投行备战全面注册制丨中信建投：投行更需牢记“国之大者”，行业继续分化，头部保持优势，精品投行胜出

（原标题：投行备战全面注册制丨中信建投：投行更需牢记“国之大者”，行业继续分化，头部保持优势，精品投行胜出）

开篇词：酝酿已久的全面注册制于2023年2月初正式启动，这是资本市场改革发展的又一重大里程碑。作为资本市场的重要“看门人”，券商投行业务正迎来战略性新机遇。值此关键节点，财联社推出深度访谈，邀约各家券商畅谈迈入全面注册制新时期的战略规划和打法，建设性意见与建议。

财联社2月8日讯（记者 高艳云）近日，随着全面注册制的正式启动，券商对新时期的注册制有了新的认识，投行业务的备战和打法也将发生巨变。

中信建投证券投行业务相关负责人告诉记者，全面注册制将对资本市场产生三方面影响，一是逐步形成了符合我国国情及资本市场发展阶段的注册制框架，二是强化了资本市场服务实体经济发展的功能，三是中介机构执业能力将得到进一步提升，四是有助于优化监管职能。

该负责人同时指出，证券行业投行业务竞争格局将分化，头部券商保持优势地位的同时，彼此之间的竞争会加剧，另外由于市场更加庞大，深耕特定地域等的精品投行业将占据一席之地。

备战全面注册制时代，中信建投证券做了多方面准备，战略规划方面，公司将紧密围绕“服务实体经济、落实国家战略”开展投行业务；人力资源方面，大力培养保荐代表人等专业人才，提升人才质量竞争的实力；组织架构方面，打造“行业+区域+产品”的全方位业务布局；数字化赋能方面，围绕客户、产品、员工三大核心，全面推进公司数字化转型工作；投资者教育方面，依托庞大的营销网络，向投资者充分传递注册制理念。

全面注册制产生三方面影响

中信建投证券投行业务相关负责人认为，全面注册制是资本市场“牵一发动全身”的“牛鼻子工程”，是新时代中国特色资本市场的里程碑事件，对A股资本市场的意义和影响有如下三个方面。

一是逐步形成了符合我国国情及资本市场发展阶段的注册制框架。成功构建了“一个核心、两个环节、三项市场化安排”的注册制架构，体现中国特色和发展阶段特征。

二是强化了资本市场服务实体经济发展的功能。全面注册制的实施，增强了发行上市条件的包容性，提升了新股发行定价的市场化程度，在支持科技自立自强，推动产业、资本、科技正向循环上发挥了显著作用。

三是中介机构执业能力将得到进一步提升。全面注册制给投行带来了重要的业务发展机遇，有助于投资银行更好地履行服务实体经济和国家战略的使命，逐渐形成有中国特色的投资银行文化。

四是有助于优化监管职能。全面注册制下，证监会与交易所的职责分工进一步明晰，发行上市全过程更加规范、透明、可预期。

该负责人进一步指出，全面注册制的实施将有力推动中国投行的发展壮大，这是券商投行业务面临的最大机遇。全面注册制将拓宽投行的服务范畴，提高了审核注册的效率和可预期性。同时，全面注册制对证券公司的行业研究、价值发现、质量控制、客户服务、直接投资等综合能力提出了更高要求，持续加强能力建设是券商投行业务面临的最大挑战。

精品投行也将占据一席之地

全面注册制实施后，券商投行业务模式将迎来哪些变化，具备哪些核心竞争力的券商有望脱颖而出？

中信建投证券投行业务相关负责人表示，注册制对投行的综合能力提出了更高要求，推动投行由单纯依赖牌照的通道业务转向全生命周期的综合服务。

在注册制试点过程中，头部券商的行业集中度有所提升。2019年至2022年，A股IPO承销金额排名前五的券商市场份额从57.7%提升至61.0%。

上述负责人指出，随着全面注册制的实施，证券行业竞争格局将进一步分化。一方面，头部券商依靠综合实力将继续保持优势地位，但相互之间的竞争会更加激烈。另一方面，中国实体经济基础坚实、前景广阔，深耕特定行业、特定区域、特定产品的精品投行也将占据一席之地。

该负责人认为，为适应全面注册制的落地，券商投行应深刻理解“以信息披露为核心”的内涵，沿着行业逻辑“以投资的眼光选项目”，实现从“可批性”向“可投性”的观念转换，从价值发现能力、客户服务能力以及质量控制能力等方面全面提升执业能力，促进投行业务深度转型。

