【财联社时评】毋须过度解读支付宝下架葛兰产品

（原标题：【财联社时评】毋须过度解读支付宝下架葛兰产品）

因净值表现不佳，此前在支付宝基金周销量榜排名第一，由葛兰管理的中欧医疗健康被蚂蚁财富撤下，取而代之的是天弘永利债券基金。昨日有不少人认为这是葛兰光环不再后被渠道抛弃，所谓的“人工干预了智能”的论调，在社交媒体里一度也传播甚广。

笔者认为，市场对此事的解读多少有些过头了，“人工干预了智能”的论调也不严肃。作为渠道，蚂蚁财富在一定时期内撤下某一款产品主要基于自身的商业考虑。蚂蚁财富对此事的官方回复是，其金选榜单里的“周销售排行”，是以周为维度的投资者申购的客观数据，最近随着市场波动，投资者开始较多配置稳健的固收及固收+产品。渠道此举无非是为了顺应用户的偏好和利益而已。

蚂蚁财富不是做慈善的，自然要考虑APP流量和基金畅销度、管理者声誉等多方面的因素，下架因为高估值板块调整而净值缩水的基金，这有利于维护客户的购买体验，吸引更多用户通过支付宝购买基金。昨日来看，这种选择也非市场一致行为，同为渠道，腾讯理财通、天天基金等平台就仍然倚重葛兰产品，被蚂蚁下架的中欧医疗健康依旧在其销量榜单之列。

此事真正值得琢磨的点在于，由于蚂蚁财富是国内仅次于招商银行的第二大基金代销平台，这种数据折射出的投资者偏好变化，是否反映了大的市场趋势？

笔者认为这是暂时的现象，不会成为一种趋势。首先，虽然中欧医疗退出了销量榜，但另一只类似的产品——工银瑞信前沿医疗股票仍蝉联榜单第五名，且近一周超9万人购买，相比于前一周的超8万人，购买人数甚至有所增加。这意味着，有可能只是葛兰的产品近期在蚂蚁渠道中不受欢迎，并非权益类的无人问津。

其次，尽管今年以来权益类基金整体表现确实不佳，但买固收的客户多了只能说明市场配置的需求还在，无非是风险偏好有所改变。蚂蚁财富最新的榜单前十包括4只债基、5只混合偏股基金，以及1只股票型基金，这依旧是一个能满足多种需求的产品结构；再次，尽管目前市场波动较大，但结构性的机会还是有的，受到考验的是基金策略，不是基金本身。当下以中欧医疗健康为代表的权益类基金遭遇大幅回撤，但2022年才刚开始，在医药板块、高景气赛道利空出尽之后，这类基金的后续收益并非没有回升的空间。对于A股和高景气赛道未来的走向，投资者不妨多一些信心和耐心。

最后要指出的是，虽然很多投资者认为固收类基金是低风险产品，但它们并非完全的无风险，我们还是需要仔细甄别底层资产。近年来，市场上就发生过永城煤电、华晨汽车债券违约未还的事件，导致持仓这些债券的基金发生较大幅度的回撤。另外，债券基金中的可转债基金的波动性也不逊色于股票型基金。投资者在选择债券基金标时，也应当做好功课，对配置的债券质地有更多的了解。