【BT金融分析师】富国银行股票进入波动期，分析师称大宗交易似乎在对冲风险

从美联储（FED）最近的言论和行动来看，美国经济前景似乎较为令人鼓舞，富国银行（Wells Fargo）似乎也是这样。但数据显示，大宗期权交易似乎是在对冲风险，这并不意味着对银行或整体经济很有信心。因此，我较为偏向看空富国银行的股票。

背景

围绕富国银行展开的投资讨论的一个关键是美国经济的整体轨迹。如果美联储如其预期的那样实现软着陆，富国银行和其他相关银行可能会成为有吸引力的投资机会。相反，如果美国经济面临硬着陆，投资者可能会发现自己处于不利的位置。

最近的数据似乎倾向于持更乐观的观点。美国相关机构对个人消费支出通胀进行了权衡，现在预计2023年的通胀率为3.3%。作为参考，他们在上一份报告中预测为3.2%。然而，核心个人消费支出通胀预期从3.9%降至3.7%。

此外，虽然通胀水平仍然很高，但随着GDP预期的上调，美国经济陷入衰退的可能性可能会降低。

然而，这种观点在对美国经济的早期评估中面临一个挑战。著名投资者Paul Tudor Jones对即将到来的美国经济衰退表示担忧，她甚至认为美国的经济衰退可能在今年秋天发生。

Jones的担忧源于近年来美国债务的迅速积累和资产价格的飙升，他认为这两者都可能催化美国经济衰退。

大宗期权交易情况

机构资金动向的洞察、期权交易的动态经常会充当散户投资者的晴雨表。尤其令人感兴趣的是大宗交易，这些交易涉及巨额溢价，通常与投资机构有关。对富国银行的股票来说，该股的情况引发了疑问。

在美联储宣布货币政策之前的几天里，市场上的重要参与者都对富国银行的股票持看涨态度。值得注意的是，9月14日的期权流量数据显示，2024年9月42.50看涨期权的买入量为1503份，涉及价值814500美元的溢价交易。

接下来的一个交易日进行了一笔意义重大的交易。相关机构在卖出3001份2025年1月17日40点看跌期权合约。在交易开始时，富国银行的股价为42.98美元，这可能表明投资者认为该股将保持现状，或者可能进一步升值。

然而，从那以后，这种情况发生了变化。富国银行股价目前报41.57美元，这令上述期权交易的乐观情绪受到质疑。

谨慎解读这些数据是十分重要的。虽然这并不能最终证明大型交易机构对富国银行股票的看跌情绪，但该股的市场情绪明显从总体乐观转向谨慎，这是不容忽视的。

波动率曲线说明了一切

富国银行股票期权的隐含波动率（IV）曲线为市场情绪提供了一些参考。作为市场对标的股票价格潜在走势的预测，这条曲线揭示了微妙的事情。

随着行权价格的上涨，该股的IV只显示出小幅上涨。与之形成鲜明对比的是，当行权价格下降时，IV会急剧上升。这种差异表明，期权交易可能正在为风险做准备，本质上是为不可预见的破坏性事件做准备，这些事件的概率很低，但潜在影响很大。

在这种动态的背景下，虽然企业的成长和整合是一个渐进的过程，但其潜在的风险可能令人担忧。

分析师观点

华尔街分析师们给予富国银行股票的一致评级为“适度买入”，这是基于11个买入，9个持有，0个卖出。富国银行股票的平均目标价为48.86美元，意味着该股较当前水平有17.6%的上涨潜力。

结论

需要明确的是，投资者不应该仅因为富国银行的期权交易趋势就跳上看空该股的列车。当然，投资者应该在下注前进行仔细研究。我建议，市场参与者在买入富国银行股票之前应该三思而后行。

最后，美联储令人鼓舞的前景与著名投资者Paul Tudor Jones所强调的担忧形成鲜明对比，这让我对富国银行股票持谨慎态度。

作者：Joshua Enomoto

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