【医药】2022年景气度有望回升

（原标题：【医药】2022年景气度有望回升）

来源：金融界

作者：国泰君安证券

大浪淘沙，中国创新药黄金十年才刚刚开启。

中国创新药才刚刚起步，正进入大浪淘沙期阶段，我们看好：①有原始创新能力、对技术平台、靶点做扎实基础研究的公司；②在自研基础上，灵活采用多个模式手段拓宽管线的公司（如引进/股权合作/平台式合作等方式）；③用边际思维做创新，在临床获益上有突破的公司（临床获益包括有效性/安全性/药物价格/给药方便度等）；④商业化阶段有医保加持/适应症竞争格局好/销售团队布局完善的公司。

国际化势在必行，需多维度多阶段印证国际化前景。

国际化是中国创新药必行之路。2021年多个创新药企递交FDA上市申报材料，FDA的审评标准/沟通进展也受到前所未有的关注，申报格局/多人种证据/国际多中心/CMC工艺等也为最终结果提供了一定不确定性。我们认为，FDA的沟通/反馈实则是帮助企业了解海外获批要求的必要过程，而在国际化进程中，有多维度的数据可用于阶段性的印证国际化成功率。总体而言，2022年有望成为中国创新药多年累积后、在海外开花结果的验证之年，开启国际化从1→10发展的元年。

行业迭代蜕变，推荐有商业化验证、数据催化、海外进展的优质公司

正向循环的新兴biotech：信达生物、君实生物、荣昌生物、康方生物、诺诚健华、科济药业

稳步前行的制药公司：丽珠集团、我武生物、恒瑞医药、中国生物制药、石药集团。