扒一扒：迪阿股份破发超83%，实控人却套现17亿，怎么做到的？

我问你，左脚踩右脚，是否可以上天呢？

答案是可以，至少$迪阿股份(SZ301177)$迪阿股份（301177.SZ）的实控人可以轻松做到。

先向自家公司借款，借出钱来再对自家公司出资，从而保证极高的持股比例。

然后让公司大手笔分红、给自己开高薪，完成套现闭环。可以无视减持新规对限制套现的规定。

上市前后，迪阿股份实控人夫妇弄了差不多17个小目标，与此同时，至8月19日收盘，迪阿股份距离发行价已经下跌达到83.5%。

1、破发不得减持？迪阿股份实控人玩转分红

2023年8月，证监会《减持新规》出台，存在破发、破净等行为的上市公司不得减持股份。

这可难不倒迪阿股份，作为一家流通盘极小，实控人持股比例极高的公司，迪阿股份实控人主要靠分红套现。

迪阿股份主要从事珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计。

公司招股书显示，上市以前，公司实际控制人为张国涛、卢依雯合计间接持有公司98.245%股份。

上市后，迪阿股份总股本从36000万股增加到了40001万股，计算下来实控人股权稀释到了88.42%。

可以看出，无论上市前后，张国涛、卢依雯控制权都十分集中。

值得注意的是，上市前实控人通过向公司借款用于出资，再通过分红还款的闭环，从而不依赖引进外部股东，保证了极高的持股比例。

2015年4月，张国涛向迪阿股份借款1000万元直接出资；2015年6月，张国涛再向公司借款2000万元进行出资；2016年1月份，张国涛通过控制的迪阿投资向公司借款1800万元进行出资。2016年6月，张国涛归和迪阿投资还上述借款，还款来源为迪阿股份2016年6月分红。

说到分红，迪阿股份可谓十分“慷慨”。

2016年6月那次分红金额多高？从公开资料无从得知。不过，根据公司招股书，2017年到2020年上半年，迪阿股份现金分红金额达到8000万元、15000万元、9000万元和12000万元。以98.245%的股份占比计算，这些钱几乎全部进了实控人夫妻的账户。总额约4.32亿元。

上市后，迪阿股份分红更为夸张。2021年的分红方案是“每10股派现20元”，合计派发现金股利8亿元。2022年，迪阿股份抛出的分红方案是“每10股派现10元”，合计分红4亿元。2023年，则合计派发现金分红2亿元。按照实控人88.42%的持股比例，分红总额大约是12.38亿元。

除了大手笔分红外，张国涛、卢依雯还给自己开出高薪。

2020年，张国涛和卢依雯在迪阿股份领取的报酬239.32万元和187.02万元；2021年分别为248.98万元和188.93万元；2022年分别为407.71万元和190.45万元；2023年分别为417.72万元和190.8万元。

2020年以来，实控人张国涛和卢依雯通过迪阿股份拿到的薪酬2,070.93万元。

上市前分红+上市后分红+2020年以来薪酬，算下来上市前后实控人夫妇累计通过公司套现约17亿元。

这样，迪阿股份不仅完美规避了减持新规关于破发不得减持的规定，也可以实际上无视股价下跌。

我们看到，股价破发超83%，但迪阿股份不回购，不增持，反而拿出大把现金进行理财。

2、每年数十亿用于理财

2021年12月15日，公司在A股上市，46.76亿募资到手。过了半个月，2021年12月31日晚间，迪阿股份公告抛出“大手笔”：拟使用35亿元闲置募集资金和40亿自有资金进行现金管理。合计是75亿元。

2022年12月30日晚间，公司又公告拟使用30亿元闲置募集资金和60亿元自有资金进行现金管理，合计是90亿元。

公司2023年12月最新披露的理财计划是78亿元。

在互动平台上，不少投资者呼吁公司进行回购。迪阿股份的则回复，其IPO发行了4,001.00万股,占发行后总股本40,001.00万股的比例约10.002%，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规定“公司股本总额超过4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上”，如公司进行回购或增持，可能面临不满足上市条件的情形。

因为实控人持股比例过高，所以可以规避回购义务；

又因为实控人持股比例过高，可以通过分红套现，规避减持新规对套现的限制。

逻辑又闭环了有没有？

然而，这背后又有一个真相：就是公司实控人和中小投资者几乎没有共同利益了。对中小投资者而言，股价下跌就意味着亏损，而对迪阿股份的实控人而言，股价涨跌已经是浮云，现金在手才是王道。

（本文数据来源：同花顺iFinD等）