双良节能预计2021年业绩翻倍 硅片降价或加速行业洗牌

1月14日晚间，“硅片新秀”双良节能(600481)发布业绩预告，预计2021年净利润为2.85亿元-3.25亿元，同比增长107.4%-136.5%。而在两日前，同样从“卖铲人”转型大尺寸硅片赛道的上机数控(603185)也发布了业绩预喜公告，2021年净利同比增幅达207%至239%。

近一年多来，在下游需求强力拉动下，光伏产业链各环节轮番掀起涨价潮，然而自去年年底，隆基股份、中环股份等龙头企业却开始带头下调硅片价格，引发市场热议。业内人士表示，成本高企抑制终端需求，叠加上游扩产不断，硅片供求关系正发生变化，未来硅片价格有望回归合理区间，而随着龙头厂商下调硅片价格，新一轮行业洗牌或将开启。

业绩预喜

根据业绩预告，双良节能预计2021年度净利润区间为2.85亿元-3.25亿元，较去年同期实现翻倍，同比增幅为107.4%到136.5%；扣非后净利润增势亦保持同步，约为2.1亿元-2.5亿元，同比增长107.78%到147.36%。

前述较高增幅与2020年疫情影响下业绩比较基数偏低有关。数据显示，双良节能2020年净利润为1.37亿元，较上一年度下滑33.5%。若与2019年度2亿元的净利水平相比，公司2021年度业绩增幅约为42.5%-62.5%。

双良节能原以节能节水系统及多晶硅还原炉业务为主营，于2021年大手笔投资硅片业务，斥资70亿元投资包头一期20GW大尺寸单晶硅片项目，，截至年底硅片产线尚未完全投产，而2021年度的业务增量仍然来自于传统业务。具体来说，节能节水产品受客户节能减排需求的驱动因而订单增加；多晶硅还原炉及其撬块、换热器等一系列新能源装备订单大幅增长，则得益于光伏硅料扩产带动。

值得一提的是，虽初入硅片赛道，双良节能却已经拿下数百亿元订单，相关合同将于2022年度开始履行，届时将开始陆续释放业绩。

1月12日晚间，与双良节能转型路径一致的上机数控也发布了业绩预喜公告，预计2021年净利润为16.3亿元-18亿元，同比增长207%-239%。因更早布局大尺寸硅片，上机数控目前硅片业务已逐步步入收获期，2021年度单晶硅产能提升，销售收入持续增长，2020年及及2021年前三季度营收增幅达273%、290%。

传统硅片龙头隆基股份、中环股份目前尚未发布年度业绩预告，但从三季报情况看，呈现些许分化。隆基股份业绩增幅放缓，前三季度实现净利75.56亿元，同比增幅仅为18.87%，而中环股份却增势迅猛，前三季度净利为27.6亿元，同比增长226.29%。

龙头企业开启降价序幕

双碳背景下，光伏行业呈现高景气度，多路玩家纷纷涌入欲分得一杯羹。在硅片领域，除隆基股份、中环股份等“老将”外，近年来又新增了上机数控、京运通、广东高景、双良节能等“新手”，投资、扩产毫不含糊，产能过剩已现端倪，行业加速内卷，龙头企业已率先开启降价模式，新一轮洗牌或将开始。

11月30日，隆基股份率先宣布降价，在官网更新了单晶硅片报价，各尺寸硅片降价0.41元/片-0.67元/片，降幅为7.16%-9.75%；12月2日，中环股份紧随其后降价，其中G1硅片下降0.52元/片，报价5.15元/片，降幅9.1%；M6硅片下降0.72元/片，报价5.05元/片，降幅12.48%；12月16日、12月30日，两家公司再度开启第二轮降价，其中隆基股份165μm厚度的P型单晶硅片，各尺寸降幅均超5%，中环股份160μm厚度的G1硅片、M6硅片均下调约1%。

据硅业分会统计，2021年单晶硅片产量共计199.2GW，按全年国内装机量46.8GW和组件出口96GW预计，硅片及下游全年过剩25.8GW。

业内人士表示，龙头厂商降价就是在与同一赛道的竞争者比拼成本控制能力，由于硅片产能规模远超终端需求，在降价的背景下，高成本的硅片产能将被淘汰，新进入者虽然在设备购置成本上有优势，但实际生产过程中的成本控制能力还有待市场考验。

隆基股份总经理李振国近日指出，产业链发展不均衡是长期存在的，价格取决于各环节的供需关系。某些环节可能会出现阶段性过剩，但从长期来看，并非绝对过剩。同时，因技术变迁，落后产能过剩，先进产能在各阶段都不会过剩。