【BT金融分析师】英伟达股价已上涨200%以上，分析师称仍遭遇抛售潮

在这篇文章中，我将对比两只芯片股，英伟达（Nvidia）和Advanced Micro Devices（AMD），看看哪个更好。英伟达的目标市场是游戏、专业可视化、数据中心和汽车市场，而AMD则专注于数据中心、游戏和PC等市场。

这两家芯片制造商都展示了自己的人工智能相关能力，并利用了人工智能热潮。然而，英伟达的表现要成功得多，今年以来和过去12个月，其股价上涨了200%以上。与此同时，AMD今年迄今仅上涨了64%，该股今年的回报率回升至24%。

由于AMD缺乏盈利能力，我们将比较两家公司的市销率，以衡量它们与其他公司和行业的估值差距。

相比之下，美国半导体行业的市销率为7倍，高于其三年平均水平5.8倍。对于盈利的英伟达而言，该股可以将市盈率与行业进行比较。半导体行业目前的市盈率为43.9倍，远高于28.7倍的三年平均市盈率。

英伟达Nvidia

英伟达的市盈率为109.1倍，市销率为34.4倍，相对于行业和AMD而言，英伟达的估值似乎被严重高估。与该公司19.3倍的5年平均市销率和76.4倍的平均市盈率相比，这只股票的价格相对持平。然而，尽管这种非理性繁荣通常会引发对该股的看跌态度，但综合各种因素表明，我对英伟达股票持中立态度。

一方面，业内人士在过去三个月里抛售了价值1.46亿美元的英伟达股票，这似乎支持了悲观论点。另一方面，有一些涉及英伟达的进展表明，应该对该公司持建设性态度。首先，该公司最近一个季度的收入增长了一倍多，但其商品成本仅增长了7%。仔细观察就会发现，如果不包括相关费用，英伟达的销售成本实际上是爆炸式增长，从去年第二季度到今年第二季度，英伟达的销售成本增长了70%。不过，鉴于数据中心销售额的强劲同比增长，这种幅度的飙升“完全正常”。

事实上，英伟达的总收入同比增长101%，达到135亿美元，创历史新高，而其数据中心收入同比增长171%，达到103亿美元，创历史新高。

但现在，市场上也出现了一种“阴谋论”，这涉及GPU云供应商CoreWeave的相关时间，该公司最近将其英伟达芯片作为抵押物，获得了23亿美元的融资。

总的来看，在过去三个月里，英伟达获得了华尔街分析师给出的“强烈买入”的一致评级，这是基于40个买入，1个持有，0个卖出得出的。该股的平均目标价636.32美元意味着较当前水平有45%的上涨潜力。

AMD

7.8倍的市销率让AMD的估值看起来比英伟达合理得多，尤其是考虑到AMD的五年平均市销率为8倍。重要的是，AMD的盈利能力差一点，然而该公司在继续创造强劲的增长，因此我对该股持看涨观点。

在最近的财报中，AMD表示其人工智能业务增长了七倍多。与此同时，该公司正在努力应对个人电脑相关需求的下降，这导致该公司多年来首次出现季度亏损。

事实上，该公司计划在第四季度推出首个为人工智能设计的加速器，这表明该公司的股票在长期内可能会有更大的上涨空间。英伟达的供应链正受到人工智能相关需求飙升的压力，这给AMD也带来了机会。该公司还将受益于数据中心用于人工智能处理的CPU的销售，这是英伟达不销售的产品。

虽然AMD在人工智能方面正在追赶英伟达，但该公司的长期增长记录和即将推出的产品表明，它不会长期落后于其主要竞争对手。因此，以目前的估值来看，AMD很适合作为买入并长线持有的选择，尽管该股的风险很大。

基于过去三个月的22个买入、7个持有和0个卖出的评级，AMD获得了华尔街分析师们给出的“强烈买入”的一致评级。该股的平均目标价140.25美元意味着较当前水平有38.2%的上涨潜力。

结论

虽然两家公司都从人工智能的非理性繁荣中受益，但英伟达目前远远领先于AMD，多位市场观察人士估计，英伟达在人工智能数据中心芯片市场的市场份额为90%。不过，在某个时候，估值会成为一个问题，不过就英伟达而言，最近一个季度三位数的营收增长抵消了这方面的一些担忧。然而，尽管收入增长强劲，但其估值的非理性繁荣影响了我对英伟达股票的看法。

作者：Michelle Jones

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