【财联社时评】遏制“炒差”“炒概念”，监管要继续打通退市机制

（原标题：【财联社时评】遏制“炒差”“炒概念”，监管要继续打通退市机制）

监管看似平常的一番发言，不料引来各方高度关注。日前，上海证券交易所副总经理刘逖表示，下一步上交所将多措并举，推动上市公司高质量发展迈向新台阶。其中，刘逖特别指出，将开展投机炒作整治专项行动，遏制“炒差”“炒概念”乱象。连续两天，不少投资者在各种平台上发帖留言，对此发表自己的看法。

“炒差”、“炒概念”是市场的老问题，刘逖此番表态是有针对性的。在A股市场，部分游资利用个人投资者追涨、追热点的心态，轮番炒作小市值的ST股以及各种没有业绩空有概念的小盘股，影响了资本市场的正常秩序。比如前不久各种“小作文”满天飞，就给投资者带来了巨大困扰。在注册制稳步推进的大背景下，企业上市融资相对更加容易，可能会有一些问题公司包装上市，这就更需要监管层加大对“炒小炒差”乱象的监管。从资本市场的长期发展来看，投资行为向价值回归，回归理性也是必要的。

当下，A股存量上市公司已突破5000家，但今年退市公司数量目前只有42家，而今年前三季度A股IPO公司数量已达304家。年内退市和新上市公司的数量不成比例，说明市场上依然有大量ST股、问题企业存在。市场的出清机制不够完善，也为游资提供了丰富的炒作标的。实事求是的说，监管层对于“蹭热点”“炒概念”公司的处罚也过于宽容，很多时候只是“高高举起，轻轻放下”，相关问题难免斩不断理还乱。

从投资者结构去看，相对欧美成熟市场，国内的“炒差”“炒概念”现象确实更为突出。这与欧美市场机构投资者为主，国内依旧是个人投资者为主不无关系。去年9月，证监会有关领导介绍，当时资本市场个人投资者突破1.9亿，但持股市值在50万元以下的中小投资者占比达97％。最新数据显示，2022年前三季度，A股个人投资者交易占比为61.35%，相比过去有极大改善。笔者认为，A股投资主体只有实现了从个人投资者向机构投资者的革命性转变，“炒差”“炒概念”乱象才能有实质性的转变。

在目前情况下，要最大程度的遏制“炒差”“炒概念”是有办法的。笔者认为，一方面，监管部门需要加速完善退市机制，让更多问题企业尽快扫地出门，有效发挥优胜劣汰的基本市场机制，要做到应退尽退、应退速退，有效减少游资的炒作标的；另一方面，监管部门也要加大对于热衷“炒概念”、“蹭热点”公司和游资的打击力度，不能止于监管函、关注函之类的“警示”，要让问题企业和不法分子付出代价，拿出快刀斩乱麻的劲头，平息市场对监管“光打雷不下雨”的质疑。最后，监管层也应该进一步完善市场沟通机制，多倾听投资者的意见，“有则改之，无则加勉”，同时也要加强投资者教育工作，引导各种类型投资者回归价值投资的正道。