（原标题：百度：解封广告就恢复，AI 还会高投入（纪要））
以下是百度 2022 年三季度财报电话会内容，财报解读请移步《百度：估值里大多是现金，市场还在怕什么？》
一、核心提要：
二、管理层发言
1.整体业绩表现
尽管新冠疫情的再起带来持续挑战，但百度核心仍于第三季度录得稳健的财务及经营业绩。百度核心的收入恢复正增长，此受在线营销业务的逐步恢复及智能云收入的稳步增长所驱动。
值得注意的是，公司继续在智能驾驶业务板块取得重大突破。一方面，百度 Apollo 汽车解决方案不断获得领先汽车制造商的认可。另一方面，萝卜快跑不断扩大运营规模，在本季度供应超过 47.4 万单，进一步巩固了其在全球自动驾驶出行服务市场的领先地位。
展望未来，预计移动生态继续产生强劲的现金流，为智能云及智能驾驶业务的投入提供资金，从而巩固新 AI 业务的领先地位，推动未来的增长。
2. 分业务业绩表现
2.1AI 业务
ACE 智能交通解决方案：截至 Q3 末，以合同额超过 1000 万计算，总计 63 座城市落地百度 ACE 智能交通解决方案，去年同期为 24 座。目前，在北京、广州、上海、重庆等城市进行相应部署，提升当地交通效率；湖南株洲亦决定采用 ACE 智能交通解决方案。
ACE 智能交通解决方案，有利于提高交通运营效率，解决成熟污染问题。百度与城市的合作是双赢，一方面可以为城市发展提供更好动力，一方面可以将解决方案推向更多城市。
Apollo 智能驾驶解决方案（ANP+AVP+ 高精地图）：获得更多整车厂的认可，希望可以将 Apollo 智能驾驶解决方案整合至其车型中。公司希望进一步延续这样的合作，其合作意愿亦证明 Apollo 智能驾驶服务逐步成熟。
几个月前，百度地图已完整整合至智能驾驶中。需要强调的是，公司坚持智能驾驶领域投入，目前投入初见成效。当前，政策亦利好智能驾驶发展。预计智能驾驶解决方案部署后，总累计销售额将超 114 亿元。下半年，将有搭载 Apollo 智能驾驶解决方案的车型推出；2024 年开始，Apollo 智能驾驶解决方案开始贡献收入。
萝卜快跑：Q3，萝卜快跑提供无人驾驶出行躺次超过 47.7 万单，同比 +300%，环比 +65%。截至 Q3 末，累计向用户提供无人驾驶出行服务订单突破 140 万单。
未来，希望可以覆盖城市更多区域，如在高峰时期覆盖地铁站、办公楼和购物中心。
在技术方面，随着业务持续扩大，萝卜快跑在更多城市推出，将会在实际运营中搜集更多数据，以更好地认识不同的场景，进而优化无人驾驶解决方案。
在安全性方面，将进一步拓展 L4 级自动驾驶，服务更多场景和用户。AI 驾驶一定可以胜过人力驾驶员，如在极端天气下可以为用户提供非常好的乘坐体验。而运营数据的增加，亦可实现极端情况或边缘情况更好的应对。
总体而言，随着服务性能和安全性的提高，自动驾驶将成为城市出行终极解决方案。
AI 云：希望 AI 云可以实现长期可持续发展，持续采取措施实现解决方案的标准化，以服务更多行业的用户和降低部署成本。
公司希望，通过 AI 赋能更多行业，如在数字化转型中落后的传统制造业、公共设施行业、能源行业、政府部门，实现其数字化和智能化转型，提高生产力和控制成本。
未来市场潜力巨大，公司拥有全栈 AI 解决方案（深度学习框架 - 大型语言模型 - 应用级软件），对用户痛点有深刻的洞察。而对用户需求的分析，亦有助于解决方案的优化和改善。在目前不利的宏观环境下，项目实施存在延迟；但随着环境逐渐好转，将会推进这些项目。
整体而言，数字化和智能化转型趋势坚定，未来公司专注高质量增长、提高利润率，实现 AI 云的优质盈利能力。
2.2 移动生态业务
Q3，利润率同比改善明显，产生强劲现金流，移动生态正在持续扩张。
（1）用户生态：9 月，百度 App 日活 6.34 亿，同比 +5%。
