皓天科技拟IPO募资8.23亿元，存在经营现金流为负的风险

（原标题：皓天科技拟IPO募资8.23亿元，存在经营现金流为负的风险）

皓天科技（甘肃皓天科技股份有限公司）于2023年6月30日披露IPO招募书，计划在上海证券交易所科创板上市，本次发行股票数量不超过1,500.00万股，募集资金总额为8.23亿元，保荐机构为中信建投证券。

皓天科技主要面向医药创新企业，提供高端药物原料药及其关键中间体、佐剂等功能分子的设计、合成、功能化应用过程中的CDMO和CRO服务。公司根据客户的多样化需求开展定制研发和生产，通过多年的技术积累，具备了以全面、高效、绿色化学合成为基础的全方位服务能力。

公司形成了高活性原料药相关产品开发技术平台和绿色生产技术体系，前者能够有效应对高活性药物结构复杂、合成路线长、合成难度大、检测精度要求高、严格控制逸散及接触的行业痛点，后者则通过光催化、酶催化、微通道连续流等技术实现了节能减排、大规模生产。

公司近三年的财务数据如下：

本次募集资金主要用于以下项目：

总的来说，皓天科技的上市将有助于公司进一步扩大生产规模，提升技术研发能力，提高市场竞争力。然而，投资者在投资时也应充分考虑风险。风险主要包括以下几个方面：

关联交易的风险

报告期内，公司向皓元医药及其子公司销售金额为 1,496.14 万元、3,150.11 万元和 3,154.92 万元，占公司各期营业收入比例为 10.62%、12.93%和 10.97%， 销售收入占比较高。公司已针对关联交易建立了较完善的公司治理体系，并有能力独立拓展第三方业务。公司在日常经营活动中将尽量避免或减少关联交易，但 公司仍会与关联方发生中间体销售等关联交易。

业绩波动风险

报告期各期，公司实现营业收入分别为 14,089.79 万元、24,365.06 万元和 28,752.86 万元，归属于母公司所有者的净利润分别为 970.38 万元、3,032.75 万 元和 4,732.62 万元。公司产品需求与宏观经济及 CDMO 行业景气度密切相关， 若未来宏观经济形势或行业景气度发生较大波动，或者行业竞争加剧，可能对公 司的生产经营造成不利影响。

经营活动现金流量净额为负的风险

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-4,275.89 万元、604.55 万元及-6,097.49 万元，主要是因为公司经营规模不断扩大，生产采购需要提前支 付的资金增加所致，此外，2021 年、2022 年受宏观市场政策影响，公司进一步 加大了原材料备货。随着经营规模和研发规模的不断扩大，公司营运资金需求日 益增加，如果公司经营活动现金流量净额持续为负，可能导致公司出现流动性风 险。

毛利率下降风险

报告期内，公司主营业务毛利率分别为 35.14%、37.21%和 43.26%，毛利率 相对较高。但如若未来公司未能研发出符合市场需求的产品、未能有效降低成本 或市场竞争加剧，将会对公司毛利率水平造成不利影响。

应收账款回款风险

截至 2022 年 12 月 31 日，公司应收账款账面价值为 7,367.88 万元，占总资 产的比例为 10.73%。若未来出现催收不力或下游客户变更结算方式、财务状况 恶化等情形导致公司应收账款不能及时收回，将产生一定的坏账风险。

本文源自：金融界

作者：观察君