【财联社时评】雪球起诉“雪球” 这其实值得借鉴

（原标题：【财联社时评】雪球起诉“雪球” 这其实值得借鉴）

近日雪球公司发布声明称，市场上部分机构所发售的自动赎回型期权产品冠以“雪球结构”的名字，引起了部分用户和投资者的混淆和误认，涉嫌侵犯雪球公司的商标权益，损害雪球用户的利益。据悉，雪球公司已向数十家用“雪球”命名旗下金融产品的机构递送了律师函，要求立即停止使用“雪球”字样。

这则雪球起诉“雪球”的消息，在业内引发了比较强烈的关注。引发雪球不满的“雪球”产品，全称是“雪球型自动敲入敲出式券商收益凭证”，一般挂钩个股或指数，且以中证500指数居多。作为一款高风险 、高收益的新兴理财产品，在近年来一些券商“年化票息15-20%”、“亏损风险小”、“赚了钱随时可以退出”的宣传之下，成为不少投资者的新宠，一度卖到脱销。

各类“雪球”是否侵犯雪球公司的权益？应该讲，此类产品在国外金融市场早已有之，国内只不过是照猫画虎，将这种金融衍生品称之为“雪球”，也是参照英文翻译的结果，约定俗成、方便记忆而已。

笔者认为，从产品营销的角度去看，金融衍生品由于专业性过强，其约定俗成的名称一旦传播开，要想彻底改变是很难的，雪球公司此举多少有些“愚公移山”的意味。但此事因噱头十足，使得更多人了解到了“雪球”产品，也对其高风险、波动大的特点有一定印象，客观上做了一次投资者教育的普及，也有其积极的一面。

雪球公司真正担忧的其实是，此类产品由于波动大、风险高，容易对自身品牌造成不当的联想，特别是当此类产品市场规模越来越大，有更多人参与之后。公开信息显示，今年3月市场就曾经发生过一波“雪球大爆炸”事件，导致客户大规模亏损。

这种对舆情信息的敏感性，笔者认为有关部门到是不妨向雪球公司借鉴一下，对容易引发风险的产品有更高警觉是对的。此类衍生品挂钩市场指数，其对市场稳定的潜在影响究竟如何，也值得保持警惕。笔者注意到，监管层其实从去年开始对“雪球”的监管已经开始趋严，要求券商强化雪球产品风险管控。

回到“雪球”产品本身，笔者的看法则是应该理性看待。“雪球”的高风险、高收益是所有金融衍生品的基本属性，本身并没有好坏之分，关键是券商要把这款产品卖给合适的客户，恪守适当性原则，不能向普通投资者随意兜售甚至夸大宣传。特别是在市场波动放大的情况下，此类产品的风险更容易放大，“原油宝”如是，“妖镍”如是，“雪球”亦如是。