（2）广告：Q3 移动搜索查询总量同比增长达两位数，百度 App 分发总信息流广告同比 +23%，公司将继续在信息流和搜索结果中引入更多短视频。
9 月，短视频在百度信息流分发进一步提升，用户停留时长同比增长达两位数。预计将在搜索中占更大比例。此外，将为移动生态制作更多短视频，目前这些工作尚处早期，相信 AI 将为此带来更多可能性，生成优质内容和快速聚合视频，同时降低成本。
广告行业虽然在过去几年受到严重冲击，但当经济好转时，很多垂直领域对广告有非常强的需求。
（3）电商：在电商方面，用户搜索增长超 52%。用户不仅使用百度搜索信息和知识，而更多地搜索服务和产品，若附有购买链接，则直接产生购买行为。公司希望更多用户在移动生态中完成更多在线活动，以积累更多用户洞察来更好地服务用户。一侧是用户搜索，一侧是产品服务提供商，公司分析两侧需求，改善用户体验。
3、总结
虽然当前大环境不理想，但过去几个季度百度业绩表现不错。未来将持续投资，特别是加大投资新 AI 业务，会从移动生态业务的现金流中拿出大量资金投入新 AI 业务。短期内，新 AI 业务已展示非常好的发展势头，未来将为百度贡献更多收入和利润。
三、分析师问答
一、广告
Q：疫情影响逐渐消退，预计未来广告需求的复苏情况？
A：在持续几个季度的成本管控措施下，Q3 广告业务环比 Q2 改善明显。
Q2 情况非常糟糕，封城导致许多业务无法开展。10 月疫情明显好转，但 11 月疫情在广州、北京等地又卷土重来。公司时刻关注疫情进展。短期内不确定性明显，但中长期肯定会有有所改善，总体而言疫情正在慢慢褪去。
预计未来几个季度，受封城影响最大的旅游、本土服务广告需求将强烈反弹，届时公司将产生不错的广告收入，恢复广告收入的同比正增长。此外，新 AI 业务亦受到疫情不小负面影响，不过当前影响正在逐渐减弱。
Q：中国在线广告市场竞争态势
A：中国移动互联网发展势头凶猛，广告主对其广告投入回报十分敏感，希望得到好的广告效果。而在公司的广告服务上，用户在搜索框主动输入关键字后，搜索结果可以返回更好的产品和服务，广告效果非常好。因此，很多广告主认为，百度搜索是最有效、最重要的广告渠道，帮助他们更好地触达目标受众。
中国移动互联网虽然发展迅速，但仍未走向完全成熟。过去几年，用户增长逐渐放缓，行业正在逐步成熟，竞争格局波动变小，行业中的大玩家已基本确定优势。在此背景下，百度 App 已经成功得到众多用户的认可，象征了百度 App 的实力。公司希望，通过搜索，可以为用户提供更为相关的信息，同时为广告主提供最有效的用户触达方式。中小企业广告效果非常不错，实体经济的本地服务、商业服务、旅行服务等受疫情影响很大，疫情影响逐渐减弱后，广告需求将会快速反弹。相比短期内的广告需求反弹，更想强调一点是，百度对不同垂直领域的广告主都有着非常强的吸引力。
二、电商
Q：在电商方面，如何更好更准确地建立买卖双方连接
A：（1）电商
在电商方面，公司一直在移动生态中为用户和广告主打造闭环体验。在百度 App 上，用户可以搜索关键词，获取相关产品和服务信息并进行购买。闭环体现在，用户因平台能提供详尽信息而倾向于使用百度平台，广告主则因用户数量多而更愿意选择百度平台。电商具有很大潜力：过去几个季度，百度达成的电商销售额呈上升趋势；双十一期间，很多垂直领域销量大幅提升，同比增长达两位数。
（2）短视频
在短视频方面，在搜索和信息流中将出现越来越多短视频。在信息流中，短视频分发逐渐增加，用户在短视频上所花时间也是稳步增长。约 80% 分发由百度 App 实现，剩下 20% 由点击搜索实现。9 月，短视频分发和观看同比增长为 80%+，相信短视频在搜索的受欢迎程度和观看率会持续上升。
