科技股暴跌只是“前菜”，零售业“寒冬”更惨，美股下跌恐远未结束

（原标题：科技股暴跌只是“前菜”，零售业“寒冬”更惨，美股下跌恐远未结束）

在通胀爆表带来的激进加息预期下，美股加速下跌，科技股、零售行业，一个比一个更惨。

周一，据媒体报道，MSCI信息技术指数今年迄今已下跌了20%，创2002年以来最差的年度开局；MSCI全球零售指数，包括Target 、Zalando SE和亚马逊等公司，自2008年以来首次出现负增长，今年以来下跌约29%，比科技股更惨。

美国公司正面临多方面的挑战，令科技股战栗的通胀担忧给零售商带来了巨大损失，使其利润受到挤压。Target、沃尔玛和微软等巨头的警告震动了投资者，许多分析师下调了各行业的盈利预测，并表示“这可能不是商业巨头们最后一次发出警告”。

以Target为例，其5月18日的盈利预警导致该公司股价下跌25%，创下自1987年“黑色星期一”崩盘以来的最大单日跌幅。更糟糕的是，仅仅三周后，这家美国零售巨头再次下调了盈利前景，引发了人们对消费环境快速恶化的担忧。

整个美国零售行业，包括Abercrombie & Fitch，American Eagle Outfitters和Gap在内的几家服装零售公司也发出了预警，在经历了最糟糕的一个财报季之后，可能会有更多的不幸。

微软则警告称，美元走强正在削弱其利润，二季度营收将因外汇影响减少46亿美元，营收和盈利指引均低于分析师预期。美元升值将广泛影响到美国在国际市场上销售医疗产品的科技公司、制药公司以及出口市场较大的制造商。

这才是刚刚开始抛售远未结束

随着美国通胀持续走高和美联储鹰派情绪日益增长，企业利润承压，估值仍然过高。

FactSet数据显示，标普500指数上周基于未来12个月预期收益的市盈率为17.7倍，低于去年年底的21.5倍，但目前的市盈率水平与10年来的平均水平大致持平，表明许多投资者认为现在的股票仍然不便宜。

同时，美国大公司的整体盈利预期一直在逐渐降低。FactSet的数据显示，分析师目前预计，标普500指数成份股公司第二季度利润将增长4%，低于4月22日预计的6.6%。并将第三季度盈利增长的预测从11.4%降至10.6%，对第四季度盈利增长的预测从10.9%降至10.1%。

Quo Vadis Capital创始人John Zolidis指出，往常衰退周期中，在股市见底之前，会有几轮降息。除非通胀数据逆转，美联储采取不那么强硬的态度，否则目前更接近痛苦的开始，而不是结束。

面对爆表的通胀，美国消费者信心也崩了。美国6月密歇根大学消费者信心创历史最低，这是经济增长下行的迹象。悲观情绪则推动股市进一步下跌，标普500指数创下自2020年3月以来最大两周跌幅。

宇宙行老板戴蒙警告称，一场“经济风暴”即将来临，并建议投资者做好准备。

Bellevue资产管理公司的投资经理Michel Keusch表示：

从沃尔玛和Target的警告开始，我们就警醒了。从那以后，我们看到许多零售商发出警告，进一步加剧了普遍存在的悲观情绪。

而摩根士丹利首席美国策略师Michael Wilson指出：

熊市仍未结束，公司盈利将继续下降，我们认为抛售还没有结束。

鹰派的美联储和不断下降的盈利预期将在8月中下旬标把标普500拉向3400点，较周五收盘时下跌13%。

不只是美国，全球都面临着挑战

随着通胀和生活成本的大幅上升，其他国家股市也难以幸免。在电费飙升、消费者信心下降的英国，Next Plc、玛莎百货和在线时尚零售商Asos Plc等公司遭遇了大幅抛售。

在亚洲，零售行业也面临着类似的命运，彭博亚太零售指数今年下跌了20%，澳大利亚超市业巨头Wesfarmers下跌了26%。

诚然，并非所有人都在收紧钱包，一些消费者支出不减，航空公司的预订量激增，奢侈品销售也依然坚挺。

以史为鉴：零售指数大跌往往都在衰退期

GAM Investments投资组合经理Swetha Ramachandran认为，投资者似乎还不够紧张，从历史来看，MSCI全球零售指数出现下跌的年份是——2008年、2007年、2002年和2000年——都是在经济衰退时期。