赚麻了！业绩全面超预期，全国化战略“加速跑”，东鹏饮料惹关注

$东鹏饮料(SH605499)$东鹏饮料（605499.SH）赚麻了。

4月14日晚，东鹏饮料发布了2023年财报。根据财报显示，公司营业收入112.6亿元，同比增长32.42%；净利润20.4亿元，同比增长41.6%。

注意，跟业绩预告比，几乎落在了净利润的上限区间！

投资者最关心的或许还是分红情况。根据财报显示，东鹏饮料拟每10派25元，派现总额10亿元，股利支付率接近50%。也就是说，作为一家消费品企业，东鹏饮料的分红还是相当慷慨。

一句话，东鹏饮料的经营业绩一如既往的出色！

其实，关于这份业绩，我们更关心的是这么一串数字：

“与公司保持稳定合作的经销商数量从2779家增加至2981家，覆盖全国100%地级城市，活跃的终端销售网点数在2022年度超300万家的基础上，持续稳定增长至340多万家。”

什么意思呢？

如果按经销商计算，同比增速大概是7.3%；按终端销售数量计算，同比增速大概是13.3%。也就是说，公司的业绩增速明显高于这两个数字，这就意味着，业绩增长的背后，主要得益于终端网点销量的增长，而不是数量的增长。

说到这里，就又不得不说公司的品类扩张。

东鹏饮料的主要产品包括东鹏特饮系列、东鹏补水啦系列、鹏友上茶系列、东鹏大咖系列、包装饮用水等产品线。

电解质饮料领域，2023年1月，东鹏饮料推出“东鹏补水啦”电解质饮料；茶饮料领域，东鹏饮料推出首款无糖茶饮料——“鹏友上茶”系列“乌龙上茶”；咖啡饮料领域，“东鹏大咖”再推出“东鹏大咖生椰拿铁”。

用公司的话说，就是“已初步构建起以能量饮料为第一发展曲线，以电解质饮料、茶饮料、预调制酒、即饮咖啡等新领域为第二发展曲线的战略框架。”

一句话，就是公司不断的推新品类、新产品！

注意，这并不是一件容易的事情。原因在于，所有的饮料品牌都会不断推新品，但是，消费者不一定会买账。对东鹏饮料来说，多品类销量的增长，主要得益于东鹏饮料品牌知名度的不断提升。

重点说两个数据。

根据财报显示，东鹏饮料来自广东区域的销售金额为37.6亿元，占营业收入的比重由2022年的39.4%下降至33.4%。注意，如果拉长周期看，这个数字更明显。2019年，广东区域的销售比重为59.87%，2020年-2022年分别为55.48%、45.85%和39.43%。

也就是说，公司的全国化战略“加速跑”，并取得了非常不错的成绩！

2023年，“其他饮料”的销售收入为9.15亿元，同比增长186.8%。也就是说，跟2022年比，2023年其他品类的销量明显提速。

最后，再来说说公司的盈利能力。

2023年，东鹏饮料的净利润率是18.11%，同比提高了约1.17个百分点。2019年-2022年，这个数字分别为13.56%、16.38%、17.1%和16.94%，显然，公司的盈利能力不断增强。究其原因，主要是公司始终将销售费用的比例控制在一定的范围内。

2023年，东鹏饮料的经营性现金流净额为32.81亿元，远高于同期净利润，自由现金流为23.63亿元。或许，拉长周期看，这个数据更有说服力。

可以发现，从过往的业绩来看，公司的经营性现金流均高于同期净利润。2019年，东鹏饮料的自由现金流为7.03亿元，到2023年，这个数字增长至23.63亿元，年复合增长率35%。

也就是说，东鹏饮料不仅成长性出色，而且还是一家“现金奶牛”企业，妥妥的价值成长股。

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