推出平准基金的时机成熟了吗？

关于平准基金的话题引起了各方的关注，从近期政策层面的系列举动分析，从暂停新增转融券到汇金加大入市比例等，A股市场政策环境持续好转，这也是增加了平准基金推出的概率。

从目前的市场环境分析，推出平准基金的时机已经逐渐成熟。究其原因，主要有几方面的影响因素。

第一个因素，目前A股已经是全球前三大的证券市场，在全球范围内具有一定的影响力。A股的波动率提升，都会对全球股票市场构成或多或少的影响。从市场容量规模与市场全球影响力分析，A股有必要推出平准基金。

第二个因素，目前A股已经跌至3000点下方的位置，最低探至2635点，这个位置已经处于历史估值低位水平，从提升股市价格发现功能角度出发，平准基金可以为市场注入一定的流动性，只有充裕的流动性，才能够充分发挥股票市场的价格发现功能。

第三个因素，当前点位下方存在部分融资盘平仓、部分雪球结构下敲以及部分股权质押预警等风险，若股市继续非理性下跌，那么很可能会考验金融市场的风险底线，从防风险、守底线的角度考虑，推出平准基金是非常有必要的。

在全世界范围内，也有一些平准基金应用的成功经验。不过，在实际操作中，平准基金并未在短时间内改变市场的运行趋势，股市扭转跌势仍需要配套措施跟进。因此，即使平准基金可以成功推出，投资者也不宜对平准基金的影响抱有太大的幻想，平准基金并非拉升股市，而是通过逆向操作降低股市非理性波动率。持续稳定股票市场，守住金融市场风险底线，才是设立平准基金的主要目的。

此外，平准基金本身具有了非盈利性、政策性、信息披露透明性等特征。在我们设立平准基金的同时，还需要警惕部分道德风险，应该要强调平准基金非盈利性的重要特征。

在股市仍处于低位之际，设立平准基金还是具有重要的影响力。在当前的市场环境下，平准基金可以对市场投资信心起到了极大提振影响，即使之后股市存在急跌走势，也有平准基金进行护盘，减轻了股市非理性波动的风险。

对平准基金的资金筹集，按照海外成熟市场的运作经验，平准基金规模应该是股票总市值的3%至5%，按照A股的总市值规模计算，大概2万亿至4万亿水平。不过，从市场的角度考虑，可能在短时间内未必可以拿出这笔巨资，也可能会通过分批筹集的方式进行设立。即使初期可能拿出小部分资金参与设立，但只要市场存在规模不断扩大的预期，那么平准基金设立对股市的影响也是偏向积极。

设立平准基金宜早不宜迟，推出平准基金的时机已经成熟了，希望A股也可以尽快拥有自己的平准基金，为股票市场持续稳定运行保驾护航。#小微盘股策略失灵？微盘股陷杀跌行情#