“粤系房企”2100亿负债压顶 债券暴跌短期偿债压力巨大

（原标题：“粤系房企”2100亿负债压顶 债券暴跌短期偿债压力巨大）

企业预警通0314债市早报

01债市要闻

【年内新增专项债发行9676亿元  基建投资按下“加速键”】今年新增专项债发行节奏加快，有效解决了重大项目融资难题。数据显示，今年以来截至3月11日，新增专项债发行规模达9676亿元，占提前下达专项债额度的66.3%。今年专项债券支持的重点方向包括交通基础设施、能源、国家重大战略项目，以及保障性安居工程等领域。

【央行：截至2月末境外机构持有银行间市场债券3.99万亿元】3月11日，央行上海总部网站发布2022年2月份境外机构投资银行间债券市场简报。数据显示，截至2022年2月末，境外机构持有银行间市场债券3.99万亿元，约占银行间债券市场总托管量的3.4%。2月份，新增5家境外机构主体进入银行间债券市场。1月份，境外机构在银行间债券市场的现券交易量约为1.03万亿元，日均交易量约为645亿元。

【货币政策力挺稳增长  降准降息可期】目前主流看法认为，美联储3月加息并开启加息周期几乎是板上钉钉，海外主要央行加快政策调整将进一步得到验证。但同时，市场对中国人民银行进一步放松货币仍然存在期待，而且这种预期随着2月金融数据的落地而明显增强。专家指出，美联储进入加息周期不足以改变我国货币政策“以我为主”的局面。当下稳增长的要求十分确定，宽信用尚处于推进阶段，仍需货币政策护航，人民银行进一步降准降息或已提上日程。

02国内市场动态

【本周1500亿元资金到期】本周有500亿元7天期逆回购和1000亿元1年期MLF到期。其中，周一至周五各有100亿7天期逆回购到期，周二另有1000亿1年期MLF到期。

【3月地方债已发1351亿元 第三周待发2071亿元】3月14-18日，利率债发行合计3641亿元(已披露待发行)：地方债2071亿元，其中新增专项债1267亿元，新增一般债329亿元，再融资债475元。国债1480亿元。政金债90亿元。

【天津市招商租赁公司成功发行深交所首支蓝色债券】近日，招商局通商融资租赁有限公司成功在深圳证券交易所面向专业投资者公开发行2022年第一期绿色公司债券(蓝色债券)。据悉，该债券发行规模10亿元，期限3年，票面利率3.05%。

【中国长城资产获批发行100亿元金融债券】继东方资产之后，长城资产也获批发行一期用于地产纾困的金融债券，AMC介入房地产行业风险出清的步伐加速。长城资产近日获批在全国银行间债券市场公开发行100亿元金融债券，用于重点房地产企业优质项目的风险化解及处置等。

【成都银行落地国家“双碳”规划后四川省内首单绿色金融债】3月10日，成都银行在全国银行间债券市场成功发行了30亿元的绿色金融债券，期限3年，利率2.95%。据悉，这是2020年我国提出“双碳”目标后四川首单专用于助力实现“碳达峰、碳中和”战略目标的绿色金融债券，募集资金将用于发放绿色减碳项目贷款，极具社会和环境效益。

【银行间债券市场回购利率整体上行】3月11日(周五)，全国银行间债券市场结算总量为50,968.91亿元，较上日下降1.35%，交易结算总笔数为27,295笔。其中，质押式回购44,109.89亿元，买断式回购282.34亿元，现券交易5,955.08亿元，债券借贷621.60亿元。银行间债券市场回购利率整体上行，其中，7天回购利率上行2.7bp至2.150%。当日人民银行以利率招标方式开展了期限为7天的逆回购操作，中标利率为2.10%，交易量为100亿元。

03国际市场动态

【短端美债收益率周五涨幅突出，基于市场的美国通胀指标创历史新高】周五（3月11日）纽约尾盘，美国10年期基准国债收益率涨0.53个基点，报1.9917%，盘中交投于1.9584%-2.0180%区间，本周累涨26.10个基点。 20年期美债收益率跌0.30个基点，报2.4426%；30年期美债收益率跌1.33个基点，报2.3537%。两年期美债收益率涨5.18个基点，报1.7480%，盘中交投于1.6679%-1.7603%区间，本周累涨27.22个基点；三年期美债收益率涨4.05个基点，报1.9196%。

【美国债市交易员上调通胀预测 30年期盈亏平衡通胀率达2013年以来最高】经历大宗商品本周的猛涨之后，债券交易员周五上调了通胀预期，30年期盈亏平衡通胀率升至2013年以来最高。30年期盈亏平衡通胀率，即市场对未来30年通胀的预测，升至2.59%，此前较短期限的同类品种已升至历史高位。过去一周，在国际制裁推动下，大宗商品价格飙升，5年期和10年期盈亏平衡通胀率已创下纪录高位。5年期盈亏平衡通胀率周五达3.62%，10年期升至2.98%。

