专家访谈汇总：电力设备出海有哪些亮点？

电力设备出海-12月出口数据有哪些亮点

Q：海关总署发布的12月份电力设备出口数据如何？

A：12月份电力设备出口总金额约为700亿，环比增长10%，同比平稳；整体出口金额约为7500亿，同比增长2%左右。

Q：电力设备出口的品类有哪些？

A：统计的设备品类包括变压器、电表、开关、绝缘子、电力柜、电线电缆、熔断器、继电器、低压开关配件等。

Q：不同地区电力设备出口增速如何？

A：非洲和中东出口增速最快，二三年整体增速分别为40%和20%左右；欧洲和大洋洲出口增速约为10%；南美和亚洲出口增速基本持平；北美出口金额下降了15%。

Q：不同设备品类的出口增速如何？

A：液体变压器增长最快，二三年出口金额增速约为87%:高压开关、绝缘子、电力柜等产品增速也比较快，高压相关产品整体增速较高。

Q：不同容量的液体变压器出口增速如何？

A：液体变压器出口增速都很快，从小鱼650千伏安到10兆伏安，再到大于兆伏安，增速都很快。

Q：高压相关产品出口增速如何？

A：高压相关产品整体增速较高，高压电力柜增速最快，二三年全年增速约为40%:中高压电线电缆增速也较高，二三年全年增速约为20%；高压熔断器增速为16%。

Q：业绩变压器在全球各个大洲的区域基本上都是实现了一个同比增长，增速相对来说更高的还是在哪些地方？

A：欧洲跟北美是增速最快的。

Q：国内液体变压器对欧洲的出口的增长情况如何？

A：即使把俄罗斯的这20个亿的金额剔掉之后的话，国内的液体变压器对欧洲的出口，当时二月份同比也是在百分之四五十的增长，全年的话也还是在百分之接近160到170的这样的一个增幅。

Q：BIT在欧美供给紧张的状态下，未来国内企业往海外供应链导入的可能性如何？

A：未来国内的企业往海外的一个供应链的导入，应该还是是存在加速的一个可能性的。

Q：高压开关和电力柜的需求主要来自于哪些地区和国家？

A：高压开关和电力柜的需求主要来自于发展中的国家和地区，尤其是高压电力柜跟高压开关应该需求是一致的。

Q：不同产品在不同区域的需求来源如何？

A：不同产品的区域需求来源不同，变压器的需求主要来自欧美，其他高压产品的需求主要来自发展中国家和地区。

Q：高压产品的需求来源主要在哪里？

A：高压产品的增长需求主要来自发展中国家和地区，比如南美、非洲、亚洲和中东等。

Q：电表整体出口情况如何？

A：电表整体出口在2023年保持一个比较快的增长，除了大洋洲有一些下降，其他区域都实现了出口金额的增长，其中非洲增长最快。

美畅股份交流纪要

Q1：美畅股份在未来产能紧缺时，是否会考虑适当提价以恢复正常的利润水平？

A1：公司可能会通过创新产品支撑价格，但常规产品的价格提升可能较难实现。公司希望通过原材料和产品技术创新，不断迭代新产品，以获得客户认可和分享创造的价值。

Q2：钨丝母线项目成熟后，公司是否会进一步扩大产能？

A2：一旦钨丝母线项目工艺成熟并具备竞争力，公司将扩大资产份额。目前，公司仍在控制产量在50万公里以内，专注于提升工艺，目前还没有大规模量产计划。

Q3：四季度下游拉新整体开工率较低，公司量的提升是否由于价格上的让步所致？

A3：公司在四季度末进行了较大幅度的价格调整，提升了产品竞争力，回收了一部分订单。客户对金刚线产品的品质和切割效果要求提高，公司技术和价格双重优势得到市场进一步认可，使得四季度销量仍有小幅增长。

