先锋精科IPO注册生效：募资缩减超1亿元，突击分红仍要募资补流

9月27日，证监会披露《关于同意江苏先锋精密科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》，同意江苏先锋精密科技股份有限公司（下称“先锋精科”或“先锋精密”）首次公开发行股票的注册申请。

据贝多财经了解，先锋精科于2023年6月递交招股书，准备在上海证券交易所科创板上市，2024年8月上会并通过。本次冲刺上市，先锋精科原计划募资7亿元，将用于靖江精密装配零部件制造基地扩容升级项目、无锡先研设备模组生产与装配基地项目等。

而先锋精科提交的招股书（上会稿）和（注册稿）均显示，该公司下调了募资金额规模至5.87亿元。对比来看，先锋精科拟用于补充流动资金项目的金额，由早前的约2.08亿元下调为9494.94万元，相对缩减约1.13亿元。

天眼查App信息显示，先锋精科成立于2008年3月，位于江苏省泰州市靖江市，前身为靖江先锋半导体科技有限公司。目前，该公司的注册资本约为1.52亿元，法定代表人为游利，股东包括游利、靖江优立佳企业管理合伙企业（有限合伙）等。

值得一提的是，先锋精科曾多次大额分红。据招股书披露，该公司于2021年度、2022年度分别进行现金分红8267.5万元、2500万元，合计超过1亿元。对此，上海证券交易所曾在问询阶段要求该公司分析募投项目进行补流的必要性和合理性。

先锋精科方面则称，该公司2021年、2022年分红主要用于相关股东向发行人（即“先锋精科”）实缴投资款、缴纳分红和股权转让税款、与员工共享公司发展成果等。但先锋精科也称，2020年以来，该公司处于资金较为紧张的状态。

尽管如此，先锋精科仍大手笔分红。在此背景下，先锋精科曾在早前招股书披露，拟募资7亿元，其中补充流动资金项目的金额约2.08亿元。历经问询后，先锋精科将该项目的拟投入金额调减为9494.94万元。

据招股书介绍，先锋精科是一家半导体刻蚀和薄膜沉积设备细分领域关键零部件的精密制造商。先锋精科在招股书中称，在刻蚀设备领域，该公司是国内少数已量产供应7nm及以下国产刻蚀设备关键零部件的供应商。

2021年、2022年、2023年度和2024年第一季度，先锋精科的营收分别约4.24亿元、4.70亿元、5.58亿元和2.16亿元，净利润分别约1.05亿元、1.05亿元、8027.50万元和4678.48万元，扣非后净利润分别约8362.26万元、9895.25万元、7978.54万元和4677.54万元。

贝多财经发现，先锋精科的收入整体保持增长态势，但该公司的净利润规模却持续下降。招股书显示，先锋精科2022年的净利润同比略有减少，2023年更是相对减少约2000万元。但2024年以来，先锋精科的营收、净利润金额均实现了大幅增长。

另一方面，先锋精科的毛利率也明显下降。2023年，该公司的毛利率同比下降9.23个百分点，2024年第一季度回升6.63个百分点。报告期内，该公司的综合毛利率分别约为38.30%、39.17%、29.93%和36.56%。

事实上，上市委会议现场问询的主要问题也要求先锋精科代表说明该公司主要产品2023年毛利率大幅下滑的原因，该公司未来业绩增长是否具有可持续性，该公司是否具有较强成长性等。

另据招股书披露，先锋精科2024年1-6月（上半年）的营收约为5.48亿元，较2023年同期的2.22亿元增长147.04%；净利润1.12亿元，较2023年同期的2709.65万元增长314.23%；扣非后净利润1.12亿元，较2023年同期的2560.99万元增长338.67%。

同时，先锋精科预计其2024年度的收入约10亿元至11亿元，较2023年度增长79.30%至97.23%；预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润约1.9亿元至2.0亿元，同比增长138.14%至150.67%。

本次上市前，游利为先锋精科的控股股东、实际控制人，合计控制该公司52.64%的表决权。据招股书披露，游利直接持股21.36%，游利及其配偶褚潋持有英瑞启100%的股权。因此，游利通过英瑞启控制该公司12.35%股份的表决权。

同时，游利持有优正合伙3.34%的出资额并担任优正合伙执行事务合伙人，通过优正合伙控制先锋精科10.34%股份的表决权。另外，游利持有优合合伙21.76%的出资额并担任优合合伙执行事务合伙人，通过优合合伙控制该公司3.24%股份的表决权。

此外，游利与XU ZIMING签署了一致行动协议，约定在先锋精科董事会、股东大会层面一致行动。因此，游利可以控制XU ZIMING直接持有的该公司5.35%股份的表决权。