净利下滑10.52%！是什么拖累了萤石网络？

（原标题：净利下滑10.52%！是什么拖累了萤石网络？）

萤石网络近年营收虽能保持正向增长，但净利润增速并不稳定

投资时间网、标点财经研究员  王子西

杭州萤石网络股份有限公司（下称萤石网络，688475.SH）新近披露了2024年业绩快报，期内，公司实现营收54.42亿元，同比增长12.41%；归属于母公司所有者的净利润（下称归母净利润）为5.04亿元，同比下滑10.52%；扣非后归母净利润为4.83亿元，同比下滑12.63%。截至报告期末，公司总资产为83.54亿元、归母所有者权益为54.93亿元，均同比增长为低个位数。

以此计算，萤石网络2024年第四季度的营收约为14.8亿元，同比增长11.1%；但归母净利润为1.3亿元，同比下滑20.0%。分季度来看，公司归母净利已连续下滑三个季度，第二、第三季度同比降幅为6.55%、34.85%。

在二级市场，萤石网络24日股价低开，当日收盘于40元/股，大跌9.05%。25日，萤石网络再度低开，目前市盈率约为62倍。

数据来源：Wind

作为智能家居领域领军企业，萤石网络致力于成为可信赖的智能家居和物联网平台服务商，以AI和物联网云平台为核心基础，面向智能家居场景下的消费者用户，提供以AI交互为主的智能生活解决方案；同时，面向行业开发者客户，提供开放式AI物联网云平台服务。

公告显示，2024年萤石网络不断推出有竞争力的产品，持续拓展和优化境内外渠道建设，整体营收得以稳健增长；但新拓展的智能新品尚处于前期市场建设阶段，各项营销费用投入有所加大，故归母净利润同比有所下降。

随着业绩快报“出炉”，有券商迅速给出点评。

天风证券认为，萤石网络在智能门锁、清洁电器、云平台业务增速表现出色。在智能门锁方面，2024年萤石品牌展现强劲的发展潜力，据奥维数据，其在线上市场零售量和零售额分别同比增长145%、154%，在重点品牌中成长性名列第一；清洁电器方面，萤石扫地机线上市占率为0.26%，同比微增不到0.2个百分点，均价同比则略增2.56%。

同时，云平台业务在上半年收入增速迅速提升，收入规模占比扩大，也成为公司收入业绩增长的主要驱动力之一。

数据来源：公司公告

华安证券认为，机器人、智能穿戴业务是萤石网络的高增业务。机器人业务当前主打清洁机器人，2024年下半年公司另孵化智能穿戴业务，以视觉AI交互切入老人看护场景；同时，云服务业务预计在这一年to B端增长快于to C端。

该券商指出，2024年第四季度，萤石网络归母净利率为8.7%，同比下行，环比有所修复。净利率同比走低，主要受低毛利的机器人等新业务占比提升、手持洗地机等老品去库、新品及海外开拓带来营销费用前期投入的影响；环比修复，则受益于智能入户规模效应下盈亏平衡等影响。

近几年来，公司营收虽保持正向增长，但净利润增速并不稳定。2023年，公司归母净利润同比增长近七成，但在2022年增速却为-26.10%。目前来看，利润压制因素若好转，或给公司2025年盈利带来积极影响。