经济增长放缓，哪里是避风港？高盛：买价值股

（原标题：经济增长放缓，哪里是避风港？高盛：买价值股）

高盛的策略师表示，在经济放缓和政策收紧的背景下，投资者应关注盈利增长稳定的公司。

高盛 David J. Kostin 策略师团队在7月1日的一份报告中写道：

从历史上看，经济增长放缓和金融环境收紧都为“优质”属性的股票表现出众提供了支撑。

他们推荐利润稳定的公司、医疗保健行业以及下半年股息收益率高、增长强劲的公司。

美国股市刚刚创下了半个多世纪以来最糟糕的上半年表现，投资者情绪依然低迷，他们面临着通胀居高不下、经济衰退风险以及消费者信心下降对企业利润构成威胁的三重打击。高盛策略师上周表示，无论经济是否陷入衰退，标普500指数成份股公司明年的利润率中值都可能会下降。

高盛定制的稳定增长篮子(这一篮子筛选出盈利波动性较低的股票)今年下跌了15%，表现好于标普500指数20%的跌幅。根据策略师的说法，这些股票的估值中值较罗素1000指数的估值中值高出13%。

上个月，据媒体报道，一项指标显示，价值股有望以2001年以来的最大领先幅度击败成长股。全球第二大对冲基金AQR资本创始人 Cliff Asness 及其附属研究机构负责人 Rob Arnott 也提出了类似的观点。他们指出，尽管近期价值股出现上涨，但与成长股相比仍然很便宜。

根据AQR的数据，其以价值为导向的市场中性策略今年至5月的总回报率为52.5%，同期标普500的总回报下跌12.8%。

同时，Arnott 表示，价值股可能正处于长期跑赢大盘的早期阶段。