又一持续亏损企业IPO终止

（原标题：又一持续亏损企业IPO终止）

去年7月以来，IPO审核阶段性收紧，陆续有亏损企业撤回上市申请，如今再添一家。

3月30日，尽管是周六，上交所网站依然更新信息显示，得一微电子股份有限公司(简称“得一微”)及其保荐人招商证券撤回发行上市申请，根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十三条的相关规定，上交所终止其发行上市审核。

得一微是一家以存储控制技术为核心的芯片设计公司，与芯片行业通常的高科技形象不相符的是，公司的毛利率并不高，部分年份甚至不到10%。更重要的是，公司持续亏损，报告期内(2019年、2020年、2021年及2022年上半年)合计亏损近5亿元。

二轮问询中，上交所要求公司结合行业周期性下行、公司多项业务数据和财务指标呈现恶化趋势、亏损扩大且短期内没有好转迹象的情况，分析说明是否具备足够的抗风险能力，业务稳定性及持续性是否存在重大不确定性。

值得一提的是，3月15日，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头提高上市公司质量的意见(试行)》明确提出，要进一步从严审核未盈利企业，要求未盈利企业充分论证持续经营能力、披露预计实现盈利情况，就科创属性等逐单听取行业相关部门意见。

持续亏损且申报后扩大

提示或有退市风险

得一微主营业务为存储控制芯片和存储解决方案的研发、设计及销售，主要产品及服务包括固态硬盘存储控制芯片、嵌入式存储控制芯片、扩充式存储控制芯片三大产品线，以及存储控制IP、存储器产品、技术服务等基于存储控制芯片的存储解决方案。

在招股书中，公司称，根据《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，公司同时符合第五条规定的科创属性4项指标要求。不过，其毛利率却非常之低，且波动较大。报告期内，公司综合毛利率分别为7.9%、7.72%、18.8%和13.76%。

从财务数据来看，2019年至2022年，公司扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-8598.49万元、-1.5亿元、-6496.07万元、-2亿元，持续亏损且2022年亏损额大幅扩大。截至期末，公司累计未弥补亏损达到约4.39亿元。

公司营业收入则保持增长，但2022年增速也已明显下降。本次公司选择的上市标准为《科创板上市规则》的第四套标准，即“预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元”。公司原计划的募资额是12.34亿元，投向三个项目，以及用2亿元补充流动资金。

在风险提示章节，公司提醒，由于影响公司经营的内外部因素较为复杂，在极端情况下，不排除未来公司营业收入可能大幅下滑且持续亏损，从而触发退市风险警示条件甚至触发退市条件。

应收账款、存货较高

信息披露质量被问询

招股书显示，报告期各期末(2019年至2022年上半年)，得一微应收账款账面净值分别为3590.27万元、3382.2万元、9538.48万元和1.46亿元，占流动资产比例分别为29.11%、7.48%、9.56%与14.47%。

公司称，如未来宏观经济形势、行业景气度等因素发生不利变化，影响下游客户回款能力，则可能导致增加公司坏账，对公司现金流与资产水平造成一定压力。

二轮问询则显示，报告期各期(2020年至2022年)末，公司存货金额分别为1.24亿元、4.15亿元、3.89亿元，整体呈上升趋势;各期存货周转率分别为2.56、2.25、2.08，逐年下降;2022年公司库存商品、原材料中1年以上的库龄占比同比上升约10%左右。

公司各期末的存货构成明细中，库存商品金额分别为4718.74万元、1.48亿元、2.18亿元，2022年大幅上升，且2022年末在手订单对存货的覆盖率仅为13.95%，库存商品期后结转比例仅为31.72%。

上交所要求公司说明存货金额整体上升、存货周转率持续下滑、1年以上库龄存货占比显著增长的原因及合理性，与可比公司的相关变动幅度或趋势是否存在较大差异及原因;结合库存商品大幅上升、期末订单覆盖率较低且期后结转比率较低的情况，说明公司产品是否出现滞销情形。

公司的信息披露质量也遭到问询。

监管要求公司以投资者需求为导向，进一步优化完善招股说明书披露内容，删除不具有重大性、通用性的风险提示及冗余信息，简化会计政策和会计估计的披露，避免照搬准则原文，有关会计政策和会计估计的详细内容索引至审计报告。

另外，公司还被要求结合实际情况细化“营业收入难以持续高速增长的风险”“技术迭代风险”“存货减值风险”等，针对性提示存储器产品业绩波动风险、主要原材料依赖特定供应商风险。

《电鳗快报》