【美国国债市场一周亏掉一年的收入因通胀担忧超越地缘政治风险】数据显示，在截至周四的4个交易日里，美国国债下跌1.6%，意味着过去一年的利息收入付之东流。一个美国国债指数今年以来累计下跌3.8%，超过1973年（数据起始）以来任何一年的全年跌幅。俄乌冲突曾在2月底给美国国债短暂带来避险需求，但之后恢复跌势，因投资者恢复关注40年最高通胀侵蚀回报的可能性。预计美联储今年至少加息6次，首先就是下周加息25个基点。

【美国债市：国债涨跌互见收益率曲线趋平】美国国债周五收盘涨跌互现，收益率曲线走平，围绕几乎没有变化的20年期曲线部分上下波动。在美国时段早盘，俄罗斯停止入侵乌克兰的前景引发短债急跌，并且在整个交易日延续了下跌的走势。由于股市下跌，较长期限的国债收窄跌幅。通胀保护国债(TIPS)跑赢，将盈亏平衡通胀率推高至历史水平。收益率曲线前端上升约4个基点，而10年期收益率涨幅不到1个基点，30年期收益率当天基本持平。

【欧洲债市：意大利国债领涨周跌幅收窄】在欧洲央行周四的政策决定重创欧洲债券之后，意大利债券周五领涨，收复本周部分失地。焦点转向下周的美联储和英国央行会议。在欧洲央行最坏假设情形中，欧元区通胀今年可能达到7.1%；欧洲央行的Villeroy de Galhau表示，欧洲央行打破了缩减刺激和加息之间的自动联系；Rehn表示周四的决定意味着官员们有更多的选择余地；Kazimir强调加息不会是自动的；Centeno表示本周的决定“没有改变货币政策的中期前景”。

04机构视点

【中信证券明明：近期降准概率较大】中信证券首席经济学家明明接受媒体采访时称，预计本周MLF料等量续作，利率将维持不变。不过近期降准概率大，预计本周资金面维持宽松，资金利率下行，而债市利率也会迎来下行拐点。

【上投摩根：预计中短久期、中高等级信用债上半年收益较好】上投摩根表示，美联储加息过程中，会放大国内债市的波动，部分时点可能会出现一些回撤，届时会有较好的介入机会。当前债券利率水平仍处于历史低位，对投资者而言，债券依然具有长期配置的必要性，长期视角下国内债券市场前景可期。具体到各类债券品种，展望2022年，预计中短久期、中高等级信用债将维持核心资产地位，并在今年上半年将取得相对较好的收益。

【东方金诚：今年基建投资规模有所加大，用于项目建设的债券融资将有所提升】东方金诚表示，今年专项债券支持的重点方向包括交通基础设施、能源、国家重大战略项目，以及保障性安居工程等领域。总的来看，今年服务于产业和区域发展的重大基础设施项目投资规模和增速或将有一定提升。此外，考虑到财政政策发力适当靠前，为满足稳增长等需求，今年基建投资规模有所加大，用于项目建设的债券融资将有所提升。

05债市负面

【惠誉：下调龙光集团长期外币和本币评级至“CCC”】2022年3月11日，惠誉国际信用评级有限公司将龙光集团有限公司的长期外币评级和长期本币评级由“B+”下调至“CCC”。

【“粤系房企”2100亿负债压顶  债券暴跌短期偿债压力巨大】3月11日，深圳市龙光控股有限公司旗下“19龙控01”跌超33%，被深交所实施两次临停，该券面值现仅剩28.5元/张，创历史新低。据统计，目前龙光控股存续债券19只，存续规模205.69亿元，其中将有43.16亿债券于一年内到期。

【洛阳城建14亿元保障房ABS项目状态更新为“终止”】上交所公司债券项目信息平台显示，洛阳城建保障房资产支持专项计划项目状态更新为“终止”，更新日期为3月12日。据悉，该债券品种为ABS，拟发行金额为14亿元，原始权益人为洛阳万安山建设发展有限公司，计划管理人为华泰证券(上海)资产管理有限公司。

【福建阳光集团未按期偿付逾4亿美元票据本息  将制定重组计划】3月11日，阳光城的控股股东福建阳光集团公告称，2022年和2024年票据的未偿付本金金额分别为1.059亿美元和3亿美元，公司尚未支付2022年票据本息以及尚未于30天宽限期内支付2024年票据的利息。另外，由于上述两支债券的未偿付可能会触发公司其他现有离岸融资项目的加速偿还。公司正在评估资产和预期现金流，制定整体重组计划。

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