【BT金融分析师】VinFast Auto登陆美股，分析师称“越南特斯拉”名不副实

有着“越南特斯拉”之称的造车新势力VinFast Auto的股票现在可以交易了。不过，不要指望该股能让投资者“中奖”，因为VinFast Auto的财务状况并不理想。总而言之，在考虑做多或做空之前，我对该公司股票持中立态度。

电动汽车通过SPAC方式上市已成为过去？显然不是，因为VinFast Auto最近在华尔街大张旗鼓地亮相。VinFast Auto总部位于越南，该公司是越来越多的电动汽车制造商初创企业中的一员，这些电动汽车企业在股价迅速飙升后成为人们关注的焦点。

VinFast Auto目前还没有得到任何分析师评级，因此我们无法依赖华尔街的意见了，尽管Wedbush分析师Daniel Ives和Canaccord分析师George Gianarikas在最近的VinFast电话会议上提出了问题。不过，仍有一位分析师对VinFast进行了评论。但这些评论并不十分积极，而且VinFast的收入增长也不足以使得该公司可能成为竞争激烈的电动汽车领域的赢家。

关注VinFast Auto的资产负债表

如果投资者只关注一家公司的收入增长而不看其他，那么可能会在这只股票上损失很多钱。例如，像VinFast Auto这样的初创企业，他们可以在百分比的数字上迅速扩张，因为这些公司的规模很小。与此同时，该公司可能只销售了相对较少的车辆，并损失了大量资金。

让我们来研究一下VinFast Auto 2023年第二季度的业绩。在将越南盾兑换成美元后，VinFast的营收为3.341亿美元，同比增长131.2%，环比增长303.3%。这看起来确实令人印象深刻，但同样，VinFast是一家小公司，在2022年第二季度仅售出1789辆电动汽车。

因此，从百分比来看，该公司的指数级收入增长可能并不像看起来那么令人印象深刻。另外，我必须重申，销售增长并不能显示一家公司全面的财务状况。毕竟，利润才是真正的重点。

事实证明，VinFast Auto的利润正在改善，但仍处于可疑状态。该公司2023年第二季度的净亏损为5.267亿美元，好于去年同期的净亏损，但这仍然不是什么值得骄傲的事情。

尽管我会对初创公司亏损的容忍度高一些，但VinFast的5.267亿美元季度亏损尤其令人不安，因为截至2023年6月30日，该公司的资产负债表上只显示了总计6730万美元的现金和现金等价物。

另一方面，据报道，VinFast从其母公司Vingroup获得了25亿美元的流动性注入。这足以让VinFast维持一段时间。但在我看来，现在下结论还为时过早。

VinFast汽车获得分析师关注，但并不乐观

VinFast Auto可能还没有得到华尔街知名分析师的评级。不过，Third Bridge分析师David Byrne对VinFast进行了调查，并发表了一些评论。

不过，这并不是正面的评论。该分析师似乎对VinFast Auto的未来前景持悲观态度。例如，该分析师指出，VinFast“VF8  SUV 在美国的发布失败了……这款车不得不被召回。”

当一位分析师使用“失败”这个词时，可以合理地认为他并不是十分乐观。接下来，根据现有的公开数据，分析师Byrne计算出，VinFast Auto在美国的库存超过1500辆，其中约750辆库存已经超过6个月。

换句话说，VinFast Auto的汽车生产交付比可能并不理想。此外，分析师Byrne预测，“按照目前的烧钱速度，VinFast从Vingroup获得的约20亿美元现金承诺只能持续约12个月。”

听起来，来自Vingroup的25亿美元注资可能真的是VinFast的救命稻草。不过，该公司的股东应该希望Vingroup能明智地使用这笔钱，并让它持续下去。

结论

在我看来，VinFast Auto将进入起伏模式。这是一个熟悉的弧线，投资者可能已经在其他电动汽车股票的飙升和暴跌中看到过这些。

总的来说，VinFast Auto的收入增长是该公司的主要卖点，但即便如此，这也有一定的欺骗性。因此，我选择远离VinFast Auto的股票。同时，我也建议谨慎的投资者最好避开VinFast Auto。

作者：David Moadel

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