脑动极光将上市：持续大额亏损，谭铮、王晓怡年薪合计3700万元

近日，脑动极光医疗科技有限公司（下称“脑动极光”）再次通过港交所聆讯，并披露了聆讯后资料集（即“招股书”）。脑动极光在招股书中称，该公司是一家根据上市规则18A寻求在港交所上市的生物科技公司。

据贝多财经了解，这并非脑动极光首次递表。此前的2023年8月8日、2024年3月28日和2024年10月31日，脑动极光曾先后三次递交招股书，且曾于2024年8月通过聆讯（但因递表超过6个月而“失效”）。

另在2024年7月，脑动极光获得了中国证监会发布的境外发行上市备案通知书。天眼查App信息显示，脑动极光指的是浙江脑动极光医疗科技有限公司，成立于2012年9月。目前，该公司的股东包括上海枢慧商务信息咨询中心（有限合伙）、王晓怡等。

据招股书介绍，脑动极光的产品管线涵盖由血管疾病、神经退行性疾病、精神疾病及儿童发育缺陷等诱发的广泛的认知障碍的测评和干预。其中，核心产品脑功能信息管理平台软件系统已就四种主要类型认知障碍的八种适应症实现商业化。

据弗若斯等沙利文的资料，脑动极光也是国家卫健委所发起项目的首家承办单位，该公司在这一项目下的任务是帮助医院在全国2100多家公立医院建立认知中心，并促进中国认知障碍数字疗法市场的发展。

截至2024年10月22日，脑动极光已帮助超过120家医院在中国建立认知中心，包括多家获得国家卫健委所设置的各个医学专科「国家医学中心」认证的医院。此外，脑动极光还深度参与了国内数字疗法领域首四个专家共识的发布。

2021年、2022年、2023年度和2024年上半年，脑动极光的收入分别为229.9万元、1129.1万元、6720.0万元和5188.7万元，毛利分别为130.4万元、329.7万元、3206.4万元和2452.0万元，净亏损分别为6.98亿元、5.02亿元、3.59亿元和1.14亿元。

整体而言，脑动极光的营收保持快速增长态势，毛利也随之增加，但仍处于亏损状态。按非国际财务会计准则计量，该公司的经调整净亏损分别约为5470.4万元、1.17亿元、1.49亿元和7884.2万元。

脑动极光在招股书中表示，该公司预计其2024年仍将处于净亏损状态，主要是由于为研发更多适应症产品、与更多医院建立销售关系并扩大销量、管理该公司的增长及完成本次上市，预计将支出大量运营费用。

特别说明的是，脑动极光的现金流较为紧张。截至2024年6月30日，该公司的现金和现金等价物为5590.6万元。但脑动极光董事会认为，该公司拥有足够的营运资金应付自签署日期起计至少未来12个月至少125%的成本。

虽然长期处于亏损状态，且经营活动所得现金均为负数，但脑动极光在发工资方面毫不吝啬。2021年、2022年、2023年度，该公司向董事支付的薪酬总额分别约为1510万元、480万元和3700万元。

同时，脑动极光预计2024年度将向董事支付薪酬及实物福利（不包括可能支付的任何酌情花红）总额约4590万元。其中，脑动极光董事即为谭铮、王晓怡。其中，谭铮为该公司董事会主席（即董事长）、首席战略官，王晓怡为首席执行官兼首席研发官。

招股书显示，脑动极光2021年分别向谭铮、王晓怡支付薪酬合计1437.2万元、67.9万元，2022年分别向谭铮、王晓怡支付薪酬合计390.9万元、86.5万元，2023年分别向向谭铮、王晓怡支付薪酬合计1747.1万元、1948.9万元。

从支付薪酬的形式来看，多数是以权益结算的以股份为基础的付款。但无论如何，谭铮、王晓怡都是这场资本盛宴的受益者。