京东四季度压力更大？今年重降本、明年重提效（电话会纪要）

（原标题：京东四季度压力更大？今年重降本、明年重提效（电话会纪要））

以下是京东 3Q22 的电话会纪要，财报点评请见《京东天量利润救场，还能 “遮羞” 增长放缓多久？》

一、管理层汇报

1.用户：在第三季度，京东活跃用户规模达到 5.88 亿，主要由核心的零售业务用户环比净增超过 1000 万所拉动， DAU 也继续保持着同比双位数的稳健增长。

整体用户结构和质量也取得明显的提升。零售业务的复购用户以及 plus 用户规模增长更快，占全部用户的比例持续提升，拉动了用户的平均购物频次。

2.农产品：在双 11 大促中带动了大量的农户和农产品销售的增长。近万种农产品共录得成交额超过 10 万元。大力推动从高质量农产品到消费升级再到农民增收的乡村振兴的正循环。

3.商户增长：在第三季度，零售开放生态的第三方商家数量连续七个季度取得了 20% 以上的同比增长，时尚居家、运动户外等品类的销售也保持了高于行业的良好增长态势。随着 FENDI 的入驻，京东成为首家与 LVMH 集团旗下九大顶级时尚品牌全面合作的企业。

4.京东超市加速了国家馆项目的建设布局。除了已经开设的 70 多个国家馆之外，大促期间近 20 个国家的国家馆的陆续上线，为消费者提供了世界各地的进口特产好物。

5.同城零售：京东的全渠道的同城零售业务保持了快速发展的势头，小时购业务继续取得了同比三位数的增长，并且已经基本完成了对全国大型连锁超市的覆盖。大促期间，京东到家和小时购联合超市便利、手机数码、美妆家居、母婴、宠物等超 20 万家全品类实体门店，线上线下全渠道同步，为全国超过 1800 个区县市消费者提供全品类的小时达服务。

6.物流板块：京东物流在三季度外部一体化供应链收入和客户数持续保持双位数增长，同时外部收入占比已接近七成。京东物流航空在第三季度正式投入运营。在未来物流航空将加强京东物流一体化供应链物流服务的能力，推动全链条的降本增效。

二、Q&A
Q1：关于京东零售，公司明年打算如何平衡最大化零售业务的增长、低价的优势和健康稳定的利润率？

A1：今年我们进行了战略的主航道聚焦，目前看起来，调整是非常及时的。具体到零售的战略，不会轻易变化的四大战略是——供应链能力提升、下沉市场、开放生态和同城零售。

具体到大商超品类，大商超品类三季度的增速跟以前相比出现下滑，其中疫情的影响还是比较明显的。但同时大商超业务的利润和品类管理能力上了一个新的台阶。大商超用户的在主站的渗透率已经超过了 50% ，消费用户数的增长也远高于公司整个大盘的增长。同时当然我们还做了很多同城业务、下沉市场的一些创新布局。

Q2：近期物流受到疫情影响较大，这一影响会对消费者体验会有多大的影响？以及看短期的 GMV 和收入的增长，应该怎么去理解物流的问题？

A2：就是从 9 月份以来，京东的四级地址的静止比例大概已经超过了 17%，是三年以来最高的数字。当然这个 17% 并不代表着订单量的影响，但是足以看到物流受影响的程度。

但在国家邮政总局发布的物流履约情况更新中，京东的数据在行业里排第一。我们多年来的供应链能力打造，使得在艰难的情况下能继续赢得消费者的认可。

Q3：关于我们在未来一段时间我们对不同的品类手机家电快消品、服饰和其他品类的最新情况可以分享一下吗？
A3：结合双 11 的数据，订单的取消率确实比往年会略高（因为有些情况下物流履约的困难或者是更长的送达时间）。但是京东的消费者的习惯是确定性购物的，也就意味着在冲动型、兴趣型购物方面，订单取消和退货将会更高。

