首页 - 股票 - 研报解析 - 正文

东方证券:维持万科A(000002.SZ)“买入”评级 目标价25.88元

来源:智通财经网 2021-11-09 10:57:15
关注证券之星官方微博:
智通财经APP获悉,东方证券发布研究报告称,维持万科A(000002.SZ)“买入”评级,预计21-...

(原标题:东方证券:维持万科A(000002.SZ)“买入”评级 目标价25.88元)

智通财经APP获悉,东方证券发布研究报告称,维持万科A(000002.SZ)“买入”评级,预计21-23年EPS为3.16/3.04/3.38元,目标价维持25.88元。

事件:11月6日,公司公告第十九届董事会第十三次会议审议通过了拟分拆所属子公司万物云到香港联交所上市的相关议案。

东方证券主要观点如下:

万科拟分拆万物云上市。

作为行业领军者,万物云价值长期得到行业认可,成长可期。住宅物管服务品牌力多年保持行业领先。商企服务“万物梁行”是国内目前唯一本土物业公司与国际五大行战略联合的公司,收入规模已达行业头部。最早实践城市服务,“万物云城”商业模式已跑通,有望成为以“城市管家”为模式的城市综合服务商。

此外,公司推动平化战略(如与海康成立万御安防),有望通过重新组织产业,激发劳动力效率,扩张业务边界,最终可能成为产能持续扩大,效率不降低的平台型企业。20年公司实现营业收入182亿元,实现营业利润17.2亿元,在管面积约5.7亿平。截至21H1,公司总资产为190.1亿元,总负债为119.3亿元;上半年实现营业收入103.8亿元,实现营业利润10.4亿元。截至公告日,万科直接或间接合计持有万物云62.9%股权(未考虑阳光智博换股),预计本次发行的H股股数不高于万物云发行后总股本的15%(超额配售选择权行使前)。

分拆上市拓宽公司融资渠道,利于规模扩张。

考虑到目前房地产景气度下降,房企现金流恶化,预计后续更多房企可能出售物业公司股权。万科云有望抓住机会,借助资本市场力量实现规模逆势扩张。

多元业务价值逐渐显性化。

此次分拆万物云于港交所上市,将加速物业服务板块的发展,与公司向“开发、经营、服务并重”转型发展的战略一致。随着物业服务上市价值释放,投资者受此启发,其他经营板如物流地产、商业地产等业务的隐性价值将可能逐渐被认可,整体有利于提升公司估值水平。

风险提示:销售毛利率持续恶化;房地产调控超预期。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示万 科A盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-