Q4：公司金刚线环节的技术水平与竞争对手相比有何差异？

A4：公司的碳钢细线线径为3230，钨丝为2826。在细线领域，竞争主要在于切割技术，包括断线率和线痕等指标。美畅自制母线的断线率比外购母线低5%~10%。

Q5：四季度净利润下降，是否主要由于减值？

A5：四季度减值上亿金额，影响较大。减值主要是由于金刚线的牙齿（微粉）更新换代，导致大量库存转为无效库存。这是一次性的库存减值。

Q6：公司是否考虑拓展至建材、磁性材料、蓝宝石等领域？

A6：公司考虑拓展业务至建材、磁性材料、蓝宝石等领域，以补充金刚线主业。磁材业务利润贡献约3000万，业务一直在进行。

Q7：公司是否有可能在市场竞争中只淘汰三线品牌，而二线品牌因客户绑定和其他业务能力得以存活？

A7：大型切片厂可能支持至少一家金刚线厂，与之绑定。美畅希望通过产品优势和价格竞争力，使客户最终选择美畅，即便存在绑定关系。公司致力于提升市占率至60%。

Q8：公司是否设定了成本控制和毛利率目标？

A8：公司设定了市占率和成本控制为主要目标，但今年未将毛利率列入目标，显示公司决心以市占率为优先。

Q9：碳钢替代钨丝是否为未来趋势，公司对此有何看法？

A9：公司认为碳钢线的细线化和强度提升仍有潜力，而钨丝线面临稳定性挑战。公司将继续探索钨丝线，同时在碳钢线领域保持领先。

Q10：钨丝线和碳钢线的当前成本价格及盈利能力差异是多少？

A10：钨丝线的成本价格为每公里20多块钱，碳钢线的价格大约为每公里5块钱。产品价差会加到销售价格上，目前差价不到17块钱。

Q11：公司在无声母线领域的研发进展以及与行业先进水平的差距如何？

Q12：金刚线的碳钢线耗生产是多少？

A12：金刚线的碳钢线耗生产大约为40公里。

潍柴动力交流纪要

Q1：我们站在整个二三年重卡行业的一个维度，其实能够看到出口包括燃气车这块，整体上行业的一个销量表现都是比较超预期的，还是想在最开始的时候请教一下咱们公司目前整体上对于24年包括25年整体重卡行业的一个国内内销，然后包括出口等这几个维度的一个销量的一个预期是怎么样的，然后包括尤其对于出口整体的一个占比，然后包括燃气重卡这块的一个渗透率整体的一个占比。想请教一下公司对于整体行业的一个预期，这是第一个问题，谢谢。

A1：是这样，因为今年23年来看的话，应该全年的重卡行业也是到了一个91万辆的水平，我们理解如果说看24年我们理解说到24年整个重卡行业应该还是相较于23年会有一定的恢复和复苏，我们理解说应该会可以达到一个百万辆以上的水平。

具体的细分市场来看的话，天然气因为是23年是算是有一个比较明显的爆发，其实主要原因也比较简单，其实就是因为气价比较友好。我们理解虽然说23年的11月12月来看，可能是因为到了秋冬的取暖季导致天然气价格有所波动，从而导致整个天然气重卡可能也有所销量有所下滑。

但是从长期来看，我们理解因为气源充足，包括加气站的稳布局的一个逐渐趋于均衡等因素的一个影响。我们理解天然气重产后续天然气的价格后续会持续的在一个对于比较低的水平运行，从而导致天然气动态，我们理解还是会在一个一个比较好的水平，销量会处于一个比较好的水平上。

出口的话我们理解24年相较于23年的话，因为23年的一个基数上来了，我们理解可能24年的话不会有一个特别大幅的一个增长，我们理解可能会跟23年保持一个相对稳定的状态，处于这样一个23年一个高位持平的一个状态，可能不会有太大的波动。

Q2：明白。好的，那么接下来的话我可能公司咱们公司整体上像发动机，包括重卡整车这几块主要的一个业务进行一些细节问题的一个请教。

首先第一个在咱们公司主要的在重卡发动机这块的一个业务上，因为其实从数据的一个角度的话，我们能够看到其实公司整体上除了陕重汽之外，其实还核心配套类似于像中铁集团，然后包括一汽解放等等几家下游的一个重卡整车大客户，那么未来在这几家比较核心的，尤其像重汽和解放这两家公司内部，我们公司自己配套的一个份额比例变化这块我们应该怎么样去给预期，以及我们配套不同的一个下游主机厂这块，厂家在发动机这块的一个盈利情况，是否有一定的一个区别？

