备战全面注册制丨海通证券：做好企业上市的“引路人”和“把关人”，打造“一个海通”战略协作体系

（原标题：备战全面注册制丨海通证券：做好企业上市的“引路人”和“把关人”，打造“一个海通”战略协作体系）

开篇词：酝酿已久的全面注册制于2023年2月初正式启动，这是资本市场改革发展的又一重大里程碑。作为资本市场的重要“看门人”，券商投行业务正迎来战略性新机遇。值此关键节点，财联社推出深度访谈，邀约各家券商畅谈迈入全面注册制新时期的战略规划和打法，建设性意见与建议。

财联社2月17日讯（记者 刘超凤）全面注册制正式启动，为中国资本市场开启了新的篇章。这将广泛而深远地影响中国经济和中国资本市场，投行作为重要参与者，也是企业上市的“引路人”和“把关人”，无疑肩负了重大责任。

在全面注册制公开征求意见之际，财联社记者采访了沪上头部券商海通证券，就全面注册制下投行面临的机遇与挑战等方面展开对话。

海通证券投行业务相关负责人对财联社记者表示，“全面注册制突出了把选择权交给市场的注册制改革本质，同步加强监管，推进一揽子改革，健全资本市场功能，提高直接融资比重，更好促进经济高质量发展。”

与此同时，中国资本市场建立了更加清晰的多层次资本市场板块架构。“各板块针对功能定位，设置多元包容的上市条件，突出板块特色，促进各板块错位发展、功能互补。不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业都有机会实现A股上市融资。”海通证券投行业务相关负责人如此表示。

发行增量提速利好投行

2月1日，中国证监会就全面实行股票发行注册制公开征求意见。海通证券根据在项目执行中遇到的问题，针对企业上市标准、科创板再融资补流比例等部分细则提出了反馈意见。

投行业务相关负责人提到，“本次改革对主板、科创板、创业板注册制制度进行了全面梳理和系统完善，涉及发行承销、交易、信息披露、投资者保护、退市等诸多方面。我们组织对注册制相关细则进行全面研读和学习，并针对部分细则提出了反馈意见。”

全面注册制下，IPO发行增量提速，证券公司投行业务受益。海通证券投行业务相关负责人认为，“全面注册制有利于资本市场长期健康发展，全面深入改善企业融资环境，为投行带来增量业务。规范、透明、可预期的审核机制，有利于提高投行项目周转率和成功率。”

同时，全面注册制也给投行提出了更高的挑战，上市标准和上市公司主体更加多元化，投行的估值定价、发行承销等部分现有规则已不再适用，重“可批”、轻“可投”的业务习惯也亟待做出改变。

“全面注册制要求投行注重立身之本，具备更高的尽职调查能力、行业理解能力、信息披露能力、资产定价能力、价值发现能力、合规风控能力等多方面的专业能力。”前述负责人表示。

打造“一个海通”战略协作体系

全面注册制下，拟上市公司对投行的需求、投行竞争格局都在发生变化。前述负责人提到，“注册制下客户对证券业务的需求不断拓展，从孵化培育、引入战投到辅导上市，再到并购、再融资、市值管理，对证券公司业务协同的要求不断提高。同时，将加速投行业务向综合服务能力强、具备全链条服务能力的头部券商集中。券商需要建立‘以客户为中心’的业务体系，提升投、融、保、研综合服务能力。”

为了适应全面注册制、更好地服务拟上市企业主体，投行需要提升从估值定价、发行承销、合规风控等多方面的综合能力。

海通证券投行业务相关负责人表示，公司以客户为中心，打造“一个海通”的战略协作体系，“投、融、保、研”和财富管理都是海通的核心竞争优势，通过股权、债券、并购、研究所、资管等多部门高效联动，能够为客户提供完整的一揽子服务。

同时，海通证券的投行业务逐渐向专业化、属地化发展，面向重点行业、重点区域成立行业组、区域部；扩大投行保荐承销团队，积极引入高质量骨干人才，有侧重地储备一批重点行业复合背景人才。

此外，海通证券也积极推进合规文化建设，主动适应“零容忍”监管环境；加大信息技术投入，充分利用科技赋能。

全面注册制下，监管层再次明确投行“申报即担责”的执业要求，督促中介机构归位尽责。海通证券方面表示，券商应主动适应“零容忍”监管环境，加强投行人员执业质量培训，深刻理解“以信息披露为中心”的注册制内涵，不断提高项目质量和内控水平，严守合规底线。

在压实投行责任的同时，全面注册制对投行的部分责任也进行了松绑，比如删除证券中介机构被立案调查与业务受理审核挂钩的规定。前述负责人认为，取消“连坐机制”将避免投行整体业务受到单个项目立案的影响，是监管“精准化”的体现，有利于提升投行项目申报和审核效率。

全面注册制对各板块定位作出进一步明确，其中主板的标签是“大盘蓝筹”， 科创板突出“硬科技”特色，创业板服务于成长型创新创业企业，北交所打造服务创新型中小企业主阵地。

目前，海通证券科创板、创业板在审项目数量位居行业前列，储备项目充足。前述负责人表示，“全面注册制下，我们将充分发挥前期在科创板承销保荐中已建立起的先发优势，巩固扩大客户群体，帮助符合条件的企业快速对接资本市场。”