产经观察：凯普林科创板IPO，光电经营的不确定性或是挑战

中国产经观察消息：近日，北京凯普林光电科技股份有限公司（下称“凯普林”）科创板IPO获上交所受理。凯普林创建于2003年，主营业务为半导体激光器、光纤激光器及超快激光器的研发、生产和销售。根据相关行业研究报告，2021年国内半导体激光器销售市场中凯普林的市场占有率排名行业第二。

值得一提的是，2016年1月，凯普林便与平安证券签订上市辅导协议。数年后，凯普林于2021年7月终止了相关协议。平安证券在公告中表示，因凯普林战略调整，拟终止创业板上市计划。

经营不确定性影响未来业绩

根据财报显示，公司2020年、2021年、2022年营收分别为3.69亿元、4.96亿元、7.22亿元；同期对应的归母净利润分别为-1,220.30万元、-6,886.42万元、2,096.84万元。

从经营角度来看，如果凯普林光电科技的核心产品出现大幅降价，或者公司的毛利率出现大幅波动，这都可能对公司的业绩产生影响。

光电科技行业竞争激烈，市场需求变化快速，如果公司的产品或服务不能跟上市场需求的变化，可能导致公司的销售额下降，市场份额下滑，从而影响公司的经营业绩。 

此外，如果公司的技术研发不能跟上行业发展的步伐，或者公司的产品或服务被其他公司替代，都可能导致公司的经营状况受到影响。 

凯普林光电科技存在股权结构“一股独大”的现象，这可能会对其IPO产生以下影响：    由于控股股东拥有较大的股权比例，公司的决策权可能会集中在其手中，这可能导致其他股东的权益受到损害。其他股东可能难以获得足够的股份，这可能会导致股权流动性不足，影响公司的融资效果。另外可能会出现公司治理不规范的问题，如信息披露不透明、关联交易等，这可能会影响公司的声誉和形象。

光电竞争力激烈，突破难度较大 

光电科技行业是技术密集型行业，不断创新和提高技术水平是保持竞争力的关键。如果凯普林光电的技术创新能力不足，无法推出符合市场需求的新产品或技术，可能会丧失市场竞争优势。

光电产品的品质直接关系到客户的需求和满意度。如果凯普林光电的产品品质不稳定，可能会失去客户的信任，影响公司的销售业绩。此外，光电科技行业的市场营销能力也是保持竞争力的关键。如果凯普林光电的市场营销能力不足，无法有效地推广公司的产品或技术，可能会影响公司的销售业绩。 

人才也是光电企业最重要的资源。如果凯普林光电的人才流失严重，可能会影响公司的研发能力和市场竞争力。 

还有个重要问题，凯普林合并口径下的资产负债率分别为64.24%、82.62%和 44.41%，2021年高达82.62%。相较而言，行业资产负债率平均值则为27.05%、23.13%、18.36%，远低于凯普林。凯普林的多个偿债能力指标仍是不及同行，而且后续还可能出现资金流动性压力。

综上所述，凯普林光电需要在技术创新、产品质量、市场营销、人才管理和财务管理等方面加强竞争力，以提高其在光电科技行业的地位和影响力。（文：梁潇）

编辑：王宇