光伏高纯晶硅供不应求龙头股盈利创纪录 机构预测2022年价格存变数

受益于光伏下游行业需求增长，高纯晶硅供不应求，硅料龙头股通威股份业绩大增。最新披露的业绩快报显示，2021年通威股份净利润翻倍增长至82.03亿元，将创下盈利最高纪录。机构预计，光伏景气度将持续背景下，硅料在2022年供需紧平衡，不过，硅料价格有可能下行。

经初步核算，2021年通威股份实现营业收入666.02亿元，同比增长约五成，净利润82.03亿元，同比增长127.35%；扣非后净利润83.82亿元，同比增长2.48倍，远超过营收、净利润增速；基本每股收益达到1.82元。

通威股份指出，受益于下游需求增长，高纯晶硅产品供不应求，市场价格同比大幅提升，去年公司高纯晶硅产能持续满负荷运行，全年实现销量10.77 万吨，同比增长24%，盈利大幅提升。同时，公司太阳能电池及饲料等业务板块 稳健经营，维持了较强的市场竞争力。

从业务结构来看，通威股份在新能源方面以高纯晶硅、太阳能电池等产品的研发、生产、销售为主，产品客户主要为下游硅片企业。随着隆基、中环等中游硅片巨头大举扩产，拉动上游多晶硅料价格翻倍上涨，相对而言，下游电池、组件厂商业绩承压。

另一方面，由于多晶硅行业具有重资产、高投入、扩产周期长等行业壁垒，同时，下游硅片投产速度要快于上游硅料，存在扩产时间差，在价格持续上涨的背景下，逐步形成“产能为王”趋势。

除了通威股份，大全能源也预计2021年年度实现归属于母公司所有者的净利润为56亿元到58亿元，同比增长将超过4倍。公司指出，整体光伏市场持续增长，下游单晶硅片企业扩产提速、对高品质多晶硅需求增长明显，而高纯多晶硅料环节整体供应紧缺，因此使得多晶硅市场价格持续上涨。报告期内，公司保持满负荷生产、产销量均比去年同期有所增加、因此实现业绩显著增长。

作为硅料龙头股，通威股份位于强势地位。据介绍，近年来公司与下游硅片企业开展长单销售合作，硅料长单锁量不锁价，价格随行就市；太阳能电池业务方面，生产基地位于双流、金堂、眉山、合肥，公司根据市场需求，结合产线结构安排生产经营，产品直接销往下游组件企业。

在多晶硅领域，通威股份先后启动了高纯晶硅乐山二期、保山一期、包头二期合计年产15万吨的投资项目。根据投产进度安排，乐山2021新项目一期（年产10万吨高纯晶硅产能）按计划投产后，通威股份的高纯晶硅年产能将在2022年底达到33万吨。最新进展显示，今年1月份，子公司云南通威一期5万吨高纯晶硅项目首批高纯晶硅正品（特极品）成功出炉。通过质量检测，产品质量各项指标均优于太阳能级特级品标准。

从市场表现来看，自去年9月份以来，通威股份股价持续回调，累计跌幅接近40%。

中信建投预测，2022年硅料产量为316-337GW。由于硅片产能投放更大，供需缺口较2021年平均水平明显拉大，将支撑硅料价格，但今年硅料价格可能逐步下行，预计随着全年组件排产告以段落，叠加硅料产能继续释放，全年价格中枢将在18-20万元。