关于品类，整个三季度里面，增速比较好的品类是家电、生鲜、健康、运动、宠物等以及京东小时购同城的业务，和包括五星在内的其他全渠道业务，整体表现的是优于整个大盘的。

表现不理想的品类主要有手机和美妆，但是随着新机在 9 月中下旬的陆续近期的改善是会延续到四季度的。大商超品类里，像酒类和母婴类受到整个消费场景受限的影响是比较大的。今年会对一些长期亏损的类目做一些调整。

另外最近在新冠防控政策上有非常积极的调整，可以帮助整个经济更好地发展、供应链尽快地复苏。但这需要时间，疫情对消费者情绪的影响在短期内仍然是比较严重的。所以在短期内，我们建议对 topline 的预期更加保守。

随着时间退移，我们认为消费者情绪会逐渐好转。 我觉得在 2022 年第四季度以及未来，我们会看到一些积极的迹象。

Q4：明年在防疫政策放松的情况下如果能带来消费进一步的复苏的话，公司在现有的情况下会做出一些什么微调或者改变？

A4：可以确定的现在是在准备复苏当中，最坏的时刻已经基本过去。但是不确定的是具体反弹的速度和力度。

今年年初跟很多品牌商沟通时，发现几乎所有的品牌商更关注的是利润，接下来的话，各个品类的品牌商对于明年的态度，不论在利润还是增长上面，都会影响我们明年会采用什么的策略，现在没办法给出明确的答案。

Q5：如果明年在整个消费复苏的前提下，公司可能会选择让利润的改善和收入和 GMV 的增长同步（是会非常大的）？还是如果整个社会复苏比较明显的话，我们可能会稍微削减利润以寻求 top line 的增长？

A5：就今年利润的情况，京东这么多年来利润的增长，其实主要驱动是来自于两个方面的：

一是方面是品类结构的变化——高毛利品类的占比在提高，以及服务性收入的提升，这是重要的变化。

二是大家都提到的降本增效。但是今年利润的最重要的改善应该是在降本增效中的降本。明后年来看，重点在 “增效”。

Q6：关于同城零售，目前发展很强，怎么看未来长期的趋势和发展空间？达达并入之后都做了哪些融合方面的调整，会在哪些领域协同发展？

A6：京东进入同城零售完全基于用户需求，而不是收益的增长机会。我们会用供应链的方式去理解同城零售。并且不同公司在同城零售上的切入角度不同，我们更多的先从 KA 的商超连锁角度切入。品类上，先从 3c 和商超便利店这个品类去切入

品牌商是我们做同城零售的相对优势。因为 B2C 的业务上，我们与品牌商已经有大体量且多年的合作。

以苹果来举例，苹果新品 9 月下旬发售时有多家同城零售、公司利用此契机进行营销。但我们同期销售数据是第二名的 7-10 倍，并且我们并未进行营销。

Q7：可否谈一谈京东在数字经济和实体经济融合上的举措？
A7：第一，今年我们提出了有责任的供应链。不仅要保证自身供应链的稳定性跟可靠性，还希望能够通过自己能力带动整个供应链、产业链上下游的数字化转型。

我们供应链的服务超过了八百万家活跃企业客户。其中全球五百强的 90% 以及全国超过 70% 的专精特新企业选择了京东的服务。对特定行业如制造能源等领域我们也提供一些专业服务。

我们的供应链链接全国 300 多个城市的数百万家门店。不仅帮他们解决销售和服务的最后一公里的问题，也提供最初一公里的支持和服务。给中小门店带来引流增收、降本增效。

在跟这些中小企业合作的时候，我们不会采用去分食利润的方式，而是协同去降低成本，我们再获得合理的利润。

最后一点，我们 20 年启动的乡村振兴计划，目前带动了数千亿的产值，帮助数百万的农户来增收。并且我们也应该有希望能够提前实现我们当年设的三年产值超万亿的这个目标。

<正文完>

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