会引起股价波动。此前一些新能源车企在融资扩股时，就曾因市场对股权结构变化的担忧，导致股价出现短期下滑。