中金：AIDC驱动下 不间断电源UPS有望迎来新发展机遇

（原标题：中金：AIDC驱动下 不间断电源UPS有望迎来新发展机遇）

智通财经APP获悉，中金公司发布研报称，算力需求提升下，国内UPS、蓄电池市场有望快速扩容，不间断电源UPS、蓄电池备电环节新发展机遇或已到来。该行认为UPS经过持续产品迭代，转换效率、占地面积等短板得到较明显改善；同时，UPS可靠性验证长、电能量质量高、维护便利以及终端兼容性强的优势使得UPS在大部分场景仍难以被完全替代，短中期仍然为主流供电技术方案。在AIDC驱动下，该行看好UPS环节功率弹性(产品功率段更高)，以及国内UPS产业链出海的机遇。

中金公司主要观点如下：

不间断电源UPS：短中期仍然为主流供电路线，产业链有望受益全球AIDC增长。不间断电源UPS是当前数据中心的主流供电技术，该行预计在国内市场占比约85-90%；尽管有部分新架构出现，但该行认为UPS经过持续产品迭代，转换效率、占地面积等短板得到较明显改善；同时，UPS可靠性验证长、电能量质量高、维护便利以及终端兼容性强的优势使得UPS在大部分场景仍难以被完全替代，短中期仍然为主流供电技术方案。在AIDC驱动下，该行看好UPS环节功率弹性(产品功率段更高)，以及国内UPS产业链出海的机遇。

蓄电池备电：不受供电技术路线之争，AIDC驱动锂电渗透带来出海机遇。无论供电技术采用UPS或HVDC，对数据中心设备不间断供电的保障均来自蓄电池备电系统、具备一定需求刚性。当前蓄电池备电以铅酸电池为主，但在AIDC趋势下，该行观察海外备电方案加速向锂电转向；而国内锂电产业链已发展相对成熟，在磷酸铁锂技术路线、产业集群、成本、产品方案等方面具备较强领先优势；同时，海外铅酸供给投入放缓、增量需求有望国内产业链承接，该行看好AIDC驱动国内蓄电池产业链加速导入全球配套。

算力需求提升下，国内UPS、蓄电池市场有望快速扩容。在国内算力开支提升下，该行预计数据中心UPS、蓄电池环节需求增长有望提速。该行基于国内算力需求假设，以及UPS、蓄电池各技术路线占比、价值量等假设，算得国内2025年数据中心UPS市场空间66.8亿元、蓄电池市场空间56.0亿元，2025-2028 CAGR分别接近20%、26%。

风险

算力资本开支不及预期；新技术替代风险。