今年最大额度上市券商公司债来了，海通600亿公司债获批，债权融资降温近三成，头部券商债券却越发越高

（原标题：今年最大额度上市券商公司债来了，海通600亿公司债获批，债权融资降温近三成，头部券商债券却越发越高）

财联社6月9日讯（记者 刘超凤）海通证券600亿债券获批，超过公司去年发行债券规模之和。这也是今年最大一笔券商公司债，仅次于中信证券2021年获批的800亿单笔债券额度。从往年发债情况看，单笔债券额度越发越高，且集中于头部券商。

从行业来看，券商债权融资渠道有所降温，而定增、配股等股权融资则升温。WIND数据显示，今年以来，券商通过债权融资方式（证券公司债、证券公司次级债、短期融资券）累计募资4388.65亿元，同比下降30.5%。

根据星矿数据，10家券商证券公司债（含次级债）发行规模超过100亿，4家超过200亿，分别是招商证券、海通证券、申万宏源和国泰君安。短期融资券因发行周期快也备受券商青睐，其中国信证券的发行只数、规模均居行业第一。

海通证券600亿公司债获批

6月9日，海通证券发公告称，获证监会核准向专业投资者公开发行不超过600亿元公司债券。

发行证券公司债，是券商的主要债权融资方式之一。通过债券（证券公司债、次级债、短期融资券等）配合股权（比如定增、配股等）融资渠道，券商可以快速补充公司营运资金和流动性，补充资本金。

600亿公募债规模之大，这在证券行业并不多见，仅次于中信证券800亿单笔债券额度。2021年1月份，中信证券获证监会核准发行800亿元公司债券，这甚至超过其2020年公司债发行规模之和。

从近年来发债情况看，证券公司债券单笔发行规模越来越高。2020年9月16日，中信证券曾获证监会核准发行不超过300亿元次级公司债。同年，招商证券、东方证券分别被核准发行300亿、200亿公司债。2021年，中信证券获批800亿债，同年国泰君安被核准发行500亿公司债。

今年以来，海通证券已发行了223.8亿元公司债券（含次级债）。去年则发行了573亿公司债。这两年，海通证券均没有发行短期融资券。

截至2021年末，海通证券净资本852亿元，同比上年小幅提升。海通证券提到，当净资本等各项风险控制指标接近或者触及预警标准时，公司会采用压缩自营投资品种的规模、募集资本金、发行次级债等方式补充净资本。

债权融资“降温”

从行业整体情况来看，券商债权融资渠道有所降温，而定增、配股等股权融资则升温。WIND数据显示，今年以来，券商通过债权融资方式（证券公司债、证券公司次级债、短期融资券）累计募资4388.65亿元，同比下降30.5%。

今年以来截至6月9日，券商共发行证券公司债、证券公司次级债合计2944.65亿元，同比下降28.35%。

证券公司债是券商债权融资的主要方式，规模占比接近一半。今年以来，券商共发行109只公司债，发行总额达2061.8亿元，占总发债规模的47%，票面利率在1.88%至5.3%之间；而证券公司次级债共发行41只，发行总额为882.85亿元，占总发债规模的20.12%，票面利率在2.9%至6%之间。

根据星矿数据，具体到公司，10家券商证券公司债（含次级债）发行规模超过100亿，超过200亿的就有4家，分别是招商证券（230亿元）、海通证券（223.8亿元）、申万宏源（222亿元）、国泰君安（202亿元）。

短期融资券因具备发行周期快、发行门槛低的特点，能快速补充公司运营资金，因此受到券商格外青睐，成为短期快速“补血”的主要方式。今年以来，券商共发行82只短期融资券，发行总额为1444亿元，同比下降34.51%，短融券发行规模占总发债规模的32.9%。

根据星矿数据，从已发行情况来看，国信证券今年发行了16只短期融资券，累计发行规模275亿元，发行只数、规模均居行业第一。银河证券发行了6只短融券，发行总额220亿元。广发证券发行了7只短融券，发行总额190亿元。此外，申万宏源、国元证券均已发行了90亿元短融券。

大力融资补充资本金

证监会一直鼓励券商利用多种融资方式补充资本金实力。自2019年底证监会就提出要“推动打造航母级证券公司”，并给出六方面具体方案，其中便包括多渠道充实证券公司资本，鼓励市场化并购重组，支持行业做优做强；支持证券公司在境内外多渠道、多形式融资，优化融资结构，增强资本实力。

券商积极通过股权债权方式进行融资，其目的就是补充资本金，补充运营资金，同时大力投入融资融券、股权质押、自营投资等重资本业务，提升公司的整体竞争力。

随着科创板、创业板注册制以及全面注册制的落地，资本中介业务越发成为券商的核心业务。对于券商而言，补充资本金、夯实资本实力是提升未来竞争力的主要途径。对于券商发债的热情，投行人士何南野曾向财联社记者表示，券商目前都有扩充资本金、补充流动资金的需求，定增与发债是最为简单的工具与策略。

此外，新《证券法》下公募公司债由核准制改为注册制，放松了债券发行条件，提高了发行效率，有利于带动发债规模。同时在流动性宽松、利率相对较低的大环境下，上市券商的扩表需求突出，是较好的发债和定增融资时机。