天溯计量销售费用率远高同行：产品不合格接连被罚，注销多家子公司

《港湾商业观察》施子夫 王璐

2024年12月30日，冲刺创业板上市的深圳天溯计量检测股份有限公司（以下简称，天溯计量）更新了招股书，保荐机构为招商证券。

天溯计量成立于2009年，公司主营业务为计量校准、检测、认证等专业技术服务，客户涉及生物医药、汽车、新能源、轨道交通、能源电力、轻工日化、装备制造等多个领域。

招股书介绍，截至2024年6月30日，公司已发展完善了几何量、热学、力学、电磁学、无线电、时间和频率、声学、光学、化学、电离辐射等十大计量校准领域及综合性专用测量仪器共计1307项校准服务，并进一步发展了消费类电池、动力电池及储能电池检测业务。公司已在广东、广西、云南、湖南、湖北、江苏、河南、山西、陕西、新疆等多个地区设立了网格化计量校准、检测实验室。

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研发费用率弱同行，销售费用率偏高

财务数据层面，2021年-2023年及2024年上半年（报告期内），天溯计量实现营业收入分别为4.95亿元、5.97亿元、7.26亿元和3.65亿元，归母净利润分别为5202.47万元、8438.54万元、1.01亿元和5060.08万元，主营业务毛利率分别为53.46%、52.67%、53.86%和53.59%。

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为7861.96万元、1.29亿元、1.55亿元和2.05亿元，其占公司资产的比重分别为21.89%、27.82%、27.66%和33.94%；账龄一年以上的应收账款余额比例分别为9.63%、13.12%、16.18%和14.04%。

同一时期，公司应收账款账面余额分别为8524.46万元、1.43亿元、1.77亿元和2.33亿元，占营业收入的比例分别为17.21%、23.94%、24.38%和63.78%，呈逐年上升趋势，主要原因如下：A、公司营业收入的增长带动了应收账款的增长；B、公司的产品结构中，检测服务业务收入及占比有所增长，检测服务业务客户及订单平均交易金额相对较大，一般也会给予客户一定的信用期。相对计量校准业务客户，部分检测服务客户结算回款周期较长；C、发行人客户中的政府单位、大中型国有企业、事业单位等执行较为严格的资金预算制度，付款审批流程较长，同时受宏观经济波动影响，部分客户考虑自身资金周转等因素，结算回款周期较长，因此部分项目的实际付款进度存在一定滞后。

值得注意的是，天溯计量期内的应收账款周转率分别为6.52次、5.23次、4.54次和1.78次，呈持续下降趋势，同行业可比公司应收账款周转率平均值分别为5.45次、5.56次、5.72次、2.36次。

报告期内，公司研发费用分别为2158.17万元、2643.48万元、3117.27万元和1604.73万元，研发费用率分别是4.36%、4.43%、4.30%和4.39%，远弱于同行业可比公司平均值的8.16%、8.40%、8.57%和9.26%。

研发费用率远弱于同行的另一面是，公司销售费用率却远高于同行。

报告期各期，公司销售费用分别为1.49亿元、1.55亿元、1.91亿元和9026.29万元，占同期营业收入的比重分别为30.12%、25.96%、26.39%和24.71%。报告期各期，公司销售费用主要由职工薪酬、折旧与摊销、业务招待费和差旅费、租赁费等组成。

同一时间，同行业可比公司销售费用率平均值分别为10.65%、9.64%、10.49%和11.32%。换言之，天溯计量各期内销售费用率都是同行平均值的翻倍。

公司解释称，销售费用率高于同行业平均水平，与各同行业可比公司存在一定差异。主要是由于发行人与各同行业可比上市公司在聚焦业务类型、销售模式、下游客户群体等方面均有所不同。报告期内，发行人计量校准业务下游客户数量众多、地域和行业分布非常广泛，为有效扩大服务半径，更好贴近市场和客户需求，公司加速形成全国化的服务网络布局，在全国各地设立了实验室以及分支机构并配备相应人员，同时在营销策略方面，发行人一向积极发掘业务机会。综上发行人整体销售成本相对较高，销售费用率高于同行业可比上市公司平均水平，与公司的业务特点相匹配。

02

计量器具不合格接连被罚，注销多家子公司

天溯计量此次计划募集资金4.24亿，其中1.28亿元用于深圳总部计量检项目备案检测能力提升项目，1.75亿元用于区域计量检测实验室建设项目，3166.90万元用于数字化中心建设项目，9000万元用于补充流动资金。

2023年，公司现金分红2445.65万元。招股书显示，自然人股东龚天保直接持有公司3390.00万股股份，占公司总股本的69.31%，为公司的控股股东；此外，龚天保在天溯管理、深圳天辰、深圳天创、深圳天佑出任执行事务合伙人，通过一致行动人吴百香可以实际控制发行人0.92%的股份比例，其实际可支配或影响发行人发行前股东大会85.86%表决权，为公司的控股股东及实际控制人。

在公司治理层面，2021年12月30日，甘肃省庆阳市市场监督管理局出具《行政处罚决定书》（庆市监罚202121号），该局认为天溯计量在未取得计量授权的情况下针对庆阳市检验检测机构广泛开展计量校准业务；并且天溯计量用于计量校准的标准器具不具备合格的校准证书，不能满足量值传递的基本要求；还存在向客户出具的报告减少、遗漏检定标准所涉应检未检项目，且未列明应列明可溯源的校准用计量器具的情况。该局认为，天溯计量以营利为目的使用不合格计量器具进行计量校准的行为，违反了其时适用的《甘肃省计量监督管理条例》第七条第四项规定，没收天溯计量7件违法计量器具、1件违法标准物质，并罚款3万元。

2022年4月25日，深圳市监局宝安监管局向中测计量出具《行政处罚决定书》。该局认为中测计量存在使用未经考核合格的计量标准器具开展计量校准服务、使用未经强制检定的计量标准器具开展计量校准服务的行为，违反了《深圳经济特区计量条例》第十一条、第十三条规定，因此责令中测计量立即改正违法行为、停止开展相关校准服务六个月，并罚款1万元。

此外，据天眼查显示，2021年-2023年，公司旗下包括广西、重庆、长沙、山西、四川等有多家子公司被注销。（港湾财经出品）