民士达已收到第二轮审核问询函：国家级专精特新小巨人，芳纶纸产品市占率居全球第二位

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烟台民士达特种纸业股份有限公司于12月09日更新上市申请审核动态，该公司已收到第二轮审核问询函，主要问题为，对控股股东依赖及业务独立性，募投项目是否具有必要性及合理性。

同壁财经了解到，发行人主营业务为芳纶纸及其衍生品的研发、生产和销售，主要产品芳纶 纸是一种由制纸级芳纶纤维经纤维分散、湿法成形、高温整饰等工艺技术制成 的高性能新材料，具有高强度、耐高温、本质阻燃、绝缘、抗腐蚀、耐辐射等 诸多特性，广泛应用于电力电气、航空航天、轨道交通、新能源、电子通讯、 国防军工等重要领域，是制造业产业升级过程中的一种关键战略材料。

根据问询回复，发行人生产芳纶纸产品所需原材料短切纤维、沉析纤维主要采购自控股股东泰和新材，泰和新材承诺保证与与民士达交易的价格、相关协议条款和交易条件公平合理，不会要求民士达给予泰和新材与民士达其他供应商 相比更优惠的条件，并确保持续、稳定、及时供应，但目前 泰和新材与发行人签订的长期供货协议有效期仅为 3 年。报告期内发行人向赣州龙邦、韩国汇维仕等供应商采购量有所增长。

需要发行人结合赣州龙邦、韩国汇维仕等其他供应 商短切纤维和沉析纤维产量、自用量、可对外销售量等，说 明在泰和新材无法满足发行人原材料需求时，发行人是否具 备进一步提升向其他供应商采购量的可能性，并结合相关情 况，说明发行人原材料供应是否对控股股东存在依赖。另外，说明控股股东保障民士达原材料供应持续、稳定、及时以及 交易价格和交易条件公平合理采取的具体措施，控股股东如 何保障相关措施的有效执行，相关承诺是否实际具有约束力， 发行人与控股股东签订的长期协议中是否包含优先购买、保 底供应数量等条款，长期协议到期后是否存在续期风险，是 否采取进一步措施完善相关保障机制。

根据申报及回复文件：（1）本次公开发行股票拟募集资 金 50,112.93 万元，在扣除发行费用后，拟将 22,476.49 万元 用于新型功能纸基材料产业化项目，用于新建生产 1,500.00 吨新型功能芳纶纸产品项目；11,636.44 万元用于研发中心项 目；16,000.00 万元用于补充流动资金。（2）2020 年，发行人 控股股东泰和新材吸收合并泰和集团及发行股份购买资产 并募集配套资金，其中“年产 3000 吨高性能芳纶纸基材料产 业化项目”由发行人实施，实施内容包括新厂区建设、老厂 区设备搬迁及升级改造，总投资预算金额为 25,109.19 万元； 募投项目“新型功能纸基材料产业化项目”（年产 1500 吨） 总投资预算金额为 22,476.49 万元，二者投资数额接近，但是 在建设工程费用方面相差较大。（3）产能升级改造项目实施 后，发行人理论产能 4500 吨，实际有效产能 3600 吨。（4） 研发中心项目的主要投资设备购置费用金额为 7,851.00 万元， 占项目总投资的比例为 67.47%。

需要发行人列表对比说明“1,500.00 吨新型功能芳 纶纸产品项目”及“年产 3000 吨高性能芳纶纸基材料产业化 项目”在项目资金使用方面的差异情况，评估募集资金测算 是否合理。另外，结合新厂区建设、老厂区设备搬迁及升级改造的最新进展，说明发行人实际产能与理论产能的差异原因； 结合行业前景、芳纶纸产品市场容量、发行人市场份额、行 业地位、发行人现有及潜在订单等情况，说明增加产能能否完全消化。

同壁财经小贴士：根据公开数据显示，民士达（833394）2021年营业收入为217855882元，归属母公司净利润为37279909元，净资产收益率为13.73%，营业收入增长率为37%。目前主办券商为中泰证券，交易方式为集合竞价交易，归属创新层。