券商“效率革命”如何为私募业务提质增效？安信证券交答卷：高效协同是关键，PB业务成重要支点

（原标题：券商“效率革命”如何为私募业务提质增效？安信证券交答卷：高效协同是关键，PB业务成重要支点）

财联社11月11日讯（记者 黄靖斯）作为开展机构业务的重要一环，券商往往承载了私募管理人从资金、交易服务到投研等多个业务需求。发力私募机构业务，组织架构先行，这在证券公司当中是较为常见的做法，其背后破局的落脚点往往在于业务协同。

作为公司中的年轻部门，私募机构部脱胎于安信证券今年5月份启动的组织架构变革，属于客户开拓与引领板块。以往各部门间零散的业务需求整合归拢至统一的客户部门，避免权责的割裂，进一步解决了客户对接混乱的痛点，这也成为私募机构部设置的初衷，因此发挥总揽和协同作用是安信私募机构业务部最显著的职能标签之一。

成立后数月时间里，安信证券私募机构部已逐步完成从零到一的业务布局，覆盖私募管理人从资金、交易、投研和运营四大模块的业务需求。在如何实现从一到N的跨越的问题上？日前，安信证券私募机构部负责人董文在财联社专访中给出了初步想法，他认为需要从被动地完成客户端需求，转向主动从市场上发觉私募的新需求，并且做出前瞻性布局，“这要求能够相对精准地预判私募客户未来的业务规划和想法，也提前踏准行业的风口。”

打通组织壁垒，“效率革命”交答卷

作为券商开展机构业务的重要一环，私募基金从资金、交易服务到投研等多个业务需求往往被割裂在多个业务部门。客户分类不清晰、利益分配问题是券商机构业务展业的核心痛点之一，安信证券也不例外。因此一场被冠以“效率革命”标签的组织架构调整在公司落地。

这其中，组织架构的壁垒打通是“效率革命”最直观的表现形式，以私募业务为例，从前私募管理人散落在公司不同业务部门的需求，都统一归口到了私募机构部。在提升运营效率方面，私募机构部的作用体现在，对外对内积极收集私募客户运营痛点，推进形成对私募客群的分层分级、开发管理、服务标准，针对私募客户开户、托管外包对接、各类协议交互等运营事项方面进行系统升级和流程优化，进而提升客户体验。

对于提升私募业务的运营效率，安信证券注意到一个新的行业变化，即券商之间可以围绕私募机构形成经纪业务互认联盟。航空公司之间可以通过星空联盟成员的共同协调与安排，提高游客的出行体验，那么券商之间基于业务互认同样可以显著提升私募管理人的服务体验。

横向看，券商A和B同属于联盟成员，一旦私募管理人在A券商签了协议或进入白名单，那么它的资质和征信在B券商同样受到认可；总分来看，私募管理人一旦在券商总部签了相关协议，那么就不需要在分支机构进行重复的操作，这对以往的业务模式形成了颠覆效果。

有效协同发挥种子基金的杠杆作用

从某种程度上来说，安信证券私募机构部起到了私募机构与安信各业务部门之间的枢纽作用，但除了桥梁属性外，它自身也承担着部分纯业务型的职能，即管理安信证券的种子基金，据介绍，目前安信证券种子基金的规模达到近20亿。

券商借此撬动中小私募的交易量，私募获得机构征信，通常来说，设立种子基金对于券商和私募而言是一种双赢做法。但事实上，种子基金跟投只是第一步，后续能否在部门间有效协同的基础上，进一步追加资金、开展代销业务更是吸引私募的关键。换句话来说，不同券商部门间的协同差异很大程度影响了种子基金的杠杆效应。

在“一个安信”协同文化和协同体系基础上，协同也成为安信证券设置私募机构部的初衷。从安信证券的经验来看，不止是种子基金，有效协同往往是解决私募业务各项疑难杂症的关键，通常而言，存在疑难杂症的地方往往都涉及到跨部门的协作，每个部门站位的视角不同会造成对业务理解的偏差，比如对合规风控的兼顾也会造成一定的掣肘。

