创业板在审最大IPO终止 证监会强监管“一查就撤”“带病闯关”

（原标题：创业板在审最大IPO终止 证监会强监管“一查就撤”“带病闯关”）

10月25日晚间，创业板在审融资规模最大的IPO项目——沃得农机，突然传出终止注册的消息。

红星资本局注意到，不止沃得农机，Wind数据显示，10月8日-10月26日，共有11家公司主动撤单，IPO审核终止。与此同时，A股IPO市场或有节奏进一步放缓的迹象，进入10月以来，A股一周内安排首发上会数量一直保持在个位数。

值得关注的是，对投行IPO项目“一查就撤”“带病闯关”等突出问题，证监会正释放强力监管态度。

创业板在审最大IPO终止

证监会现场检查发现问题

沃得农机创业板IPO排队已久，此前已经走到了注册阶段，离上市可谓“临门一脚”。据深交所官网，终止注册的原因是公司保荐机构海通证券提交了撤回申请，主动要求撤回注册申请文件。

招股书显示，沃得农机此次IPO融资规模达60亿元，是创业板目前在审最大IPO。终止注册的消息传出后，引发市场广泛关注。

早在2020年12月23日，沃得农机IPO就获得了受理。2021年1月，进入已问询阶段；一年后上会通过，并于2022年2月提交注册。但此后，沃得农机注册一直未能成功，始终处于排队阶段，直到2023年10月25日，沃得农机决定撤回申请。

红星资本局注意到，在沃得农机IPO过程中，左手大额分红、右手募资补流的情况备受市场诟病。

招股书显示，拟募集的60亿元中，沃得农机拟投入23.38亿元用于补充流动资金。但募集资金的同时，沃得农机持续进行大额分红。如2018年-2021年上半年，沃得农机净利润为7.28亿元、7.58亿元、11.47亿元和3.54亿元，总计29.88亿元，而报告期内分红金额就高达30亿元。到了2022年，又进一步现金分红10亿元。

分红的合理性也遭到投资者及监管层的质疑。2022年下半年，证监会对沃得农机展开现场检查，2023年1月，证监会网站披露《江苏沃得农业机械股份有限公司注册阶段问询问题》。

红星资本局注意到，上述问询问题中，证监会对沃得农机收入的真实性、信息披露的完备性和内控的有效性进行重点关注，一共13项。检查结果可以看到，沃得农机在经销商、收入和存货等方面存在许多异常。

IPO审核节奏放缓

10月以来上会数量均为个位数

沃得农机终止注册的同时，红星资本局也注意到，近期，A股IPO市场或有进一步节奏放缓的迹象。

进入10月以来，A股一周内安排首发上会数量一直保持在个位数。10月9日-10月15日，北交所有2家公司首发上会，全部过会；10月16日-10月22日，仅有科创板的灿芯股份一家被安排上会，后被暂缓审议；10月23日至今，仍只有一家深交所的世盟股份被安排上会。

数据显示，10月8日-10月26日，共有11家公司主动撤单，IPO审核终止。

10月23日晚，深圳市中航比特通讯技术股份有限公司（简称“比特技术”）科创板IPO终止审核，原因也是保荐机构中信建投申请撤回保荐。

此前，上交所对比特技术进行了两轮审核，对公司控股股东问题、股权结构稳定性和决策权问题、实控人及其所涉及的司法诉讼案件等问题进行问询。

值得一提的是，上述保荐机构中信建投保荐的两家公司：深圳中兴新材技术股份有限公司和国铭铸管股份有限公司也于10月10日和12日被终止审核。

中信证券于10月24日发布研报指出，短期来看，IPO和再融资审批节奏的放缓将对证券公司投行承销和保荐费用产生较大影响。但长期来看，随着产业结构、市场政策和上市公司需求的变化，投行业务商业模式转型的契机已逐步显现。

研报还提到，展望未来，能够以长链条专业化服务绑定优质上市公司资源、以优秀风控提升项目质控能力并且率先适应投行业务新定位的证券公司有望进一步构筑自身的竞争壁垒，实现市场份额的提升。

证监会严查IPO

强监管“一查就撤”“带病闯关”

另一边，对投行IPO项目“一查就撤”“带病闯关”等突出问题，证监会正释放强力监管态度。

红星资本局注意到，10月20日，证监会官网通报，因存在多项违规行为，万和证券的保荐、承销业务被暂停三个月。

经查，发现万和证券存在两方面违规行为。一是投资银行类业务内部控制不完善，内控监督缺失，整体内控建设和规范性水平较低。二是廉洁从业风险防控机制不完善，近三年未开展投行条线廉洁从业合规检查，部分岗位人员出现违反廉洁从业规定的情况。

在万和证券被罚之前，证监会于9月8日一天之内连开13张罚单，涉中德证券、华创证券、西部证券、华西证券、国信证券、中天国富证券等6家券商及员工。内容主要涉及IPO、债券等投行业务的合规问题。

值得一提的是，这是上半年针对“一查就撤”、“带病闯关”等突出问题，证监会组织开展的8家撤否率较高的券商投行内控现场的处理结果。

据每日经济新闻报道，近期，证监会下发了新一期机构监管情况通报。通报显示，从检查情况看，各公司基本建立健全了投行‘三道防线’内控体系，但仍普遍存在部分投行项目内控把关不严、未有效关注重大事项等问题，其中万和证券投行内控流于形式，问题较为突出。

具体来看有四大方面，一是内控制度不健全、有效性不足；二是“三道防线”把关不严；三是薪酬绩效考核体系不合理；四是廉洁从业方面存在的问题。

证监会表示，针对检查发现的问题，证监会坚持“穿透式监管、全链条问责”和“机构、人员双罚”的原则，根据问题的类型、性质和数量分类采取措施。各保荐机构要切实落实《证券发行上市保荐业务管理办法》等法律法规要求，进一步树立质量优先、审慎申报的理念，不断完善内控机制，勤勉尽责开展工作，切实提升执业质量，尤其要在遏制规模冲动、避免‘一查就撤’、防止‘带病闯关’上取得实效。

“下一步将围绕推动全面实行注册制走深走实，以机构监管转型为契机，坚持从严监管，常态化开展投行内控现场检查，紧盯‘一查就撤’、‘带病闯关’等突出问题，综合运用资格罚、经济罚等手段，督促证券公司持续提升执业质量、专业能力和内控水平，真正发挥‘看门人’功能作用”，证监会称。