A1：我这几年来在先说重汽，重汽的话，其实潍柴在重汽的配套其实是有一个上升的趋势。我们理解一方面是产品说话的，靠产品来说话，确实是整个产品的一个竞争力导致的，另外一方面也确实是都是一个集团内的公司之间的合作也比较密切。

这几方面的因素导致潍柴载重器的一个配套率有所上升，现在应该是在30左右的一个水平，我们理解后续应该是可以有进一步的提升，在解放这边，因为也是潍柴一直在青岛这边的配套比例还是比较高的，应该在一个60~70的水平上。我们理解首先这个比例我们觉得还是可以维持住的，后续的话我们也是说希望能通过进一步的市场开拓，可以争取有一定的进一步的提升，明白。

Q3：那么我们在比方说给陕重汽，然后包括解放和重汽这种不同的一个下游客户配套的一个发动机盈利能力这块是否有区别？

A3：这个没有特别的区别。

Q4：然后接下来其实还是在发动机这块领域，是因为我们也能够看到，其实公司整体上在23年天然气发动机这块其实有了很高的一个市占率，不知道市占率往24年和25年去看，公司现在是怎么去预期的？

A4：公司在天然气这方面其实是一个一直保持优势地位了，今年来看23年来看的话，这个公司的在天然气市占率大概是在60~70%之间的一个水平上，因为公司从90年代就开始跟西港合作，开始做天然气机，在整个天然气机方面的技术的储备也是比较有优势的，包括它的在这个机器的经济性上，包括可靠性稳定性上都还是比较有优势的。

确实23年因为天然气机的市场的爆发可能在市场上可能有更多的厂商来参与天然气机的一个竞争，但是我们理解，因为整个产品的一个基础上和可靠性上的优势，包括这么多年来的一个客户方面资源的积累，我们理解我们在天然气机上的优势地位还是可以保持下去的。

洽洽食品交流纪要

Q1：请介绍今年春节备货的进展和现状？

A1：目前正处于春节发货高峰期，部分定制坚果出现缺货现象。与去年同期相比，11月和12月销量有所下降，但整体仍呈增长态势。春节期间销售目标预计增长20%，当前销售增长率约为十几个点。

坚果礼盒需求持续增长，价格主要集中在100至200元区间。瓜子采购成本稳定，毛利率预期在30%左右。公司二三年的打土瓜子销售额超过一个亿，24年目标为2到3个亿。

Q2：年货节备货情况如何？

A2：年货节备货总体正常，预计三个月内的销售增长为双位数，但达到20%增长目标有难度。坚果品类增长较快，瓜子品类增长稍慢。

公司毛利率持续扩张，将继续优化渠道销售，保持线上线下产品线和价格一致性。公司通过全域营销实现良好的品牌互动，会员增长稳健。

Q3：消费者购买坚果礼盒的习惯是否有变化？

A3：年货节后，公司将评估线上销量的结构变化。坚果产品实现了超过10%的同比增长，市场尚未出现负增长压力。公司计划在春节期间进行广告投放，并增加品牌资源投入和促销活动。

