【BT金融分析师】瑞银收购瑞信被质疑没结果，分析师称面临的问题比想象中多

最近几个月，银行业发生了很多事情。其中，瑞银收购瑞信被称为“世纪交易”。在我看来，这并非仅仅因为两家银行的规模而成为世纪交易。同样令人吃惊的还有人为压低的出价等因素。瑞信被匆忙出售，该行的股东几乎得不到补偿，而瑞信的客户仍面临一些不确定性。全球金融体系的问题似乎还没有结束。在这篇文章中，我将分析这次收购的最新进展，以及这次收购对银行业可能产生的影响。

瑞信和瑞银合并

众所周知，瑞银是在瑞士官方促成下收购瑞信的。

瑞银将以30亿瑞士法郎（合32.5亿美元）的价格收购瑞士信贷，比交易宣布前瑞士信贷的市值低60%。最具争议的事实是，这笔交易不需要得到股东的批准。这是因为瑞士政府促成的交易，以消除行业的不确定性。

很明显，有很多利益相关者不看好这一次收购。

首先，瑞信现在不得不被裁员。同时，瑞信的债券持有人正在瑞士发起法律挑战，反对监管机构在上个月做出的减记173亿美元额外一级资本（AT1）债券的决定。

总的来看，此次收购不会一帆风顺，似乎风暴正在酝酿，多方都不满意这个解决方案。因此，在未来一段时间我们可能还会看到更多关于瑞银收购瑞信的新闻。

收购的问题

这次收购对瑞士的声誉、世界银行体系和更广泛的全球经济都有影响。

当然，多年来，瑞信一直受到一系列丑闻的困扰。自全球金融危机以来，2022年是该行亏损的一年。该行承认其账目管理存在“重大缺陷”，且未能按时发布年报，这也加剧了投资者的担忧。但这些问题本身并不意味着就会破产。但硅谷银行和Signature Bank相继倒闭，再加上不断飙升的利率和对经济衰退的普遍担忧，许多投资者对整体较弱的金融机构感到恐慌。

瑞士信贷几乎以不要钱的价格出售。根据上一次年报，这家拥有167年历史的银行拥有价值约450亿瑞士法郎的股权。与此同时，它的售价仅为30亿瑞士法郎。这笔交易非常仓促，因为瑞士政府表示，他们正处于“紧急情况”。然而，瑞信的储户并没有像硅谷银行那样急于提取现金。实际上，其沙特阿拉伯主要股东只是没有进一步投资该银行，但没有出售所持股份。因此，似乎没有必要如此匆忙地采取行动。

在收购瑞信之前，瑞士央行向瑞士信贷提供了近540亿美元的紧急贷款。瑞士央行表示，这不足以挽救该行。然而，合并瑞银和瑞信的决定让瑞士政府付出了更大的代价。

瑞士的金融声誉

对于瑞士作为全球银行安全港的声誉来说，这段时间发生的这一切都是痛苦的。在这种情况下，瑞士可能面临进一步的金融困境。缺乏稳定性和确定性可能导致进一步的资本外流。此外，瑞银和瑞信合并后行程的大型垄断企业，也不利于银行客户的利益。由于没有足够的良性竞争，客户的选择将会减少。

但事实是，瑞士金融体系的支柱之一不能破产。如上所述，瑞士银行的声誉一直好于欧盟和美国的银行。然而，即使是非常大、非常稳定的美国银行也有很高比例的无担保存款。银行的无担保存款越多，客户越恐慌，银行可能面临的流动性问题就越多。

结论

目前，我们经历的事件与2008年危机期间发生的事件很像。利率逐渐上升，经济衰退似乎不断逼近。再加上，在瑞士这个最受欢迎的金融避风港之一，两家最大的银行不得不合并，这让我认为，全球经济现在面临的风险很高。

瑞信和瑞银的合并遭到了来自债券持有人、股东、员工等各界人士的反对，因此仍有一些不确定的空间。但由于美联储、欧洲央行等在内的许多机构批准了这笔交易，这次合并很可能最终会达成。尽管如此，还是有太多的利益相关者反对收购。因此，我建议投资者持续关注瑞银和瑞信的新闻及事件进展。

作者：Anna Sokolidou

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