营收增速超行业均值，研发费用占比却大幅下滑，埃科光电IPO遭问询

（原标题：营收增速超行业均值，研发费用占比却大幅下滑，埃科光电IPO遭问询）

来源：金融界

作者：王小溪

9月2日，合肥埃科光电科技股份有限公司（简称“埃科光电”）科创板上市进程又有了最新进展。上交所官网显示，埃科光电回复了第一轮问询，内容涉及产品、技术与研发、客户等方面。

埃科光电上市之路可谓是坎坷，其曾两度“踩雷”中介机构。6月22日，埃科光电上市申请获受理，在随后的两个月时间内，该公司分别因资产评估机构中水致远、保荐机构招商证券被中国证监会立案调查，发行上市审核进程被迫中止。

埃科光电成立于2011年，是一家高端制造装备核心部件产品提供商，主要从事工业机器视觉成像部件产品设计、研发、生产和销售。该公司注册资本为5100万元，实控人为董宁，合计控制53.07％的表决权。

2019-2021年，埃科光电的营业收入分别为3360.63万元、6856.38万元、1.64亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为454.14万元、-2730.11万元、4407.64万元。2019-2021年，埃科光电营业收入的年复合增长率达121.23％，同期我国机器视觉行业收入的年均复合增长率为22.9％ 。

来源：埃科光电招股书

埃科光电远超行业平均水平的营收增速也引起了审核部门的关注。对此，在第一轮问询中，埃科光电被要求说明收入增长是否具有可持续性。

埃科光电表示，整体上公司发展时间仍较短，目前收入和业务规模较小，尚未形成稳定的产品“护城河”。未来若竞争对手在继续巩固现有业务的同时，不断加大对工业相机细分行业的投入和重视程度，或实施降价竞争，可能导致公司获得订单的增速放缓，或导致产品销售价格出现重大不利变化，公司营业收入和盈利能力将受到不利影响。

值得注意的是，近年来，埃科光电的研发费用存在起伏，研发费用率逐年降低。

2019-2021年，埃科光电的研发费用分别为1412.48万元、1923.94万元、1722,46万元，研发费用占营业收入比例分别为42.03％、28.06％、10.47％。该公司2021年研发费用率较2019年下降了31.56个百分点。

埃科光电研发方面也与同行业可比公司存在一定差距。相较于基恩士、康耐视等国际领先的机器视觉公司，埃科光电技术积累时间较短；相较于同行业可比上市公司海康机器人、华睿科技等，埃科光电资金实力有限，研发团队有待进一步扩充。

以2021年为例，埃科光电的研发人数为49人，研发人员占比为28.49％，研发费用为1722.46万元，截至招股书签署日，埃科光电累计获得12项发明专利。而同期，海康机器人的研发人数为2.53万人，研发人员占比48.06％，研发费用82.52亿元，截至2022年4月30日，累计获得97项发明专利。

埃科光电研发人数、研发投入和专利技术积累方面均低于海康机器人。埃科光电若想赶上海康机器人等可比上市公司的步伐，还需要做出更多努力。