以追求极致交易服务的量化私募为例，这类私募对软硬件在速度和算法上的综合服务非常重视。从前为解决量化私募的系统问题，券商多个部门之间可能耗费2-3个月时间都难以解决，这其中的关键考验在于如何找到合规风控和极致交易速度之间平衡点，把业务部门的诉求和公司资源相结合，输出解决方案，解决部门协调不畅带来的掣肘，提升客户体验和服务效率。

PB业务为支点构建“私募生态服务圈”

作为券商服务私募机构的一个重要落脚点，PB业务（主经纪商业务）带来更大利润想象空间的同时，正对公司销售能力、资金推介、托管实力、投研能力等形成全方位的考验。如何在马太效应愈发显著的行业格局下，借助PB一体化服务平台打造具备竞争力的“私募生态服务圈”，也成为行业不断探索和思考的命题。

经过近些年的努力，安信证券在私募PB业务模式上已经趋于成熟，交易方面，安信证券已经打造一整套满足不同客户诉求的机构交易服务体系，能提供包括Onequant自研客户端在内的各种专业化交易工具、算法交易工具箱、交易全链路低延时方案等。

今年来，在系统升级上，安信证券尤其注重深耕ETF套利交易这一细分领域。今年1月，安信证券推出万得宏汇ETF套利交易系统。所谓ETF套利交易，即根据一、二级市场中ETF具有不同价格，在买卖和申购赎回过程中，通过低买高卖进行折溢价套利。

安信证券万得宏汇ETF套利交易系统的特点在于，加强了对ETF业务交易特点的分析提炼和客户交易行为的优化适配，具有用户规模多、功能齐全、系统稳定、预估利润精准等优势，为客户解决ETF套利交易中交易延时过高、交易过程繁琐等问题，带来智能、便捷的用户体验，是不可或缺的ETF套利交易工具。

资金方面，安信证券构建了多层次的资金服务体系，包括种子基金、代销、自营和外部合作资金等。近年来，安信证券尤其注重发力私募代销业务，两年内代销保有规模实现持续倍增，目前私募代销保有规模在150亿以上。从结构占比上看，量化指增和量化多策略的产品规模占据主导地位，主观多头和固定收益类产品构成有益补充。

投研方面，安信证券格外重视内容的输出，从私募管理人画像制作到线上线下路演交流，形成了较为清晰的投研赋能销售路径。“在渠道端，安信证券会结合每一家分支机构的私募业务发展情况，产品销售前针对性地进行重点渠道覆盖，产品销售中监测销售数据进行及时督导，产品销售后协助分支机构进行复盘迭代。”安信证券金融产品部负责人介绍。

精准运维成私募大赛成败关键

为带动机构业务发展，券商举办私募大赛的热情居高不下，但一些大赛虎头蛇尾、奖项成“空头支票”的情况也时有发生。

和同行相比，安信证券对举办私募大赛的态度则相对审慎。安信证券认为，举办私募大赛的前提是需要充分考量大赛的效用和模式，“赛程中对私募管理人的运维和投入需要有所侧重，做到精准赋能的同时尽可能避免流于形式。”访谈中，董文也提到其对券商私募大赛的理解。

在安信证券看来，券商举办私募大赛的成败关键在于赛后的持续互动和后端运维，“目前业内私募大赛的赛程大约是3个月到一年不等，对于券商而言，私募大赛前端的组织宣传并不难，难是难在赛程中要投入多少内容和资源进行运维。如果做不到这一点，那么很多时候私募大赛也会沦为吃力不讨好的吆喝‘买卖’。”

“剔除私募业务常规展业带来的业务增量，私募大赛本身对收入、客户规模、保有资产起到多大的增益”，这也成为董文反复思考的问题，因为某种程度而言，私募大赛带来的业务增量难以量化，“无法界定是人脉推广而言，还是活动吸引而来，还是私募大赛品宣起作用，从实际效果来看很难对两者的相关性做出判断。”