短视频的变现，重点在于提供用户沉浸式的短视频体验，短视频实际上是优于文字和图片的内容形式。Q3，短视频是公司着重关注的关键词之一，有利于提升搜索相关收入。尽管宏观环境不利，但 Q3 短视频发展非常不错。目前，公司正在尝试使用 AI 生成内容丰富短视频生态；当下尚处早期阶段，未来 AI 将以更快速度和更低成本生成大量短视频。
（3）数据互通
此外，不同平台之间实现数据互通也非常重要，互联互通可以让更多利益相关方受益。长远来看，政府部门愿意促进互联网平台间更高度的互联互通，有利于电商等行业的发展。
整体而言，电商和短视频是移动生态关注的首要重点，未来将继续发力电商和短视频两大领域，利润增长将非常可观。
三、新 AI 业务
Q：萝卜快跑竞争优势；对整车厂自行开发智能驾驶方案的看法
A：（1）现状
2022 年前 10 个月，公司的智能驾驶解决方案销售额增长超过 100%。
中国电动汽车市场发展迅速，当前是全球最大的电动汽车市场，销售额占全球 50% 以上，百度正在受益于这些趋势。多年前公司已经开始投资自动驾驶，Apollo 解决方案即基于长期技术积累。目前，已为无人出租车建立了许多 AI 模型，而这些模型也可以应用至其他相关业务和解决方案。公司在城市道路上搜集了非常多运营数据，希望通过这些数据加强对市场和用户需求的洞见，以进一步开发更好的汽车解决方案。
（2）竞争优势
首先，目前，萝卜快跑拥有最先进的城市道路智能驾驶解决方案，L4 级的自动驾驶正在逐步实现，若完全实现，可以为更多场景提供更安全、更高效的出行服务。
接着，目前越来越多整车厂开始使用公司的解决方案，这有利于提高公司在解决方案与车辆兼容性上的经验。公司希望更多整车厂引入解决方案，以搜集更多数据进行模型训练，提高解决方案的智能化和应对更多边缘情况。未来，公司将继续搜集数据，若萝卜快跑能在更多城市部署，预计将在 2024 年开始贡献收入。
此外，公司在此领域进行了大量投资，而许多公司无法承担此程度的投资额。整车厂信任百度的品牌和技术（ANP、AVP、高精地图），选择与百度何在开发智能解决方案。目前，公司在智能驾驶进行了多年投入，现金状况非常良好，移动生态广告业务亦产生强大现金流支持持续投资。
Q：萝卜快跑未来发展预期，及对现金流与盈利状况的影响
A：（1）萝卜快跑业务发展
目前处于无人驾驶出行服务领先地位，已在北京、上海、广州等城市进行相应部署，在武汉和重庆提供车道和航向服务。萝卜快跑已部署超过 10 座城市，覆盖城市人口超过 1000 万。未来，公司将进一步提高技术和安全性。在技术上，通过简化如启动操作的程序以改善用户体验，希望用户在下单 - 上车 - 到达目的地的任何环节都有最好的体验。目前，已获得许多用户认可。在安全性上，萝卜快跑车辆永远遵守交通规则，在主动和被动速度控制方面都有很棒的表现。
目前，萝卜快跑在重庆和武汉的运营进展非常顺利，将按当前计划逐步推进。在 2023 年及更久远的未来，公司会将萝卜快跑推广至更多城市，进一步降低硬件和车辆成本，最终实现很强的盈利能力。当前，萝卜快跑拓展速度非常快，随着成本降低、订单数量增加，很快就能获得不错的收入和利润。
过去几个季度，公司一直在不同城市搜集数据，希望通过大规模运营改进技术。例如在武汉和重庆，与许多用户进行沟通，总体意见非常正向。无人驾驶技术被许多用户所接受，未来将会进一步推广这样的举措。实际上，取消车内安全员后，车内活动空间更大，可以提升用户乘坐体验。而在硬件上，未来 12 个月新增车辆会有新的调整。明年，公司会进一步投入更多资金发展此业务，最终萝卜快跑会对财务数据产生正面贡献。
（2）现金流
总体非常健康。公司内部有自动驾驶和现金流的模型分析，逐步优化调整现金流。
（3）成本
取消车内安全员，降低了劳动力成本。未来，将逐渐降低硬件和车辆成本。
四、业务整体
Q：百度业务发展中的逆风因素；不同业务板块的增长率；AI 云业务市场份额及增长趋势
A：（1）疫情影响
