再别刘鲁旦

（原标题：再别刘鲁旦）

【来源：机构之家】

3月25日，国联基金高管名单再次被改写，副总经理刘鲁旦因“个人原因”正式离任，距离其升任副总裁仅11个月，恰如“悄悄的我走了，正如我悄悄的来”。

这位曾被誉为“华尔街归来、深耕中国债市”的金融精英，终究未能跨越公司频繁人事震荡的沟壑，留下一声行业叹息。而他的离去，不过是这家新晋“券商系”公募近年来管理层更迭图谱中的最新注脚。

图片来源：国联基金公告

国联基金（原中融基金）自2023年8月更名以来，其管理层动荡始终如影随形。这一系列变动始于股权结构的根本性调整——国联证券通过收购中融基金75.5%股权，将其纳入“券商系”版图。股权变更后，国联基金高管团队经历大换血，原总经理黄震于2023年12月离职，董事长王瑶代任总经理半年后，闫军于2024年7月正式接任，同日张焕南被任命为副董事长。这场权力交接背后，股东方的意志清晰可见，董事长王瑶出身证监会系统、新晋总经理闫军拥有央行、银保监会工作经验，副董事长张焕南则具备银监会从业背景；而董事葛小波、赵雪芹等核心成员皆来自国联证券。

而这一轮人事震荡在2024年达到高潮。2024年4月，国联基金一次性调整四位高管，包括刘鲁旦、马荣荣升任副总裁（副总经理），周妹云与曹健职务互换，至此，国联基金在两年内已发生8人次高管变动，涉及总经理、副总经理、督察长等关键职位。按常规组织架构调整周期，本应进入稳定阶段，如今副总经理刘鲁旦的离职，再次引发员工对管理层持续动荡的隐忧。

这位华尔街归来的固收专家于2023年5月加入国联基金，凭借丰富的国际经验迅速推动固收业务扩张，打造的“固收+”产品矩阵，成为国联基金在利率下行周期中的护城河。在其带领下，国联基金债券型基金管理规模从2023年二季度的697.31亿元飙升至2024年末的1228.54亿元，行业排名跃升6位。

图片人物系国联基金原副总经理 刘鲁旦

实际上，这位固定收益领域资深专家的离职早有踪迹可循，观察国联基金2025年度工作会议的现场照片，围坐在董事长王瑶身旁的分别是总经理闫军（右一）、督察长曾健（左一）、副总经理马荣荣（右二）、副总经理周妹云（左二），而作为同级别副总经理的刘鲁旦却未出现在该核心画面框架内。随后在今年1月份，市场就有刘鲁旦拟离职的消息流出。

图片来源：国联基金官网

如今，传闻终成事实。值得关注的是，刘鲁旦的角色具有双重战略价值，他既是国联基金固收投资领域的专家，更是贯通公司高管层与投资决策委员会的关键枢纽。当其离职后，副总经理团队仅剩侧重市场渠道的马荣荣和擅长财务合规的周妹云，均缺乏投资管理经验，伴随着着刘鲁旦在投资决策委员会除名，投研条线在高层决策体系中恐将彻底“失语”。

图片来源：《国联益诚30天持有期债券型发起式证券投资基金招募说明书》

这种窘境在投研领域早已显露端倪。2023年9月，管理规模超200亿基金经理哈默转战国联证券资管，冯琪、寇 文红、陈荔等资深人士相继出走，2023年以来已有10位基金经理离职，基金经理团队管理陷入一种失序的状态。

资历最老的债券基金经理钱文成，擅长领域是偏债混合及二级混合债，自2023年转岗权益领域后，管理的国联兴鸿优先混合与国联品牌优选混合两只基金，任职期间总回报分别为-22.88%和-26.70%，在同类产品排名2194/3155、3002/3442。

图片系钱文成旗下管理基金产品收益情况

图片来源：同花顺iFinD

中生代基金经理甘传琦管理的国联先进制造混合基金，成立仅3个月即因规模低于清盘线被迫终止，且股票仓位长期维持在6.02%，远低于合同约定的60%-95%下限。

目前权益团队核心管理力量呈现特殊格局，管理规模最大者非权益总监柯海东，亦非资历最深的钱文成，或年化收益较优的甘传琦，而是入职仅1.43年的杜超。作为团队中唯一本科学历的基金经理，其当前管理8只基金，总规模达22.75亿元。

新任总经理闫军曾任银保监会副主任，虽熟稔监管规则，但缺乏公募基金投研与产品运作经验。在其主导下，公司战略呈现明显的“合规优先”导向，2024年发行的12只新产品中，8只采用“双基金经理制”，试图通过增加合规岗制衡投资决策，却大幅降低工作效率。

国联基金的困境，本质是战略定位的模糊。股东方国联证券试图复制“券商系”公募的成功路径，既要求固收业务守住基本盘，又期待权益类产品实现突破。但现实却是，固收规模占比近80%，混合型基金规模三年腰斩，如今管理层的频繁更迭加剧了这种撕裂。

站在2025年节点回望，国联基金的转型犹如在激流中行舟。监管层扩大REITs、QDII产品线的政策春风，与公司尚未布局相关产品的现实形成反差；个人养老金业务的蓝海机遇，需要更稳定的投研团队支撑；而控股股东国联证券于去年5月新设立资管子公司，可能分流本就有限的资源。

如今刘鲁旦的离职恰似一枚棱镜，将国联基金当前的境遇折射得愈发清晰。战略摇摆间消磨的市场机遇，组织架构调整在人事震荡里流失的信心，最终都化作基金净值曲线上的波动，孰是孰非只能留待时间给出最终评判。当时过境迁之后，市场终将以冷静的目光，审视国联基金这场始于2023年的变革。