港股市场弱势震荡 私募人士：港股位于底部区域，机会大于风险

（原标题：港股市场弱势震荡 私募人士：港股位于底部区域，机会大于风险）

今年以来，港股经历了大幅下跌，不少业内人士表示，当前的港股已具备较高的投资性价比。雪球私募春季策略会上，多位私募管理人分享了对港股的看法。

底部区域的港股，机会大于风险

在此次春季策略会上，不少私募管理人表示港股已逐步进入估值修复阶段。

青岛君厚基金经理许治中表示，目前港股的估值整体较低，基本上已经回到了2016年的估值水平，离2008年的低点也不是很远。因此，在当前的时间点，港股机会比风险多。

许治中回顾了近些年港股的“危机”时刻，他表示，尽管每次市场有“危机”的观点，但港股最终都走出了“危机”。

对于2016年港股的大幅下跌，市场甚至产生了“港股会消失”的声音，许治中分析，这些声音忽视了背后的常识，即港交所是我国自己控制的，长期并不会被外资走向影响，而中国的经济在主要经济体中依然是最好的，因此，当时的大幅波动正是布局良机，市场最终的走势也验证了这点。对于2020年“疫情会导致价值毁灭”的市场声音，许治中通过二战时期的英国、德国股市进行佐证，战争、疫情等事件并不会影响股市的长期走势。随着疫情缓解，股市最终也会反弹。

对于今年以来港股的大幅回撤，许治中分析，这是源于市场形成了“疫情卷土重来”以及“对俄乌冲突恐慌”的情绪，他表示，此时需保持理性，要相信我国作为重要经济体，必然会有应对方法来保证生产和生活。

此外，许治中提醒投资者，相比A股，港股的波动性更大，而且未来的市场波动还有可能不断加剧，港股市场上各类型的资金以及不同的行为可能会给市场带来较大的波动。许治中认为，对于理性的投资人来讲，市场波动加剧或许是好事，这意味着有获取超额收益的机会。

港股波动大需谨慎投资

在谈及3月港股的大幅下挫，利檀投资基金经理陈昊扬认为是由内外因素共同造成的。从外部因素来看，俄乌局势引发了大家进一步的担忧，但陈昊扬表示，俄乌局势对我国更多是短期情绪上的影响，等情绪消化完后无需过分担心，投资人可以选择优质企业进行配置。

从内部因素来看，陈昊扬认为国内经济疲软，加上对特定行业黑天鹅事件的出现，对港股市场形成了较大冲击，但这也为投资人提供了优质的买点，此时，对所投资行业进行长期趋势分析以及对优质个股的基本面进行分析，是未来取得收益的关键。

尽管港股的机会大于风险是很多管理人提及的共性，但不少管理人也提醒投资港股需谨慎。大朴资产市场总监周振吉认为港股是T+0的交易机制，波动性较大，在季报发布时期尤其如此。季报预测对于机构来讲是基本功，但是对于个人投资者则比较陌生，从这个角度来看，周振吉建议投资者谨慎对待港股。

明晟东诚基金经理杨辰则表示，由于港股的筹码结构、流动性等因素决定了该市场还处于筑底期，因此当前的机会不大。此外，正圆投资合伙人、投资总监、基金经理华通表示，对于港股的投资必须要有确定的产业趋势和业绩释放趋势，而且这种趋势能够保证上市公司拥有12个季度业绩反转，他才会做出投资决策。

细分板块投资机遇

在此次春季策略会上，一些私募管理人谈及了当前港股细分领域的投资机会。

丹书铁券基金经理陈俊涛表示，近几年港股受离岸市场因素以及港股自身的影响，有些市场观点认为港股估值已经比较低了，但由于港股存在做空交易，往往会出现更低的估值。陈俊涛认为，当前的港股已经存在很多低估值的投资机会，具体来看，能源板块和生物医药板块都有相对较好的机会。陈俊涛建议投资人可关注能源板块中有投资者回报、业绩增长好、受资金面影响而股价表现不太理想的投资标的。以及创新药方面，从长期来看人口老龄化的趋势是确定的，因此对于部分创新药企业来讲，未来需求也是确定的，可关注目前跌得较多的创新药企业。总体来说，下跌时提供了购买的机会，而上涨则是兑现的机会。

利檀投资基金经理陈昊扬亦看好港股的低估值板块，具体包括消费、医药、半导体、互联网、金融以及房地产板块，其中房地产板块的房地产产业链、物业管理、下游相关的建材等细分领域，存在一些真正跌到底部的标的，这些标的以未来三五年的维度来看已经值得配置。陈昊扬认为，军工目前已步入五年维度的景气上行期，港股的军工板块也值得投资人关注。除此之外，新能源汽车、针织面料箱包、传统能源等领域也有值得关注的机会。