恒大许家印与千亿境外债持有人达成约束协议！香港金管局回应香港金融机构债权人清偿顺序 | 财联社债市早参3月23日

（原标题：恒大许家印与千亿境外债持有人达成约束协议！香港金管局回应香港金融机构债权人清偿顺序 | 财联社债市早参3月23日）

债市要闻

【香港金管局回应香港金融机构债权人清偿顺序】

针对有关香港金融机构债权人顺序的问题，香港金管局表示，根据香港《金融机构（处置机制）条例》依据，条例下股东和债权人在处置程序中承担损失有明确顺序。金融机构所发行的资本票据（包括核心股本资本、额外一级资本、二级资本票据）持有人，应预期按照清盘情景所享有的优先次序处理。因此，股东会首先承担损失，其后是额外一级资本和二级资本票据的持有人。对于是否有大量资金迁移香港，香港金管局称，作为国际金融中心，香港经常处理不同商业活动所引申的资金流入和流出，金管局会与金融业界和其他持份者保持紧密联系，推动香港金融市场持续发展。

【许正宇:拟扩展互联互通安排 研在港发行国债期货等更多风险管理产品】

香港财经事务及库务局局长许正宇表示，香港当局将循几个方向加强香港推动人民币国际化的动能，包括进一步扩展互联互通安排;推动人民币股票的发行及交易;推动更多内地发行人利用香港平台发行离岸人民币债券;持续完善和优化离岸人民币金融基建。当局会继续与内地有关部委紧密合作扩展互联互通机制以及研究为境外投资者提供更多风险管理产品，包括在港发行国债期货。

【中国银行间市场交易商协会存续期服务系统升级上线】

3月22日，据中国银行间市场交易商协会官方公众号消息，为规范债务融资工具存续期业务，有效服务市场成员，中国银行间市场交易商协会联合市场成员共同打造了存续期服务系统，为存续期管理机构、持有人、发行人及各类中介机构提供统一的存续期业务办理和服务平台。据悉，系统提供了持有人会议、投保条款监测台账、排查和存续期债项管理等功能，旨在提升存续期工作的规范性与便捷性。

【上交所：加快打造REITs市场保障性租赁住房板块】

目前上交所上市的REITs产品已由传统基建类项目拓展至新能源、保障性租赁住房等基础设施补短板重点领域。上交所债券业务部副总监孙治山介绍，近期上交所两单新能源REITs项目已进入发行阶段，接下来将尽快覆盖到新基建、水利等基础设施领域，加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块，着力推动重大标志性项目REITs落地。

【交易商协会：2月累计发行741只6619亿元债务融资工具】

交易商协会发布2月债务融资工具业务量统计和主承分类统计，2月累计发行741只6619亿元债务融资工具；中长期承销情况统计方面，兴业银行、中信银行、中信建投位列前三，承销金额分别为344.8亿元、318.9亿元、215.2亿元。

【恒大披露境外债务重组方案：发行新的债券对原债券进行置换】

3月22日，中国恒大发布公告，恒大与境外债权人小组已签署重组方案的主要条款：恒大将发行新的债券对原债券进行置换;新债券年限4至12年、年息2%至7.5%;前三年不付息，第四年初开始付息、付本金的0.5%。恒大境外债重组主要条款的签约，意味着重组即将成功。如果恒大境外债成功重组，也就解除了香港法院判令清盘的风险。联社记者梳理发现，在这份具有约束力协议中，最为关键的信息是，协议中涉及的债券总金额合计191.485亿美元，折合人民币达1300多亿元，占恒大整体227亿美元境外债的84%，其中包括现有恒大票据139.225亿美元，及由恒大发债实体景程发行并由天基集团担保的债券52.26亿美元。值得注意的是，目前该协议还非境外债券重组支持协议。恒大在公告中透露，预计在不迟于2023年3月31日与上述债权人特别小组达成合意并签订一份或多份重组支持协议。简而言之，只有在3月31日正式签署重组支持协议后，恒大才算真正意义上境外债务整体重组成功。

【邱晓华:建议今年应当发3万亿的特别国债】

3月22日，国家统计局原局长、阳光保险集团首席经济学家邱晓华呼吁，今年应当发3万亿的特别国债，1万亿用于发消费券，提高中低收入阶层消费能力;1万亿用于医疗、教育方面的不足;1万亿建议以建成的商品房作为一个长效机制。

【瑞士银行业AT1债券集体受到市场惩罚】

瑞士额外一级资本债券正在因为有争议的瑞信减记事件而付出代价。汇编数据显示，自从瑞信170亿美元AT1债券被全额减记以来，瑞士国内银行的AT1债券收益率涨幅高于欧洲其他银行。以目前瑞士最大的AT1债券发行人瑞银为例，该行的AT1债券收益率相对于其他欧洲银行同类债券的溢价自上周五以来已经扩大足足两倍。