Q4：零食量贩渠道的月销水平和2024年规划是怎样的？

A4：公司月销已达两千八九百万，计划增加坚果品类，提升瓜子、豆粒花生薯片销售比例，并在2024年实现新的增长。

Q5：2024年公司对坚果品类的线上和线下增速预期如何？

A5：线下增长速度预计快于线上，公司目前有二三十万个终端，包括屋顶盒和建筑礼盒，明年将进一步提升。

Q6：公司是否在某些产品上出现缺货现象？

A6：瓜子类产品销量存在差距，坚果备货充足，但瓜子消费不如坚果强劲，导致部分产品缺货，总体呈稳定增长。

Q7：主要的销售差距是否在瓜子产品上？一季度瓜子油的毛利率是否会回到30%？

A7：去年一季度葵花籽毛利率已接近30%，今年一季度预计将持平。

Q8：今年一季度整体毛利率是否会有所提升？

A8：预计一季度毛利率将略微提升，预计环比四季度略有增长。

Q9：坚果类产品在一季度的毛利率是否保持稳定？

A9：坚果类产品一季度毛利率稳定在30%以上。

Q10：坚果礼盒的毛利率是否高于普通产品？

A10：礼盒装坚果的毛利率较高，但由于市场和渠道费用相应增加，综合来看差异不大。

Q11：公司的坚果礼盒在年货节期间是否受到竞争对手的影响？

A11：公司在坚果礼盒市场处于第二位置，主要集中在100元到200元的产品，春节期间一二线城市的100元到300元价格带的坚果礼盒产品销量较多。

Q12：年货节中坚果礼盒的动销情况如何？

A12：公司坚果礼盒的动销持续增加，特别是在春节前后的高峰期，元月份的销售数据较高，但最终数据需等到春节后。

市场调整因素解析

Q：雪球产品对市场的影响因素是什么？期货市场的跌停因素有哪些？

A：雪球产品的问题是标准型雪球敲入会导致实际亏损，非标准化雪球敲入会导致爆仓，引发平仓盘。期货市场的跌停因素主要有多头强营和加大买空动作。

Q：雪球产品为什么不能叫爆仓？标准型雪球的敲入会导致什么结果？

A：雪球产品分为标准型雪球和非标准型雪球，标准型雪球敲入会导致实际亏损，非标准化雪球敲入会导致爆仓。标准型雪球的敲入会导致实际亏损，亏损幅度大概是25%左右。

Q：券商端的雪球产品最近的影响有多大？

A：券商端的雪球产品最近产生了敲入影响，超过的雪球产品比较多，影响比较大。

Q：非标准化雪球敲入会导致什么结果？

A：非标准化雪球敲入会导致爆仓，引发平仓盘。

Q：为什么两融平仓会造成市场下跌？

A：两融平仓是最近下跌的一个最主要的因素，因为跌破2900点以后，两融盘就开始产生一种平仓，影响整个市场。

Q：外围市场对市场有什么影响？

A：外围市场对我们的市场影响也有一点，最近有一部分国内的资金进入外围市场，对市场产生了一定的影响。

Q：市场为什么会出现资金分流状况？

A：资金一旦产生分流以后，我们整个市场就产生高压。因为我们本身就是一个弱势存量博弈的一个市场。

Q：市场为什么会受到外围市场的影响？

A：如果说有一部分市场再去溢价买一些纳斯达克，包括美国的一些指数以后，对吧？包括日经指数，其实就会对市场产生一些不太好的一个影响。

Q：雪球爆仓和外围市场暴涨会对市场产生什么影响？

A：雪球的爆仓和外围市场的一个暴涨，吸引了一些内资抛用A股市场的资金去买了一些外资。

Q：年底资金紧张会对市场产生什么影响？

A：年底资金比较紧张的情况下，大家要稍微注意一下。因为临近春节的时候，市场必然是缺资金的。我们不要想着市场不缺资金市场肯定是缺资金的。

Q：市场缺资金时可以变现的市场有哪些？市场调整的主要因素是什么？

A：当市场缺资金的时候，就是我说过有几个市场可以变现。第一个是股票市场，第二个是债券市场。整个年度今天主要调整的一些事件性因素，我认为事件性的因素影响。再一个技术性因素我认为小一点，最主要的还是事件性因素，稍微大一点，其实就是水流，就是产品爆仓引发了一系列的连锁反应。

Q：债券市场对市场有什么影响？雪球爆仓会对市场产生什么影响？

A：股票市场的一个下跌，包括资金早晚有一次就是会出现，或者我们所说的会传导到传导给债券市场。所以说这也是大家比较注意的一点，也就是比较要小心的一点，就是风险性还是有一点的。雪球爆仓可能会导致更多的平仓，从而影响市场。