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瑞信:大型科技股不再昂贵 周期股也便宜

来源:智通财经网 2022-06-23 11:57:00
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(原标题:瑞信:大型科技股不再昂贵 周期股也便宜)

美国股市抛售已使其市盈率降至略高于50多年来的平均水平。该行美股策略师Jonathan Golub周三表示:“今年年初,标普500指数中最贵的100只股票的交易价格比市场其他股票高出25.8倍。而在市场回调之后,这些股票目前的交易价格仅高出15.1倍,与长期平均水平一致。”

Golub表示,瑞士信贷旗下投资组合TECH+的市盈率已从1月的7.7倍回落至3.9倍,更接近长期趋势。据了解,TECH+是一个权重均等的罗素1000指数ETF(IWB.US)篮子,其中包括高科技指数ETF(XLK.US)中的传统科技公司,也包括谷歌(GOOG.US)、Meta(META.US)、奈飞(NFLX.US)和亚马逊(AMZN.US),不包括特斯拉(TSLA.US)。

Golub称,互联网零售和媒体的评级被重估幅度最大,而周期股在所有投资组合中的估值则是最有利的,SPDR原材料ETF(XLB.US)和SPDR能源指数ETF(XLE.US)正以相较于历史的最大折扣进行交易。此外,SPDR金融行业ETF(XLF.US)市盈率已从年初的负6.6倍反弹至如今的负4.2倍,相对于历史而言,银行指数ETF(KBE.US)似乎是最便宜的。

最后,Golub表示,非周期性股票总体估值合理,公用事业精选行业指数ETF(XLU.US)和日常消费品精选行业指数(XLP.US)价格昂贵(市盈率分别有2.9倍和3.7倍的溢价),SPDR标普电信ETF基金(XTL.US)价格便宜(市盈率有负4.1倍的折价)。

此外,仍处于高价区域的小盘股iShare罗素2000指数ETF(IWM.US)和成长股罗素1000成长指数ETF(IWF.US)目前的交易价格比价值高出7.8倍,而过去20年的溢价是4.8倍。

值得一提的是,如下图所示,美国银行设立了三个买入标普500指数的指标。

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