五方面备战全面注册制时代

作为投行业务的头部券商，中信建投在战略规划、人才培养、组织架构等多方面作出准备。

在战略规划方面，中信建投投行业务相关负责人表示，公司将紧密围绕“服务实体经济、落实国家战略”开展投行业务。中信建投证券坚持将“服务实体经济、落实国家战略”放在投行工作的首位，为健全资本市场功能、促进构建高质量社会主义市场经济体制作出应有贡献。

“在投行业务开展过程中，始终坚持‘以客户服务为中心’的理念，树立起‘战略指导研究，研究驱动开发，开发体现战略’的新型投行开发理念；重点强调‘四个聚焦’，即聚焦优质央企、国企等大盘蓝筹企业，聚焦重点行业及战略新兴龙头企业，聚焦区域优质头部企业，聚焦‘专精特新’成长型、创新型企业。”该负责人称。

在人力资源方面，中信建投证券将不断加强人才队伍建设，大力培养保荐代表人等专业人才，提升人才质量竞争的实力。

上述负责人进一步阐述称，伴随注册制的渐进实施，中信建投证券持续加强保荐业务专业人才队伍建设。随着全市场注册制的推行和资本市场功能的健全，证券行业的发展将从“数量竞争”向“质量竞争”转变，中信建投证券秉持专业创造价值、质量赢得竞争的理念，持续提升投行专业人员素质与执业质量。

在组织架构方面，中信建投证券投行坚持走均衡全能的发展路线，打造“行业+区域+产品”的全方位业务布局，推动境内外投行业务一体化建设，提升综合服务能力。

“在行业方面，中信建投证券投行重点聚焦先进制造、新一代信息技术、新能源、新材料、生物科技等战略新兴产业和专精特新企业；在区域方面，重点布局京津冀、长三角、珠三角等最具创新活力的区域；在产品方面，坚持为客户提供投行全产品服务，业务涵盖沪深京三个交易所的全部产品。”该负责人称。

在数字化赋能方面，中信建投证券投行围绕客户、产品、员工三大核心，全面推进公司数字化转型工作。

中信建投证券投行业务相关负责人称，中信建投证券强化数字化转型在公司战略中的重要地位，将“加强数据治理、加速推进数字化转型”纳入公司“十四五”发展规划，并围绕客户、产品、员工三大核心，以实现公司大运营为方向，全面推进公司数字化转型工作。中信建投证券要求以技术赋能全业务发展为方向，加快推进云化设施、大数据、人工智能、区块链等新一代技术在投行业务领域的应用布局。

在投资者教育方面，中信建投证券依托庞大的营销网络，向投资者充分传递注册制理念。

“中信建投证券将依托庞大的营销网络，充分向投资者传递全面注册制能够更加有效地发挥市场的资源配置功能，使资本市场在落实国家战略、服务实体经济、支持创新驱动发展等方面体系更完备、功能更强化、效果更显著，增强投资者政策的敏感性，精准把握国家政策导向，提高自身投资分析能力和信息判断能力，使其充分认识到只有有增长、有技术、有业绩、有社会价值的公司，才能得到资本市场的长期认可，也会为投资者带来长期稳定收益。”上述负责人如是说。

投行更需牢记“国之大者”

该负责人同时提到，面对全面注册制的新形势，投行应围绕保荐、定价、承销等核心流程提升全链条业务能力和执业质量，做到既“保”又“荐”。

“为切实履行资本市场‘看门人’职责，把好资本市场‘入门关’，不仅需要券商一如既往地深刻理解和准确把握审核理念，严格执行尽职调查工作并督促企业规范整改，积极帮助拟上市企业固本培基，围绕高质量信息披露这一核心，更需要投行牢记‘国之大者’，深刻理解新发展阶段、新发展格局、新发展理念，沿着国家战略和产业转型升级的方向挖掘培育项目。”上述负责人称。

该负责人进一步指出，与此同时，券商投行要做转变执业理念，实现从“可批性”向“可投性”的转变，在充分尽调和严格遵守信息披露要求的基础上，提炼发行人的投资亮点，努力向市场和投资者传递优质企业声音，讲好“逻辑与深度兼备”的投资故事，架好优秀企业与市场投资者之间的桥梁。

截至目前，中信建投证券在审主板IPO项目26单，科创板IPO项目16单，创业板IPO项目30单，北交所IPO项目7单，整体项目储备位居行业前列。

“全面注册制下，我们将发挥国有控股投行的优势，持续提升专业能力和服务水平，不断优化业务协同，坚持‘以客户为中心’的理念，以‘行业+区域+产品’的全方位业务布局为依托，沿着国家战略和产业转型升级的方向从行业、区域和产品的不同维度挖掘优质客户，并根据客户所处行业和发展阶段为其推荐适合的上市板块，同时统筹各业务线为客户提供全方位、全周期的综合金融服务。”中信建投证券投行业务负责人指出。