过去几个季度，疫情影响非常明显；随着中国疫情防控工作进一步开展，影响将越来越小。公司一直专注于长期更可持续的增长，疫情影响不会长期存在。着眼长远，会持续推进降本增效，优化利润低的业务。
（2）不同业务板块
在广告方面，百度 App 对不同垂直领域的广告主都有非常强的吸引力。
在 AI 云方面，公共事业部门、政府部门、制造业等都非常需要 AI 能力，公司希望将这些行业的业务转移至云上，而用户无需改变任何使用习惯。公司希望在疫情后与这些行业进一步沟通，以增强它们对 AI 云业务的信心。实际上，在疫情中，很多企业已经认识到数字化和智能化升级的重要性；疫情后，预计会有很多企业直接花钱进行相关部署。
在 ACE 智能交通方面，成长迅速，获得很大市场份额，运营损失逐渐缩小，正在不停增强能力以使经营杠杆更加健康。未来，公司会在更多项目部署中吸取经验。具体而言，数据非常重要。这是一种良性循环，数据有助于更好地改善解决方案，而解决方案部署扩大可以提供更多数据。
整体而言，公司希望各业务板块充分发挥竞争优势，捕捉市场机会。公司会加强各业务板块投入，提升盈利能力。特别是 AI 云业务方面，经营损失一直缩窄，经营亏损率不断降低，预计未来会有可观的业绩表现。同时，公司努力将解决方案标准化和可复制化，以降低部署成本和提高部署效率。
Q：Q4 及 2023 年百度核心进一步缩小成本的空间，及未来利润率预期；若宏观环境恶化，是否会放缓对自动驾驶等领域的投入
A：公司持续优化成本费用，并在思考未来如何更好地推进降本增效。
为实现未来更好的增长，公司一直在投资新 AI 业务，此战略非常坚定，相信未来新 AI 业务一定会贡献非常可观的收入和贡献。同时，对新 AI 业务的投资没有对财务表现产生负面影响。公司不会考虑短期内这些投资对业绩的影响，希望未来这些领域都能收获不错的利润。具体情况如下：
本季营业利润率 26%，相比去年同期 24% 有所增长，说明当前采取的措施是有效的，且投资方向非常正确，并未影响关键财务指标。基于对渠道支出和宣传活动成本的严格控制，销售及行政费用进一步降低，已实现连续 3 个季度同比下降。未来，公司将审视业务动态，继续控制可变成本和费用。
虽然疫情带来许多逆风因素，但本季度疫情对公司影响已有所降低，许多业务板块实现同比和环比改善。未来，会减少长期低利润业务的投入，将更多资金和资源分配至高利润业务。公司将会坚定投入新 AI 业务，且投入力度会很大。
智能交通可以有力驱动智慧城市发展，城市将变得更加高校，交通拥堵和排放都会减少。未来，公司会与更多城市建立合作关系，为它们部署 ACE 智能交通解决方案，并密切监测投入和现金流量。公司的战略是在全球范围内加强此领域的领先地位，目前萝卜快跑无人出租车已处于绝对领先地位，市场份额相当可观，已在中国许多重点城市部署。此外，整车厂非常认可公司的能力，希望能加强合作伙伴关系。
再次强调，尽管短期内大环境充满挑战，但公司将继续投资 AI 云和智能驾驶，同时相信移动生态将继续产生大量利润，而这些利润的分配将倾向于投资新 AI 业务。此外，AI 云业务的经营亏损缩窄趋势十分明显。
Q：对 AI 芯片的规划
A：由于公司使用的是高端芯片且芯片库存充足，而短期内短缺严重的是低端芯片，因此近期影响不大。此外，会对短缺芯片种类进行替换。
未来，公司将会推出自己开发的 AI 芯片。目前，已经开始在内部使用昆仑芯片进行大型 AI 计算任务，亦应用至某些外部用户服务项目中。公司拥有芯片能力，可以通过昆仑芯片进一步提升从端到端的效率，实现更好的文本和图像识别。效率大约提升 40%，总成本降低 22.3%。
中国智能驾驶市场发展迅速，大量需求亦驱动很多企业进一步开发芯片，芯片国产替代趋势显现。
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