【惠誉：将第一共和银行的长期发行人违约评级（IDR）下调至“B”】

惠誉发布最新评级信息称：将第一共和银行的长期发行人违约评级（IDR）下调至“B”，未来可能会进一步下调第一共和银行评级。此前有外媒报道称，美国第一共和银行已聘用摩根大通的投资银行作为顾问，摩根大通将提供战略选择方面的建议以缓解第一共和银行目前面临的困境，具体方式可能包括融资、稀释现有股东的股权或者出售银行。此外，消息人士称，华尔街巨头们和美国官员正在探讨第一共和银行获得美国政府支持的可能性。

【美联储宣布加息25个基点】

当地时间3月22日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%之间，为2007年10月以来的最高水平。美联储会议纪要显示，为了实现最大就业及让通货膨胀率回落至2%的目标，委员会决定加息。

解读：中信证券表示，美联储3月议息会议加息25bps，但在声明中删除此前“持续加息是合适的”表述。鲍威尔讲话立场总体偏鹰，但表示信贷条件收紧或可等同加息。从议息会议声明和鲍威尔的表态看，美联储本轮加息周期或已接近尾声，5月议息会议是否继续加息取决于未来美国银行业危机的持续与否以及通胀就业数据是否显示超预期的韧性。资产价格方面，当前美欧银行风险事件仍对市场情绪产生扰动，资产价格仍在“风险+降息”与“通胀+加息”预期摇摆下的大幅波动，预计当风险情绪逐步释放后，未来全球资产定价逻辑仍会重新回归基本面。

公开市场：

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月22日以利率招标方式开展了670亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日1040亿元逆回购到期，因此单日净回笼370亿元。

财政部、央行3月22日以利率招标方式进行2023年中央国库现金管理商业银行定期存款（二期）招投标，中标利率2.70%，中标总量900亿元。上次开展国库现金定存操作是在2月23日，中标利率2.80%。

信用债事件：

■远洋集团：预计2022年度净亏损150亿元-180亿元

■禹洲地产：“19禹洲01”持有人会议将审议调整回售行权时间安排等议案

■“21金科地产MTN001”持有人会议通过本金分期兑付等议案；

■“21娄底城发MTN001”“21正奇01”持有人会议将审议提前兑付议案；

■“19南通三建MTN001”展期，完成要素变更；

■陕国投信托：“20阳光城ABN001优先”回售申请期为4月7日至21日，行权日为4月27日

■交行、Shinhan等亚太地区银行AT1债券价格上涨

■德阳市组建德阳投资控股集团，市国资委所持德阳发展90%股权注入

■“23中原资产SCP001”变更募集资金用途；

■“23大唐集MTN002（能源保供特别债）”取消发行。

■标普授予广发证券“BBB”长期发行人信用评级，展望“稳定”；

■标普将WeWork的评级从“CCC+”下调至“CC”；

■惠誉确认凉山发展集团“BB-”长期本外币发行违约人评级，随后撤销相关评级；

■穆迪将中国华融“Baa2”长期发行人评级列入下调观察名单；

■联合国际授予洛阳国苑投控集团“BBB-”国际长期发行人评级，展望“稳定”。

市场动态：

【债券市场|资金面转好，隔夜回购利率下行近50bp，H8龙控05”涨超34%】

周三，资金面转好，DR001下行49.21bp,报1.9284%；DR007下行14.08bp，报2.0863%。10年期主力合约涨0.04%，10年期国开活跃券230004收益率下行0.25bp。

【货币市场|货币市场利率多数下行，银行间回购定盘利率多数下跌】

货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行49.24BP报1.9281%，7天期下行14.08BP报2.0863%，14天期上行1.26BP报2.5557%，1月期下行28.0BP报2.5%。

资金面转好，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行43.5bp报2.024%，7天期下行12bp报2.078%，14天期下行20.1bp报2.26%，1个月期下行0.2bp报2.396%。

银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌44.0个基点报2.02%；FDR007跌18.0个基点报2.07%；FDR014跌16.0个基点报2.42%。

银行间回购定盘利率多数下跌。FR001跌46.3个基点报2.067%；FR007跌5.0个基点报2.3%；FR014涨20.0个基点报3.0%。

【欧债市场|欧债收益率全线上涨，英国10年期国债收益率涨8.2个基点报3.443%】

欧债收益率全线上涨，英国10年期国债收益率涨8.2个基点报3.443%，法国10年期国债收益率涨2.9个基点报2.838%，德国10年期国债收益率涨3.8个基点报2.321%，意大利10年期国债收益率涨5.4个基点报4.162%，西班牙10年期国债收益率涨3.7个基点报3.359%。

【美债市场|美债收益率多数下跌，10年期美债收益率跌18.2个基点报3.44%】

美债收益率多数下跌，3月期美债收益率涨0.52个基点报4.740%，2年期美债收益率跌24个基点报3.937%，3年期美债收益率跌26.3个基点报3.729%，5年期美债收益率跌24.4个基点报3.517%，10年期美债收益率跌18.2个基点报3.44%，30年期美债收益率跌9个基点报3.656%。